现行投融资体制缺陷与开发性金融的作用

刘春艳

【摘 要】随着改革开放以来经济不断的发展，市场也在不断的改革。与此同时，我国的投融资体制也在不断的改革和发生变化。实践表明，我国现行的投融资体制存在一定的缺陷，在某种程度上难以适应当今的发展形势。本文将主要围绕现行投融资体制的缺陷进行分析，同时对开发性金融的作用进行了解和深化。

【关键词】开发性金融；投融资体制；开发性金融；融资模式

近年来，我国的经济得到高速发展，企业的发展需要有充足的资金作为强有力的支撑。所以投融资就成为一个热门话题了。就目前看来，投资主体是多元化的，投融资的方式也变化多端。但是受传统体制的影响，我国现行的投融资体制还不能很好的适应市场经济对资源配置的要求，有一些问题亟待解决。

一、现行投融资体制存在的问题

1.分工不明确，范围界定不清楚

我国现在处于由传统体制向市场经济下的新体制转型的过程中。也就是说各项体制仍不完善。所以，政府与市场在投资领域中所应该扮演的角色就不清晰，分工容易混乱。就目前看来，存在的主要问题是，在竞争性领域中，政府介入的力度过大，干预过多。除此之外，关于一些公共领域的投资，没有明确界定哪些是由政府来负责配置的哪些是由市场来进行配置的。对于政府可以介入到什么程度，怎样进行控制和调节仍不明朗。最后导致的结果是，要不然就是政府大包大揽，要不就是企业唱独角戏，没有很好的进行资源的优化配置。也制约了一些领域的投资的发展。

2.产业结构和企业组织结构失衡

由于体制的不完善，政府介入力度的不同，常见的一种现象就是一些产业大量重复的建设，而另一些产业却因为缺乏资金支持而发展缓慢，很难形成规模。这样就导致专业技术水平无法提升，产品缺乏先进技术和核心竞争力，最后导致投资效益不高，由此带来恶性循环，投资者更不看好这些项目的投资收益，发展显得举步维艰。一些地方政府为了追求短期的利益，没有计划性的开发新项目，导致了资金的大量浪费，同时也导致了产业结构失衡。另外，由于前期是计划经济占主导，政府对国有企业干预频繁，加之企业的管理者对企业的投融资行为没有最终决定权，而且企业的投资收益以及融资风险不会直接损害他们个人的利益，他们对投融资更加缺乏考虑。

3.资金分配偏向性明显

统计数据表明，我国民营经济创造的产值远远超过国有企业创造的产值。但是，民营企业只消耗了1/3的资源和资金。与国有企业相比，民营企业很难获得银行贷款。由此可以看出，我国目前在资金分配和资源配置方面是不合理的。目前，在许多财政投融资项目上，有偿资金往往无偿使用，资金投放前缺乏全面科学的可行性分析、成本效益分析，工程建设中缺乏有效的监督约束机制，项目结束后也不进行评估，往往是“说投就投，一投了之”，使财政投融资无法维持自身“融资——投资——还款”的良性循环。

4.控制经济社会瓶颈和投资风险缺乏完善的机制

当前我国的金融体制不完善，对风险的控制能力不强是普遍存在的问题。现在处于经济快速增长的时期，我们需要投入大量的精力来控制经济社会的瓶颈，同时要对准公共品领域进行投资。而投资是有风险的，如何进行风险的有效控制，对投资效率进行有效管理是现在要考虑的重点问题。

二、我国金融投融资体制改革的基本思路

国家针对市场参与主体的投资行为和融资行为而做出的制度性安排为投融资体制。投融资体制从属于一定的经济体制，计划经济体制需要与其相适应的投融资体制，市场经济体制也要求与其相适应的投融资体制。合理的投融资体制安排有利于投资形成并可保证投资效率，从而有利于经济的稳定高效增长。我国目前正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨的关键时期，迫切需要进一步对金融投融资体制进行市场取向的改革。

我国目前的投融资体系可分为政府投融资、政策性投融资和市场投融资三个部分。目前政策性融资未走向市场，主要靠向国有商业银行摊派，发行政策性金融债解决资金来源问题，严格来说，我们应该让他尽可能的市场化，通过市场来筹集资金。政府投融资是纯粹的政府行为，政府的投融资既可以来源于财政预算，也可以来源于市场筹集。需要注意的是在市场筹集时应迎合市场的需求，这样才能进一步促进市场经济的发展。

三、开发性金融在弥补投融资体制缺陷方面的作用

开发性金融是适应制度落后和市场失灵，为维护国家金融安全、增强经济竞争力而出现的一种金融形式。开发性金融通常为政府所拥有，赋权经营，具有国家信用，用建设制度和开发市场的方法实现政府的发展目标，承担着支持经济发展、投融资体制改革及相关金融市场建设的重要任务。

1.以建设市场的方式构建了新型的融资模式

国现在处于经济转型过程中，市场体系的不健全导致了信用缺失等问题的出现。而开发性金融正好弥补了这一缺陷。因为开发性金融是以国家信用为基础的，信用建设是制度建设的最高等级。组织增信是信用建设的重要内容。目的就是要将政府组织优势与开行融资优势相结合，把这种优势转变为信用优势。例如，可以建立信用担保体系，引入第三方的评级公司来运作，使信息公开透明。这种方式主要是通过对信用结构的构建和风险的控制以及分担达到控制信用风险的目的，在很大程度上弥补了多元化投融资体制下信用缺失带来的负面影响。

2.建立了稳定的长期融资渠道

从1998年开始，开发性金融开始发行债券，而且每周都会进行规范化的债券发行。如此一来，就可以保证有长期稳定的资金来源作为支撑。与此同时，在开发性金融模式下，不断创造新的品种的债券来迎合市场需求，达到降低成本的目的。除此之外，还推出了浮动利率债券，有效的规避了利率变动所带来的风险。

3.以融资优势和政府组织协调优势相结合，推动经济发展和市场建设

开发性金融本身具有较大的融资优势，但这种优势只有与政府相结合才能发挥最大的效用。因为政府有干预的权利，有组织协调的优势。在经济发展到一定的程度，完全市场化，趋于完善的情况下，一般不需要政府的直接参与。但我国现在处于经济的转型期，所以政府的适当干预是必须的。在这种情况下，政府与市场要紧密结合，为市场经济的平稳过渡和发展提供强有力的支持，创造稳定的环境。

4.通过完善内部治理，实现了国家信用与市场业绩的统一

开发性金融的核心内容是以国家信用为基础，以市场业绩为支柱，实现政府的目标。开发性金融着重强调的是市场业绩而不是自身的利益，是以经济发展为最终目标的。在实际运作过程中，财务经费的分配和费用的支出是公开透明的。同时还可以让员工参与到重大经济决策中，无论是管理还是经营都是民主化的。开发性金融的实质是把利让给企业，是财政补贴的延伸。

总而言之，随着市场经济的改革，我国经济进入快速的转型期。企业需要大量的资金进行扩大规模，而政府也需要进行宏观调控，干预投融资政策。但是，传统的投融资体制已经不能适应多元化经济发展的需求，现行的投融资体制存在一定的缺陷，制约了经济的发展。开发性金融作为一种新的体制，是以国家信用为基础，以市场业绩做支撑的，建立了良好的信用机制和完善的制度，在很大程度上弥补了现行投融资体制的缺陷。

参考文献：

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