我国证券市场对IPO审计需求趋势的分析

尹诗伊　叶卫红　庄咪妮　王雅楠

摘要：随着2009年国内上市公司首次公开发行（IPO）业务的重启，作为三方中介机构之一的会计师事务所逐步把业务重心转移到IPO审计上，而曾经驰名四方的四大合资会计事务所在国内市场的份额却迅速缩水。本文在我国证券市场日趋完善的大环境下，从“四大”A股IPO业务份额下滑的现状着手，创新性的从供需关系分析该现象产生的原因，并进一步探究我国证券市场对IPO审计需求趋势，从而展望内资所的发展前景。

关键词：IPO重启 “四大” 市场份额 审计需求 发展前景

2013年浙江财经大学学生科研项目（项目编号：2012YJX26）

一、引言

首次公开发行（IPO）市场是注册会计师审计业务的主战场之一，其审计业务不但可以为会计师事务所带来直接的审计费用，还可为日后上市公司的年报审计业务等其他业务的竞争赢得先机。我国的IPO制度近年来也进行了一系列的改革，市场化程度逐渐增强。2013年11月15日，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布。推行注册制后，意味着证监会将不再直接干预股市涨跌，不再干预IPO节奏，监管重心也将从IPO后移至二级市场。不可忽视，实施注册制将会更加重视公司信息披露的真实性、完整性，这也就意味着上市中介机构，如会计师事务所，将承担起更多的信息披露方面的责任与压力。

面对挑战与机遇并存的现状，“四大”为何在中国水土不服？内资所又将如何抓住商机，从容应对挑战，在众多的竞争者中脱颖而出？同时，我国证券市场对IPO审计需求又呈现何种趋势？本文从“四大”A股IPO业务份额下滑的现状展开分析，从供需及其他因素揭示其原因。同时，揭示中国证券市场对IPO审计需求，从而为探寻内资所的未来发展的道路。

二、中国证券市场IPO业务发展现状

截止至2013年12月31日，根据中国证监会公布，目前仅有40家会计师事务所取得“证券、期货相关业务许可证”，数量呈现不断下降的趋势。相较中注协公布的8209家会计师事务所（含分所）来说，有证券资格的委实不多。为了更好的研究我国证券市场IPO业务的发展现状，下面我们以2009-2012年的数据为基础，将分别从市场份额和政策导向两个方面进行考察。

（一）“四大”市场份额下滑

为了解会计师事务所市场份额的竞争状况，我们分别考察了2009～2012年“四大”和内资所在我国A股IPO业务的市场份额。即某个会计师事务所的市场份额等于该事务所A股IPO业务客户的资产（或营业收入、或客户数量）占市场A股IPO业务所有客户的资产（或营业收入、或客户数量）的比重，来衡量该事务所的市场份额。

表2-1列示了“四大”和“内资所”在我国证券市场上2009-2012年A股IPO的客户数。

从表2-1我们可以看出，除了2010年审计了11家A股IOP客户外，“四大”在2009、2011和2012年都只审计了6家A股IOP客户。以2012年为例，2012年共有155只新股，由“四大”担任IPO财务审计的企业只有6家 “四大”之一的毕马威华振会计师事务所“水土不服”的情况最为严重，2012年没有一家首发公司入账。其中2009-2012年，内资所共审计了856家企业，占比96.72%。

从表2-2可以看出，“四大”以客户资产计算的市场份额与以客户的销售收入计算的市场份额虽然有所不同，但差别不大。以客户数量计算的市场份额均小于按照客户资产和客户的销售收入计算的市场份额，说明“四大”在我国的客户以大型企业为主。“四大”的审计业务主要以在香港或美国上市的企业为主，在A股市场则偏好于央企、大型国企，较少参与中小项目。相比之下，以立信会计师事务所、天健会计师事务所、大华会计师事务所有限公司为代表的内资会计师事务所则在上市公司首发会计审核业务中奋起追赶。

