中国双向FDI的贸易效应研究

姜巍+傅玉玢

内容摘要：改革开放以来，中国双向FDI和对外贸易均取得了举世瞩目的成就，其发展趋势和相互关系也备受学界关注。本文突破以往仅研究单向FDI贸易效应的局限，考察中国双向FDI对进出口贸易的影响，基于VAR模型的脉冲响应函数和方差分解技术的实证分析结果表明，中国内向FDI对贸易的促进效应大于外向FDI对贸易的促进效应，但外向FDI仍具有较大的发展潜力，对贸易的促进作用也亟待挖掘。

关键词：双向FDI 对外贸易 贸易效应 VAR模型

引言

随着世界经济形势的变化，中国传统经济增长模式的弊端日益凸显，一方面，通过外商直接投资促进出口增长的质量和效率不断下降，另一方面，对外直接投资的发展滞后、规模有限，传统的国际直接投资与对外贸易战略亟待转型。为此，深入研究开放条件下中国双向FDI的进出口贸易效应，对于进一步探索如何在“引进来”和“走出去”战略相结合的基础上制定新型对外开放战略以促进贸易增长和宏观经济持续发展，都具有鲜明的理论和现实意义。

研究综述

关于中国FDI与进出口贸易关系的实证研究，是从东道国的角度开始的。

王洪亮和徐霞（2003）运用格兰杰因果关系检验法对中国与日本双边贸易和投资的关系进行了检验，结果显示日本对华投资和中日贸易之间存在着长期的互补关系，但短期FDI和进口贸易存在替代效应。

王剑（2005）以中国的经济数据对FDI与对外贸易的联系做了实证检验，结论是在长期和短期内IFDI与中国的出口都是互补联系，同时在短期外国直接投资与中国的进口也是互补。

从投资国的角度出发，张春萍（2012）通过对中国OFDI国别贸易效应的实证分析认为，中国对主要东道国的OFDI均有明显的出口创造和进口创造效应，且有较为明显的国别差异。

陈元清、唐红（2010）利用天津1980-2007年的面板数据，运用协整检验和格兰杰因果检验法实证分析了IFDI与出口贸易之间的关系后认为，长期两者之间存在替代效应。

综上所述，现有的实证研究一般存在两个相互独立的视角，要么从东道国的角度研究IFDI的贸易效应，要么从投资国的角度研究OFDI的贸易效应。随着中国对外开放战略的深入，中国在国际贸易和国际直接投资方面都取得了巨大成就，并以东道国和投资国双重身份在世界经济发展中发挥着重要作用，孤立地从东道国或投资国角度来研究国际直接投资的贸易效应是片面的。为此，本文将IFDI与OFDI有机结合，尝试运用脉冲响应函数和方差分解技术，对中国双向FDI的进出口贸易效应进行实证分析，并提出相应的对策建议。

实证检验

本文的研究对象是双向FDI的贸易效应，因此选取进口和出口作为被解释变量分别建立模型，选取IFDI和OFDI为解释变量。另外，本文选择几个与出口有密切关系变量作为控制变量。文章建立研究模型如下：

LnEX=a+a1LnIFDI+a2LnOFDI+a3LnPGDP

+a4 LnER+a5 LnTD+μ

LnIM=b+b1LnIFDI+b2LnOFDI+b3LnPGDP

+b4LnER+b5LnTD+μ

其中，EX表示中国的出口额；IM表示中国的进口额；IFDI表示外商对中国的直接投资；OFDI表示中国对外国的直接投资；PGDP表示中国的人均GDP；ER表示人民币兑美元的汇率；TD表示中国的对外贸易依存度。

为了统一口径，EX、IM、IFDI、OFDI和ER数据来自UNCTAD数据库，考虑到再投资存在的可能性，IFDI和OFDI取存量数据。PGDP数据来自世界银行数据库。TD数据是根据UNCTAD数据库中的中国进出口总额和中国GDP总额计算得出。为了减少异常项对模型估计的影响，对所有变量均取自然对数，使用软件为Eviews6.0。

