浅谈中国离岸金融市场的发展

周琳

摘要：近年来随着我国经济的迅速发展和对外开放度逐步扩大，贸易、旅游和消费等引起人民币跨境流通的总量和频率大大增加，人民币境外支付结算已渐渐成为现实。人民币离岸货币规模逐年增长，这使得人民币离岸金融中心的出现具备了前提和基础。而人民币资本项目尚未开放资本跨境流动还受到限制，这也为人民币离岸金融中心的产生和发展提供了一定的必然性。本文对离岸金融市场的现状、发展模式和存在的问题进行简单的分析，并提出了相应的对策和构想。

关键词：离岸金融；模式；问题

一、国内外离岸金融发展现状

按照国际货币基金组织IMF）的定义，离岸金融指银行及其他机构吸收的居民资金向非居民提供的各种金融服务。在国际上，目前已形成了以伦敦为代表的伦敦型离岸金融中心、以纽约为代表的纽约型离岸金融中心和避税型离岸金融中心。目前，在中国天津港保税港区、上海洋山保税港区等在发展离岸金融业务上虽然具有一定的政策优势，但并没有制定针对发展外币离岸金融业务的优惠税收政策。此外，对外币离岸金融业务适用的相关税率，坏账税前扣除比例等税收政策没有针对性的规定，既没有单独的处理离岸金融业务税收规定，也没有统一的适用商业银行处理离岸银行业务的税收优惠政策。

二、建设离岸金融的意义

建立离岸金融市场对我国现阶段发展具有重要的现实意义：有利于积极合理地引进和配置外资，从而带动我国贸易、生产和就业的增长；有利于推动人民币国际化进程，防止热钱大量无序的涌入，加强对境外人民币的掌控，有利于国内金融业务的国际化和国内金融市场与国际金融市场接轨的同时，又不冲击国内的宏观调控，同时有利于提升我国城市的金融水平，进而提高在世界经济和国际金融市场中的地位和影响力。

三、离岸金融市场的发展模式和中国特色模式分析

目前国际上离岸金融市场大致可以分为四种类型：避税港型离岸金融市场、内外一体型离岸金融市场、分离渗透型离岸金融市场及内外分离型离岸金融市场。对于我国离岸金融市场的发展，多数学者都倾向于内外分离为基础、适度渗漏的离岸金融市场模式和若干避税型的模式相结合的立体式的离岸市场模式。

（一）对照我国经济对外开放程度、金融业发达程度、金融监管严密程度等国情分析，目前我国不宜采用内外一体型模式，也不能采用簿记型模式，宜先采用内外分离型，待条件成熟后再逐步转变为分离渗透型模式。

我国离岸金融市场不宜采用内外一体型模式。我国目前仍实行外汇管制，资本项下不能实行自由兑换，金融改革正在深化过程中，体制性的变革才刚拉开序幕，银行内部的商业化改革进程还任重道远，金融监管水平还有待提高，金融风险防范能力尚不充分。因此，我国离岸金融市场发展初期宜先采用内外分离型模式。目前我国尚未放开外汇管制，尚未实现人民币资本项目的自由兑换，金融业尚未实现完全的自由化，为了维持金融秩序稳定和市场健康运行，保障在岸金融外汇政策措施的调控效果，应首先采取绝对分离的离岸金融业务模式，以维护我国货币政策的独立性。待条件成熟后，可逐步转变为分离渗透型模式。但离岸金融市场管理模式并不是一成不变的，它是随着经济的发展水平和监管体制的不断健全以及国际形势的变化而变化的。

（二）同时对于离岸金融市场的区位选择主要有两种：上海模式—内外分离为基础、适度渗漏的离岸金融市场和深圳模式一避税港型离岸金融市场：

1.上海模式：选择上海浦东新区设立特定离岸区，推行特殊税务体制和独立外汇管理政策。通过税收等优惠措施，鼓励外资金融机构在此设置离岸金融机构，以及国内银行在此区域设立离岸营业部或分行，主要从事吸收非居民存款，发放贷款和贸易融资等业务。在管理体制较为完善，监管制度逐步健全的情况下，可以取消地理位置和设置离岸实体机构限制，改为国际上流行的账户分离管理。离岸市场上的所有金融机构均可以经过申请、批准后，在实行严格的分账管理的情况下，既可从事国内业务也可从事离岸业务。

2.深圳模式：深圳可以建立具有空间隔离性的保税区沙头角或福田保税区），采用避税港金融市场模式。首先，发挥紧接香港这个国际金融中心的优势，直接与国际市场衔接；其次，发挥经济特区的优势，落实在税收优惠政策和离岸业务免交存款准备金等政策，免征印花税，银行所得税低于香港、新加坡等市场的税率水平，以形成真正的政策推动力，同时，在离岸金融区实行自由外汇制度，允许外汇自由兑换和自由调拨。总之，通过在深圳开辟一个离岸金融市场，吸引大量外资和国际金融机构，进一步提高深圳国际知名度，扩大其金融影响力，使其成为名副其实的区域乃至全国金融中心。

四、我国离岸金融在发展中的问题及应对措施

我国要发展离岸金融业务、完善离岸金融市场，应从以下几方面着手：

1.政府应继续大力通过制定并实施优惠政策，放宽限制等方式推动离岸金融市场的发展。首先，保证离岸业务的税率低于国内，甚至是国际上同类业务的税率；其次，增加上海、深圳等离岸金融中心经营的自由度，放宽外汇管制，实行有弹性的金融政策：此外，上海、深圳等离岸金融中心的离岸银行的客户身份、账户与活动的秘密应受到保障，如禁止人民银行具体调查任何离岸业务个别客户的身份、账户及事务等。

2.提升国内银行内部经营管理，加强中央银行监管，完善金融监管制度，健全监督制约机制。首先，要充分发挥国内大型商业银行的带头作用，即国内各大银行以总行的名义在离岸市场设置专门的离岸金融机构，各个国内离岸银行在经营过程中都必须提高自己的经营管理水平，加强风险防范，加大金融创新的力度，从而缩小与国际上先进银行在各个方面的距离。其次央行要大力监管，既要商业银行从事离岸业务的批准程序，又要允许合格的商业银行在多个城市中建立离岸银行，分散风险。

3.其他措施：从事离岸金融业务的金融机构数量的多少是离岸金融市场形成的重要因素和指标之一，上海，深圳等可能的离岸金融市场应该大幅度开放外资银行入或组建中外合资金融机构，并提供相应的外部金融环境和其他必要政策支持。

五、结论

離岸金融市场的发展给我们带来无限机遇，使我们在金融全球化发展当中充实自己和增强自己的实力。同时不可避免的，它也会给我们带来一些负面影响，人民币离岸金融中心的发展也面临着一些问题和制约，如人民币的不可自由兑换、国内金融体系可能受到冲击以及对资本流动的管制渐趋无效。但是，应该看到的是，人民币离岸金融中心的出现是市场需求推动下的自发过程，目前，人民币的境外流通已经形成了巨大的现实需求，我们所能做的，应当是顺应市场的发展趋势，引导境外人民币资金的流动，建立高效安全的人民币资金结算渠道，以渐进的战略推进人民币离岸中心的发展。（作者单位：河南大学）

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