（二）政策导向

随着“四大”在国内审计失败案例的爆发，如德勤身陷“科龙门”、毕马威陷入“锦州港”事件等，“四大”身上的光环正在慢慢消退。伴随着各大政策方针的出台，以国富浩华、天健、信永中和为代表的内资事务所为新一轮的合并浪潮的展开唱响了序曲。在中注协2013年7月发布的《2013年会计师事务所综合评价前百家信息》中，由普华永道中天、德勤华永、安永华明以及毕马威华振“四大”会计师事务所长期锁定的强势格局已经被本土大所瑞华会计师事务所及立信会计师事务所打破，中国本土会计师事务所首次跻身“四甲”，这是该信息连续发布11年以来的首次。

三、IPO业务供需分析

（一）A股IPO业务的需求变化

1、 A股IPO客户群体发生改变

由于A股IPO业务的需求变化这个概念较大，因此本文将需求变化缩小为A股IPO客户群体发生改变。相关数据表明，自2009年IPO项目重启以来，资产规模小于10亿元以及介于10-20亿元的公司占绝大多数，达到4年总数的72%，而50-100亿元以及100亿元以上的仅占8%，这一数据说明A股IPO客户趋向于中小型企业，大型企业不再占据IPO项目的主要组成部分。

这一现象并不难解释，随着国内大部分央企、国企相继改制上市，中小企业开始展现其在IPO市场上的发展势头，而这一趋势使得四大所面临着业务份额下降的境地。

2、中小企业对高质量审计需求不高，并存在对低审计成本的偏好

对于IPO审计来说，其审计价值在于减轻IPO公司与潜在投资者之间的信息不对称，使投资者愿意将其资金投入公司。IPO公司选择审计质量较高的事务所可以有利于使更多的投资者对其产生信任，但是根据有关资料显示，中小企业进行IPO，他们更看重的是股票能否顺利发行以及发行定价是否能够达到目标，他们对高质量审计并不十分看重，另外由于我国投资者投资渠道较为狭窄，在很长的一段时间内，公司股票处于一种供不应求的局面，IPO公司通常不用担心股票发行失败，因此他们更倾向于选择价格较低审计质量同样受到认可的的内资所。

（二）A股IPO业务的供应变化

1、四大所业务供应变化

（1）四大所业务选择偏好

长期以来，国际四大所偏好选择审计程序不太复杂，行业风险较小的IPO项目，比如选择国内的大型金融机构或者大型国企等大单项目，而一些中小型公司，审计难度较大，相对薪酬较低，背负风险较大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他们的客户选择偏好，而如今A股IPO客户趋向于中小型企业，大型企业不再占据IPO项目的主要组成部分，因此四大所在A股IPO审计市场份额的下滑也就不难解释了。

（2）四大所发展策略的改变

国际四大所的在华业务一般为审计、税务和咨询，根据有关数据表明，在早些年，审计业务一直是四大所的业务核心，但随着我国大型IPO项目数量的减少，四大所开始逐渐转移业务重心，他们并没有选择大力地开辟A股中小IPO项目市场，或者进入中小板和创业板，相比之下，他们更关注税务服务与咨询管理市场的开发。

2、内资所业务供应变化

（1）内资所进行企业合并，产生规模效应

近年来，政府部门相继发文加大对内资所的扶持力度，如2009年国务院办公厅转发财政部《关于加快发展我国注册会计师行业的若干意见》，做大做强战略得到了政府高层的支持，其中不乏许多国内大所之间的合并，合并后的内资所逐渐显现出规模效应，“做大做强”战略的效果也逐步显现，内资所逐渐扩大其在A股IPO市场的影响力，增加了相应的市场份额。

（2）内资所自身执业能力提高，本土优势逐步显现

随着我国资本市场的逐步完善，内资所也不断地历练发展，另外在政府有效的指引和监管下，内资所不仅扩大了规模，其执业水平和质量也得到了大幅度的提高。另外，内资所本土优势也逐步显现，比如内资所在专业性、境内上市规则和企业情况熟悉程度等方面具有优势，另外其在当地环境、相关资本市场中介机构和当地有关部门的关系方面可能比四大略胜一筹，这一些因素使得内资所在审计市场上也更具有竞争力。