为了避免虚假回归的出现，先对变量进行单位根检验，由表1可知各变量一阶差分平稳。

在确定平稳性之后还有进行协整检验。根据AIC和SC值确定最优滞后期为3，则协整滞后期选择2，根据表2数据可知，出口和进口与各变量都具有协整关系。

（一）建立VAR模型

1.出口与各变量建立VAR模型。剔除不显著变量后，出口的VAR方程为：

LnEXt=-0.49LnEXt-1-0.38LnEXt-2+0.64 LnEXt-3+1.36LnIFDIt-1-0.75LnOFDIt-1+0.32 LnOFDIt-3+0.82LnPGDPt-1-0.59LnPGDPt-2+ 0.47LnPGDPt-3-1.07LnERt-2-0.48LnERt-3+0.70 LnTDt-1+1.32LnTDt-2+0.46LnTDt-3-3.25

2.进口与各变量建立VAR模型。经过试算，发现TD对IM的影响不显著，因此在建立进口的VAR模型时予以剔除。进口的VAR模型估计结果为：

LnIMt=0.88LnIMt-1+0.32LnIMt-3+1.34Ln IFDIt-1-2.50LnIFDIt-2+0.94Ln IFDIt-3-0.48 LnOFDIt-1+0.34LnOFDIt-2+0.98LnPGDPt-3 +1.64LnERt-1-1.14LnERt-2

（二）脉冲响应

对进出口的VAR模型进行脉冲响应分析，结果如图1所示。

在当期给IFDI一个冲击，出口会产生正响应，并在第五期达到最大正响应点，其后响应减弱，没有收敛趋势。表明IFDI对出口有持续的正向影响。在当期给OFDI一个冲击，出口会产生负响应，在前两期负响应增强，第五期增强并达到最大负响应点，其后负响应减弱呈收敛趋势。表明OFDI对出口有负向影响，但影响不持续。endprint

在当期给IFDI一个冲击，进口在第二期达到最大正响应点，到第八期有微弱负响应，没有收敛趋势。表明IFDI对进口的影响虽有波动，但基本保持持续正向影响。在当期给OFDI一个冲击，进口会产生负响应，在第二期和第六期有两个最大负响应点，在第九期之后有收敛趋势。表明OFDI对进口有负向影响，但不持续。

（三）方差分解

如表3所示，IFDI对出口的扰动不断增强，在第三期超过50%，在第十期接近60%；OFDI对出口的扰动在不断波动当中，从第二期到第四期减弱，第五期到第八期增强，并稳定在19%的水平，第九期第十期减弱。就目前来看，IFDI对出口的扰动要比OFDI对出口的扰动作用要强得多，出口扰动的约六成由IFDI资承担了。

而进口的扰动大部分由进口自身承担，IFDI对进口的扰动在逐渐减弱的过程中，在第十期迅速降至1.08%。OFDI对进口的扰动作用比同期的IFDI要强，并且随时间有一个不断增强的过程，在第十期稳定在6.34%水平。

结论及对策建议

（一）结论

从实证结果来看，IFDI对进出口有持续的正向影响，OFDI对进出口有短期的负向影响；双向直接投资对出口扰动的贡献要远远大于对进口扰动的贡献，其中IFDI对出口扰动的贡献超过50%，OFDI对进口扰动的贡献大于IFDI。就目前来看，IFDI的贸易效应还比较大，OFDI的贸易效应还有很大发展空间，所以对待双向FDI的基本思路应该是在充分保证IFDI持续发展，贸易效应持续发挥作用的基础上，大力推进OFDI，促进OFDI贸易效应的发挥。

（二）政策建议

综合以上研究结论，本文主要从政府和各投资主体两方面提出相应的对策建议，供有关方面参考：

从政府层面来看，首先要优化国内投资环境，加强对IFDI的管理。吸引外资进入的政策还应持续，政府要继续优化国内投资生产环境，为外资进入提供良好保障，比如完备的基础设施和适当的税收优惠等，鼓励外资再投资。同时，要加强对IFDI的管理，避免盲目和过度引资，要有选择地有方向地吸引IFDI。要在政策上引导外资从劳动密集型转向高附加值的如高科技产业和服务业，减少低附加值的加工产业和高污染行业的引资，推动中国向全球产业链高端发展。其次，要注重国内创新能力的培养。发展中国家能否改变自身在国际竞争中所处的不利地位，其中的一个关键性因素就在于能否很好地培育自主技术创新能力。如果不具有自主创新能力，就难以掌握经济发展主动权，即便外资带来技术溢出，国内也没有能力接受。所以政府应该制定政策鼓励企业自主创新，优化创新环境，加强知识产权保护，坚定不移地执行人才强国战略，促进产学研融合。

