利率市场化条件下科技型中小企业融资策略

摘 要：本文从融资成本、贷款对象、融资环境三个方面分析了利率市场化对科技型中小企业的影响，从总体来看，利率市场化对解决中小企业，尤其是科技型中小企业融资难问题最为有效。本文认为，建立完善的信用评级制度、信用担保制度是授信的基础，鼓励中小银行发展，是为科技型中小企业融资规模提供了更多的可能性，发展资本市场可以拓宽科技型中小企业融资渠道，改善单一的融资模式，加速资本流动，形成良好的经济循环机制。

关键词：利率市场化；科技型；中小企业；融资

一、前言

科技型中小企业是以科技为载体具有自主研发能力的企业。由于他们筹建时间短、资金不足，但具有自主创新能力、发展较快、具有成长潜力，对资金有很大需求，同时也被很多投资机构青睐，作为投资的首选对象。《中国小微金融发展报告2014》显示2013年中小企业长期融资需求不断增加，占总融资需求的56.78%，比上一年度增长了将近一倍。说明我国中小企业融资需求旺盛。虽然金融机构推出了一些针对中小企业的产品和服务，仍有19%的企业认为无法满足其资金需求，企业同时反映融资成本有明显上升的趋势。有四分之三的中小企业将贷款作为主要融资渠道，其中中小银行占三分之一，是大银行的三倍。银行信贷作为科技型中小企业的主要间接融资方式，银行利率的变化与改革对中小企业融资有着深刻的影响。2013年7月，《进一步推进利率市场化改革的通知》标志了我国开始进入利率市场化时代。利率市场化的本质是使市场资金重新得到配置，通过市场供求决定存贷款利率。利率市场化使科技型中小企业融资问题有所改善？还是压缩了银行对科技型中小企业的信贷供给，从而对企业发展提出了新的挑战？本文将围绕这一问题进行探讨。

二、利率市场化对科技型中小企业融资的影响

随着市场经济的进程加快，利率市场化对科技型中小企业融资的影响有如下表现：

1.融资成本。在竞争和压力面前，银行创造多样化的创新产品吸引客户，中小企业可以获得创新融资服务，促使中小企业资金的利用率提高，较利率市场化之前，中小企业更容易获得贷款，相对融资成本有所降低。但是，我国的存贷款利率一直较低，市场放开后，利率会抬高，促使融资成本提高。从长期来讲，随着外资引入、银行风险控制能力的提升等因素影响下，中小企业的融资成本会逐渐降低。商业银行仍要克服逆向选择和道德风险带来的风险敞口，为此银行加大对科技型中小企业的监察力度也会提高融资成本。由于信息不对称，银行会做出高贷款定价行为，选择高收益高风险的中小企业进行投资，高科技中小企业作为高成长性企业则成为银行的首选，也是利率市场化的首要受益者。

2.贷款对象。我国商业银行的融资主要来源于存贷款利差，由于各大银行的竞争加剧，利率市场化使利差受到挤压，从前具有抵押担保优势的国有企业、大企业虽然有议价权，但与贷款给中小企业所获得收益相比，后者收益空间更加宽广，中小银行是中小企业的贷款来源主力军，利率市场化给中小银行的冲击比对大银行要大得多，因为大银行的收入来源呈多元化结构，比较成熟，其中中间收入占了大部分比例，而中小银行的收入主要靠利差，利率市场化使利差收窄，中小银行势必会扩大贷款范围，而科技型中小企业发展速度较快、成长性强，成为各大银行的关注焦点。

3.融资环境。利率市场化使影子银行的发展受到遏制，正规的商业银行能够为科技型中小企业提供有市场竞争优势的利率，提高了自身的竞争优势，从而增加了中小企业获得贷款的机会，利率市场化净化了融资环境。

三、利率市场化下科技型中小企业融资策略

1.完善中小企业信用评级体系。建立科技型中小企业信用联网机制，建立调查、评估、记录的完整系统，搭建评级信息共享平台，让政府、金融机构相互协作，实现信用采集、信用整合、信用评价、信息评审等一系列完善的信用评级机制。

2.鼓励中小银行发展。调整银行业进入壁垒，鼓励科技型中小企业进入市场竞争，根据长期互动假说，科技型中小企业具有地域优势，能够获取更全面的中小企业信息，通过长期与当地中小企业互动，可以掌握其经营发展状况，使融资成本降低，可以克服信息不对称等问题，在一定程度上扶持当地中小企业的科技进步。如美国的社区银行以服务中小企业为定位目标，对当地经济市场状况了如指掌，能够对当地中小企业进行风险评估，为中小企业解决了融资难的问题。

3.完善中小企业信用担保机制。建立互助式的信用担保机制和信用保险机制，形成双保险体系，分散机构信用担保风险，实现风险共担、信用互保的机制。创立从强抵押物到弱抵押物的阶梯信用担保模式，合理设定风险担保比例，提高对科技型中小企业的担保比例，扶持科技进步。

4.建立完善的资本市场。降低创业板上市门槛，提高科技型中小企业资金流转速率，完善中小企业股份转让系统，拜托柜台市场垃圾场的印象。结合科技型中小企业发展特点，开放债券市场。鼓励私募基金发展。建立灵活、多样化的资本市场环境，促进科技型中小企业创新的积极性。

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作者简介：赖诚成（1989- ），女，天津人，天津外国语大学国际商学院世界经济专业硕士研究生，研究方向：金融方向endprint