论机会成本在企业流动资金管理决策中的应用

摘 要：企业在有足够的可周转的流动资金的情况下，才能蓬勃发展。而流动资金是企业资金中最具活力和最有弹性的部分。因此，企业关于流动资金管理方面的决策直接影响到企业的经济效益和其在市场中的竞争能力，为了帮助企业全面考虑拟采取的各种决策方案，以便加合理的占有和有效利用资金，创造更多效益，本文从企业机会成本的角度来探讨企业流动资金管理的决策分析，最终得出机会成本是企业财务管理决策必须重要考虑的因素之一。

关键词：机会成本；流动资金；应用

On the Opportunity Cost of Corporate Liquidity Management Decisions

Lai Jinling

（Guangzhou Sontan Polytechnic College， Zengcheng Guangzhou 511370）

Abstract： In the case of sufficient liquidity turnover， in order to flourish. Liquidity is part of the most dynamic and flexible enterprise funds. Therefore， corporate decision-making on the management of liquidity directly affect the economic efficiency of enterprises and their competitiveness in the market， in order to help enterprises to take full account to be taken in various decision-making program， in order to plus reasonable possession and effective use of funds to create more effective， this article from the cost point of view of corporate opportunities to explore liquidity management， decision analysis， and eventually come to the opportunity cost of corporate financial management decisions must be one of the factors considered important.

Keywords： Opportunity cost； liquidity； application

1 对企业流动资金和机会成本的基本认识

1.1 企业流动资金的基本内容

流动资金也称为营运资本，是企业从事正常的生产经营活动赖以依存的周转资金，主要包括现金、应收账款和存货。它是企业资金中最有活力的组成部分，是企业日常生产经营活动赖以进行的依托。但是，目前流动资金的管理存在许多问题，造成大量的流动资金流失，背离了流动资金的管理目的，从而导致流动资金无法发挥正常作用，企业经济效益难以得到提高。究其原因之一就是企业管理者在进行经营决策时往往忽略了机会成本的价值。而流动资金作为企业重要的、具有多种用途的资源，在使用过程中必然会有许多投资机会，但对于一个会计核算主体而言，某一资金的最佳投资状态是惟一的，若选择最佳投资状态就不得不放弃其他投资机会，而企业放弃这一投资机会所丧失的潜在收益，就是企业使用这一资金的机会成本。

1.2 对机会成本的基本认识

与财务管理中的其他成本概念不同，机会成本不是实际发生的支出，而是企业为资金选择使用方式过程中与被放弃的投资机会相联系的潜在的收益，因此，实际工作中极易被忽视。另外，在目前资本市场各种影响因素变化不定， 以及对机会成本的估算方法尚未形成共识的情况下，对于企业财务管理者来讲引入机会成本理念的实际意义，主要应致力于如何更加正确地进行经营决策，即企业使用某种资源时，如果企业没有最大限度地发挥这种资源的潜力，就应当把这种资源转用于其他的方面，从而创造更大的效益。

下面从流动资金的三个基本方面的（现金、应收账款、存货）管理决策问题来说明在企业流动资金管理中引入机会成本观念是非常重要和必不可少的。

2 机会成本在现金最佳持有量决策中的应用

2.1 企业持有现金动机的种类

企业持有现金的动机主要有三种：①交易动机。主要为了满足企业经常发生的业务需要而持有的现金，如购买原材料、支付工资、交纳税款等。② 预防动机。主要为了应付意外的现金需求而持有的现金，如自然灾害、生产事故、被拖欠货款等。③投机动机。主要为了能利用潜在的获利机会而持有的现金，如利用原料价格波动进行投机等。

2.2 机会成本对现金最佳持有量的影响及应用

对企业而言，并非持有的现金越多越好，闲置资金占用过多，将造成机会成本过大，从而影响企业的获利水平，对么对于管理者来说，如何确定企业所需的最佳现金持有量，则必须考虑机会成本。一般而言，持有现金可能发生的相关成本包括持有成本、转换成本。持有成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及机会成本。转换成本是指企业用现金购买有价证券以及转让有价证券取得现金时付出的交易费，如果我们假设：（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；（2）企业预算期内现金需要总量可以预测；（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足：（4）证券的利率或报酬以及每次固定性交易费用可以获悉。那么，最佳现金持有量是使得持有现金的机会成本与转换成本之和达到最小的现金持有量。

设T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券利息率；TC为现金管理相关总成本。则TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F，Q=，最低现金管理成本（TC）=。

具体应用如下：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的年利率为1O%，则最佳现金持有量（Q）为40000元，最低现金管理相关总成本（TC）为4000元。

3 机会成本在应收账款管理决策中的应用

应收账款的资金占用与企业信用政策的制定相联系，若企业信用政策较严，只对信誉好、坏账损失率低的顾客提供商业信用，则会减少应收账款的资金占用，但这样会影响到企的销售：反之，较宽松的信用政策，会扩大企业的销售，获得更多的利润，但应收账款占用资金的数额就会变大、时间会变长，坏账损失的风险就加大。所以，企业应收账款管理的核心就是要确定一个最佳信用政策，降低应收账歉的机会成本给企业带来的损失。关于企业应收账款信用政策的制定具体可以通过下列案例进行阐述分析。

公司现拟制定信用政策，有两个方案何供选择：方案（1）：采用30天按发票金额付款政策。预计销售额200000元，变动成本率80%，可能产生的坏账损失和收账费用分别为销售额的2%和3%。方案（2）：采用60天按发票金额付款政策。预计销售额增加20%，可能的坏账损失和收账费用预计增加到销售额的3% 和4%。公司最低投资报酬率为12%。根据增量分析法计算采用方案。