从企业本身来说，要增强自主创新能力，培育企业核心竞争力。提高企业自主创新能力可以通过加大研发投入，引进高层次人才来实现。人力资源是一种高产出的生产要素，合理配置人力资源，充分发挥人的主观能动性可以起到事半功倍的效果。提高企业自主创新能力还可以通过与研发机构合作来实现。目前国家正在倡导产学研联动体系，促进研究成果的市场化转型。企业与研发机构合作，专门负责产品的生产和销售等市场行为，可以在一定程度上减少企业自行研发的成本。

参考文献：

1.王洪亮，徐霞.日本对华贸易与直接投资的关系研究（1983-2001）[J].世界经济，2003（8）

2.王剑.FDI与中国对外贸易的向量误差修正模型[J].数量统计与管理，2005（3）

3.张春萍.中国对外直接投资的贸易效应研究.数量经济研究，2012（6）

4.俞毅，万炼.我国进出口商品结构与对外直接投资的相关性研究—基于VAR模型的分析框架[J].国际贸易问题，2009（6）endprint

在当期给IFDI一个冲击，进口在第二期达到最大正响应点，到第八期有微弱负响应，没有收敛趋势。表明IFDI对进口的影响虽有波动，但基本保持持续正向影响。在当期给OFDI一个冲击，进口会产生负响应，在第二期和第六期有两个最大负响应点，在第九期之后有收敛趋势。表明OFDI对进口有负向影响，但不持续。

（三）方差分解

如表3所示，IFDI对出口的扰动不断增强，在第三期超过50%，在第十期接近60%；OFDI对出口的扰动在不断波动当中，从第二期到第四期减弱，第五期到第八期增强，并稳定在19%的水平，第九期第十期减弱。就目前来看，IFDI对出口的扰动要比OFDI对出口的扰动作用要强得多，出口扰动的约六成由IFDI资承担了。

而进口的扰动大部分由进口自身承担，IFDI对进口的扰动在逐渐减弱的过程中，在第十期迅速降至1.08%。OFDI对进口的扰动作用比同期的IFDI要强，并且随时间有一个不断增强的过程，在第十期稳定在6.34%水平。

结论及对策建议

（一）结论

从实证结果来看，IFDI对进出口有持续的正向影响，OFDI对进出口有短期的负向影响；双向直接投资对出口扰动的贡献要远远大于对进口扰动的贡献，其中IFDI对出口扰动的贡献超过50%，OFDI对进口扰动的贡献大于IFDI。就目前来看，IFDI的贸易效应还比较大，OFDI的贸易效应还有很大发展空间，所以对待双向FDI的基本思路应该是在充分保证IFDI持续发展，贸易效应持续发挥作用的基础上，大力推进OFDI，促进OFDI贸易效应的发挥。

（二）政策建议

综合以上研究结论，本文主要从政府和各投资主体两方面提出相应的对策建议，供有关方面参考：

从政府层面来看，首先要优化国内投资环境，加强对IFDI的管理。吸引外资进入的政策还应持续，政府要继续优化国内投资生产环境，为外资进入提供良好保障，比如完备的基础设施和适当的税收优惠等，鼓励外资再投资。同时，要加强对IFDI的管理，避免盲目和过度引资，要有选择地有方向地吸引IFDI。要在政策上引导外资从劳动密集型转向高附加值的如高科技产业和服务业，减少低附加值的加工产业和高污染行业的引资，推动中国向全球产业链高端发展。其次，要注重国内创新能力的培养。发展中国家能否改变自身在国际竞争中所处的不利地位，其中的一个关键性因素就在于能否很好地培育自主技术创新能力。如果不具有自主创新能力，就难以掌握经济发展主动权，即便外资带来技术溢出，国内也没有能力接受。所以政府应该制定政策鼓励企业自主创新，优化创新环境，加强知识产权保护，坚定不移地执行人才强国战略，促进产学研融合。

从企业本身来说，要增强自主创新能力，培育企业核心竞争力。提高企业自主创新能力可以通过加大研发投入，引进高层次人才来实现。人力资源是一种高产出的生产要素，合理配置人力资源，充分发挥人的主观能动性可以起到事半功倍的效果。提高企业自主创新能力还可以通过与研发机构合作来实现。目前国家正在倡导产学研联动体系，促进研究成果的市场化转型。企业与研发机构合作，专门负责产品的生产和销售等市场行为，可以在一定程度上减少企业自行研发的成本。