四、内资所的发展前景

由上述分析可知，在会计市场竞争日益激烈的条件下，内资所的发展可谓是机会与挑战并存。下面我们采用SWOT分析法对内资所的发展战略进行分析，在综合考虑内资所外部环境和内部条件的各种因素下进行系统地分析和评价。

通过SWOT分析，可以发现内资所的发展之路会比较艰辛，但前景非常乐观。内资所应该从本质出发，要保持自己的优势、抓住机遇、规避劣势、迎接挑战，切实提高自身的核心竞争力，真正实现做大做强。

参考文献：

[1]王恩山.我国IPO审计市场竞争态势分析[J].财会月刊，2011，01：20-22

[2]王恩山.会计师事务所的规模与审计收费——全流通发行制度实施后的新证据[N]. 郑州航空工业管理学院学报，2010，06：121-126

[3]蔡春.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究.2011.1.83-89

[4]廖春如.基于供给和需求角度的审计质量研究—来自IPO公司的经验证据[D].西安石油大学硕士学位论文

[5]朱红军，夏立军，陈信元. 转型经济中审计市场的需求特征研究[J].审计研究，2004，05：53-62

[6]蔡春，孙婷，叶建明.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究，2011，01：83-89+96

（二）A股IPO业务的供应变化

1、四大所业务供应变化

（1）四大所业务选择偏好

长期以来，国际四大所偏好选择审计程序不太复杂，行业风险较小的IPO项目，比如选择国内的大型金融机构或者大型国企等大单项目，而一些中小型公司，审计难度较大，相对薪酬较低，背负风险较大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他们的客户选择偏好，而如今A股IPO客户趋向于中小型企业，大型企业不再占据IPO项目的主要组成部分，因此四大所在A股IPO审计市场份额的下滑也就不难解释了。

（2）四大所发展策略的改变

国际四大所的在华业务一般为审计、税务和咨询，根据有关数据表明，在早些年，审计业务一直是四大所的业务核心，但随着我国大型IPO项目数量的减少，四大所开始逐渐转移业务重心，他们并没有选择大力地开辟A股中小IPO项目市场，或者进入中小板和创业板，相比之下，他们更关注税务服务与咨询管理市场的开发。

2、内资所业务供应变化

（1）内资所进行企业合并，产生规模效应

近年来，政府部门相继发文加大对内资所的扶持力度，如2009年国务院办公厅转发财政部《关于加快发展我国注册会计师行业的若干意见》，做大做强战略得到了政府高层的支持，其中不乏许多国内大所之间的合并，合并后的内资所逐渐显现出规模效应，“做大做强”战略的效果也逐步显现，内资所逐渐扩大其在A股IPO市场的影响力，增加了相应的市场份额。

（2）内资所自身执业能力提高，本土优势逐步显现

随着我国资本市场的逐步完善，内资所也不断地历练发展，另外在政府有效的指引和监管下，内资所不仅扩大了规模，其执业水平和质量也得到了大幅度的提高。另外，内资所本土优势也逐步显现，比如内资所在专业性、境内上市规则和企业情况熟悉程度等方面具有优势，另外其在当地环境、相关资本市场中介机构和当地有关部门的关系方面可能比四大略胜一筹，这一些因素使得内资所在审计市场上也更具有竞争力。

四、内资所的发展前景

由上述分析可知，在会计市场竞争日益激烈的条件下，内资所的发展可谓是机会与挑战并存。下面我们采用SWOT分析法对内资所的发展战略进行分析，在综合考虑内资所外部环境和内部条件的各种因素下进行系统地分析和评价。

通过SWOT分析，可以发现内资所的发展之路会比较艰辛，但前景非常乐观。内资所应该从本质出发，要保持自己的优势、抓住机遇、规避劣势、迎接挑战，切实提高自身的核心竞争力，真正实现做大做强。