第二个方案增加的收益和成本为8000元，应收账款占用资金而产生的机会成本：（1）当占用时间为60天时，机会成本为3840元；（2）当占用时间为30天时，机会成本为1600元。

从这样看来，机会成本损失增加2240元，从而增加的收账费用3600元，增加的坏账损失为3200元。

采用方案（2）转方案（1）增加净收益：8000-2240—3600-3200=-1040元，收益增加小于成本增加数量，所以选择采用30天信用期。

若不考虑机会成本，方案件（2）较方案（1）增加净收益：8000一（3600+3200）= 1200元，净收益为正，所以采用60天信用期。可见，此种情况下，是否考虑机会成本最终影响到方案的正确选择。

对此种决策模型略加分析，不难发现，除各备选方案外，另存在一种资金用途F，即用作投资。但F并非备选方案，因为企业为达到增加盈利而促销，必须采取赊销政策，占用一定量资金。无论采用方案（1）或方案（2）均会占用资金，只是因占用量不同而丧失的投资收益大小不同而已。因此，判断各方案优劣时，必须考虑采用各方案所丧失的机会成本，以作出正确比较。

4 机会成本在存货管理决策中的应用

4.1 存货对企业的作用

对于一般的企业来说，持有一定数量的存货是十分必要的。但是，并不是说存货持有量越多越好，因为持有存货，必然会发生一定的成本。企业进行存货管理的目标，就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间做出权衡，在充分发挥存货的功能的同时降低成本、增加收益，达到两者的最佳组合。存货成本包括进货成本、储存成本和缺货成本。其中储存成本是指企业为持有存货而发生的费用，主要包括：存货资金占用机会成本（以现金购买存货同时损失的证券投资收益等）、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。

4.2 机会成本在存货管理中的应用

存货资金占用的机会成本、存货存储数量密切相关，企业订货的批量越大，存储的存货就多，存货资金占用机会成本就高，存储成本也随之增加；同时，采购次数减少，进货费用和缺货成本减少。企业在进行存货经济批量决策的时候，应该选取存货总成本最低的采购数量，存货资金占用机会成本是存货总成本的一部分，与经济批量决策密切相关。下面介绍一种企业确定最佳采购批量的模型。

1、企业确定最佳采购批量的模型

现假设：（1）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；（2）存货的耗用或者销售比较均衡：（3）存货的价格稳定.且不存在数量折扣.进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时.下一批存货均能马上一次到位；（4）不允许出现缺货情形。则存货相关总成本=相关进货费用+相关存储成本=存货全年计划进货总量/每次进货批量×每次进货费用+每次进货批量/2×单位存货年储存成本。

当相关进货费用与相关储存成本相等时，存货相关总成本最低.此时的进货批量就是经济进货批量。假设：Q为经济进货批量：A为某种存货年度计划进货总量：B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本。则：经济进货批量（Q）=；经济存货批量的存货相关总成本（TC）=。

具体应用如下：某企业每年耗用某种材料3600千克.该材料单位成本l0元，单位存储成本为2元，一次订货成本25元.则Q为300千克；N为12次；TC（Q）为600元。

2、机会成本对存货管理决策的影响和应用

此外，机会成本观念也往往被应用于关于是否接受特殊价格追加订货的决策分析中，在企业尚有一定剩余生产能力可以利用的情况下，如果外单位要求以低于正常价格甚至低于计划产量的平均单位成本的特殊价格追加订货量，企业是否可考虑接受这种条件苛刻的追加订货呢？当企业有关的剩余生产能力可以转移，则应将与此有关的可能收益作为追加订货方案的机会成本综合考虑。

具体应用如下：甲企业本年计划生产1000件A产品，正常价格为80元/件，年初编制的成本计划资料为：单位变动成本40元/件，固定成本15 000元/件。1月份要求向甲企业追加订货200件A产品，特殊价格为50 元/件，如果企业最大生产能力为1180件，剩余能力可以转移，若对外出租，可获租金收入200元，追加订货要求追加1100元专属成本。问：是否追加订货？

通过以上的数据，可以计算出接受追加订货的相关收益=相关收入一（增量成本+专属成本+机会成本）= 100元，而拒绝订货并出租设备的相关收益=相关收入一相关成本=200元。由此可见，该企业应拒绝订货，将设备对外出租。

5 结语

通过对企业运用机会成本的相关理论和方法，结合企业财务管理的特点.对企业财务管理中的流动资金管理方面的现金、应收账款和存货等方面机会成本的运用进行研究。表明机会成本是财务决策的关键要素之一，在企业的财务管理中运用好机会成本能帮助企业合理使用资金，提高资金使用效率，同时，也有助于企业管理当局全面把握决策方法。不考虑机会成本，则可能将一个不可行的方案作为可行方案来采纳，给企业造成机会损失.甚至会给企业铸成大错。

因此，对企业来说，各个经营决策环节都会运用机会成本，应该要树立机会成本的观念，然后把这种观念灌输到企业各个经营决策分析中。现今.在全球经济一体化且风云变幻的经济环境中，机会成本已成为决策者必有的理念，要实现经济资源的最有效利用，必须正确理解机会成本的特性，正确分析各种财务决策中的机会成本因素，只有这样才能保证企业获得更高的经济利润和持久的发展态势。因此.在企业财务管理中应用机会成本是非常重要和必要的

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作者简介

赖锦玲（1986—），女，广东广州人，硕士，主要研究方面：会计学与财务管理。