缩减QE后必然刺破中国经济泡沫

财经专业人士牛刀撰稿：

美联储主席耶伦在6月18日晚宣布，再次缩减100亿美元的QE。我们知道，美联储第三次QE共释放了850美元到新兴市场，包括中国，我的分析是有80%的美元流动性来到中国，从2014年1月开始，分五期缩减了500亿美元，现在只剩下350亿美元。

2008年11月25日，联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日，联储的首轮量化宽松政策正式结束。QE1将购买政府支持企业（简称GSE）房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会（Ginnie Mae）所担保的抵押贷款支持证券（MBS）。2009年3月18日机构抵押贷款支持证券2009年 的采购额最高增至1.25万亿美元，机构债的采购额最高增至2000亿美元。此外，为促进私有信贷市场状况的改善，联储还决定在未来六个月中最高再购买3000亿美元的较长期国债证券。美联储在首轮量化宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。

第一期QE完成后都有6000亿美元释放出来，这就造成了新经济体国家尤其是中国货币泛滥，为此，中国央行为了接纳这么巨大的流动性筑了一个池子，这个池子就是中国房地产泡沫，中国很多人纷纷跳进这个池子。

美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束，购买的仅仅是美国国债。QE2的 内涵是美国国债，实际上是通过增加基础货币投放，解决美国政府的财政危机。同时，美联储再通过向其它国家“出售”国债，套现还原成美元现金，增加了储备的规模（准备金大幅度增加 ），为解决未来的财政危机准备了弹药。2012年9月14日凌晨，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策 （QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），现有扭曲操作（OT）等维持不变。

首先我要说明前两期QE6000亿美元乘以2就是1.2万亿美元，这些钱80%约合美元0.96万亿美元流向中国，其它的12%流向印度，5%流向巴西，3%流向俄罗斯和其他新兴市场个国家。中国从一个负债累累的穷国，一下成为全球最富裕的政府，就是这么来的。也就是说，并不是中国人民创造了什么财富，而是货币的泛滥。其次要说明的是这些钱都是基础货币，在市场上有超过6倍到10倍的杠杆效应，在中国这个市场就是信用证、影子银行、商业银行、民间高利贷市场等等各种途径不断放大，促使中国人民币泛滥成灾。

缩减QE完成，只是刚刚开始，第二步必然是宣布退出持续五年的量化宽松，促使全球美元迅速回流美国本土。