参考文献：

[1]王恩山.我国IPO审计市场竞争态势分析[J].财会月刊，2011，01：20-22

[2]王恩山.会计师事务所的规模与审计收费——全流通发行制度实施后的新证据[N]. 郑州航空工业管理学院学报，2010，06：121-126

[3]蔡春.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究.2011.1.83-89

[4]廖春如.基于供给和需求角度的审计质量研究—来自IPO公司的经验证据[D].西安石油大学硕士学位论文

[5]朱红军，夏立军，陈信元. 转型经济中审计市场的需求特征研究[J].审计研究，2004，05：53-62

[6]蔡春，孙婷，叶建明.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究，2011，01：83-89+96

（二）A股IPO业务的供应变化

1、四大所业务供应变化

（1）四大所业务选择偏好

长期以来，国际四大所偏好选择审计程序不太复杂，行业风险较小的IPO项目，比如选择国内的大型金融机构或者大型国企等大单项目，而一些中小型公司，审计难度较大，相对薪酬较低，背负风险较大，四大所都有意避之。四大所秉承的“抓大放小”策略以及他们的客户选择偏好，而如今A股IPO客户趋向于中小型企业，大型企业不再占据IPO项目的主要组成部分，因此四大所在A股IPO审计市场份额的下滑也就不难解释了。

（2）四大所发展策略的改变

国际四大所的在华业务一般为审计、税务和咨询，根据有关数据表明，在早些年，审计业务一直是四大所的业务核心，但随着我国大型IPO项目数量的减少，四大所开始逐渐转移业务重心，他们并没有选择大力地开辟A股中小IPO项目市场，或者进入中小板和创业板，相比之下，他们更关注税务服务与咨询管理市场的开发。

2、内资所业务供应变化

（1）内资所进行企业合并，产生规模效应

近年来，政府部门相继发文加大对内资所的扶持力度，如2009年国务院办公厅转发财政部《关于加快发展我国注册会计师行业的若干意见》，做大做强战略得到了政府高层的支持，其中不乏许多国内大所之间的合并，合并后的内资所逐渐显现出规模效应，“做大做强”战略的效果也逐步显现，内资所逐渐扩大其在A股IPO市场的影响力，增加了相应的市场份额。

（2）内资所自身执业能力提高，本土优势逐步显现

随着我国资本市场的逐步完善，内资所也不断地历练发展，另外在政府有效的指引和监管下，内资所不仅扩大了规模，其执业水平和质量也得到了大幅度的提高。另外，内资所本土优势也逐步显现，比如内资所在专业性、境内上市规则和企业情况熟悉程度等方面具有优势，另外其在当地环境、相关资本市场中介机构和当地有关部门的关系方面可能比四大略胜一筹，这一些因素使得内资所在审计市场上也更具有竞争力。

四、内资所的发展前景

由上述分析可知，在会计市场竞争日益激烈的条件下，内资所的发展可谓是机会与挑战并存。下面我们采用SWOT分析法对内资所的发展战略进行分析，在综合考虑内资所外部环境和内部条件的各种因素下进行系统地分析和评价。

通过SWOT分析，可以发现内资所的发展之路会比较艰辛，但前景非常乐观。内资所应该从本质出发，要保持自己的优势、抓住机遇、规避劣势、迎接挑战，切实提高自身的核心竞争力，真正实现做大做强。

参考文献：

[1]王恩山.我国IPO审计市场竞争态势分析[J].财会月刊，2011，01：20-22

[2]王恩山.会计师事务所的规模与审计收费——全流通发行制度实施后的新证据[N]. 郑州航空工业管理学院学报，2010，06：121-126

[3]蔡春.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究.2011.1.83-89

[4]廖春如.基于供给和需求角度的审计质量研究—来自IPO公司的经验证据[D].西安石油大学硕士学位论文

[5]朱红军，夏立军，陈信元. 转型经济中审计市场的需求特征研究[J].审计研究，2004，05：53-62

[6]蔡春，孙婷，叶建明.中国内资会计师事务所合并效果研究——基于国际“四大”审计收费溢价的分析[J].会计研究，2011，01：83-89+96