参考文献：

1.王洪亮，徐霞.日本对华贸易与直接投资的关系研究（1983-2001）[J].世界经济，2003（8）

2.王剑.FDI与中国对外贸易的向量误差修正模型[J].数量统计与管理，2005（3）

3.张春萍.中国对外直接投资的贸易效应研究.数量经济研究，2012（6）

4.俞毅，万炼.我国进出口商品结构与对外直接投资的相关性研究—基于VAR模型的分析框架[J].国际贸易问题，2009（6）endprint

在当期给IFDI一个冲击，进口在第二期达到最大正响应点，到第八期有微弱负响应，没有收敛趋势。表明IFDI对进口的影响虽有波动，但基本保持持续正向影响。在当期给OFDI一个冲击，进口会产生负响应，在第二期和第六期有两个最大负响应点，在第九期之后有收敛趋势。表明OFDI对进口有负向影响，但不持续。

（三）方差分解

如表3所示，IFDI对出口的扰动不断增强，在第三期超过50%，在第十期接近60%；OFDI对出口的扰动在不断波动当中，从第二期到第四期减弱，第五期到第八期增强，并稳定在19%的水平，第九期第十期减弱。就目前来看，IFDI对出口的扰动要比OFDI对出口的扰动作用要强得多，出口扰动的约六成由IFDI资承担了。

而进口的扰动大部分由进口自身承担，IFDI对进口的扰动在逐渐减弱的过程中，在第十期迅速降至1.08%。OFDI对进口的扰动作用比同期的IFDI要强，并且随时间有一个不断增强的过程，在第十期稳定在6.34%水平。

结论及对策建议

（一）结论

从实证结果来看，IFDI对进出口有持续的正向影响，OFDI对进出口有短期的负向影响；双向直接投资对出口扰动的贡献要远远大于对进口扰动的贡献，其中IFDI对出口扰动的贡献超过50%，OFDI对进口扰动的贡献大于IFDI。就目前来看，IFDI的贸易效应还比较大，OFDI的贸易效应还有很大发展空间，所以对待双向FDI的基本思路应该是在充分保证IFDI持续发展，贸易效应持续发挥作用的基础上，大力推进OFDI，促进OFDI贸易效应的发挥。

（二）政策建议

综合以上研究结论，本文主要从政府和各投资主体两方面提出相应的对策建议，供有关方面参考：

从政府层面来看，首先要优化国内投资环境，加强对IFDI的管理。吸引外资进入的政策还应持续，政府要继续优化国内投资生产环境，为外资进入提供良好保障，比如完备的基础设施和适当的税收优惠等，鼓励外资再投资。同时，要加强对IFDI的管理，避免盲目和过度引资，要有选择地有方向地吸引IFDI。要在政策上引导外资从劳动密集型转向高附加值的如高科技产业和服务业，减少低附加值的加工产业和高污染行业的引资，推动中国向全球产业链高端发展。其次，要注重国内创新能力的培养。发展中国家能否改变自身在国际竞争中所处的不利地位，其中的一个关键性因素就在于能否很好地培育自主技术创新能力。如果不具有自主创新能力，就难以掌握经济发展主动权，即便外资带来技术溢出，国内也没有能力接受。所以政府应该制定政策鼓励企业自主创新，优化创新环境，加强知识产权保护，坚定不移地执行人才强国战略，促进产学研融合。

从企业本身来说，要增强自主创新能力，培育企业核心竞争力。提高企业自主创新能力可以通过加大研发投入，引进高层次人才来实现。人力资源是一种高产出的生产要素，合理配置人力资源，充分发挥人的主观能动性可以起到事半功倍的效果。提高企业自主创新能力还可以通过与研发机构合作来实现。目前国家正在倡导产学研联动体系，促进研究成果的市场化转型。企业与研发机构合作，专门负责产品的生产和销售等市场行为，可以在一定程度上减少企业自行研发的成本。

参考文献：

1.王洪亮，徐霞.日本对华贸易与直接投资的关系研究（1983-2001）[J].世界经济，2003（8）

2.王剑.FDI与中国对外贸易的向量误差修正模型[J].数量统计与管理，2005（3）

3.张春萍.中国对外直接投资的贸易效应研究.数量经济研究，2012（6）

4.俞毅，万炼.我国进出口商品结构与对外直接投资的相关性研究—基于VAR模型的分析框架[J].国际贸易问题，2009（6）endprint