压缩机产业：理性与冲动对决

文/张彦斌

压缩机产业：理性与冲动对决

文/张彦斌

观察者| 张彦斌

人物介绍

中国空调行业资深记者长期研究中国家电产业，拥有近30年空调行业从业经历，现为国内多家媒体专栏记者或特约观察员。

中国制冷空调产业被誉为是一个传奇而疯狂的产业，其实在制冷空调产业背后的压缩机产业，不亚于制冷空调产业的疯狂。

中国制冷空调产业被誉为是一个传奇而疯狂的产业，其实在制冷空调产业背后的压缩机产业，不亚于制冷空调产业的疯狂。它也是一个充满激情与冲动的产业。2014年上半年，虽然中国房地产又陷入一轮新的低迷，但是制冷空调及压缩机产业却依旧热度不减。

2014年上半年压缩机产业不仅排产、生产紧锣密鼓，产销持续保持增长，而且很多厂家还有扩充产能的计划，不少新项目开始动工或新产品下线。新产品的大量面市与紧张的房产市场形势形成了强烈的反差，很多业内人士对此颇感担忧。

供需矛盾开始显现

2013年下半年至2014年上半年，是中国压缩机产业比较舒心的阶段。事实上，压缩机产业日子过得舒心得益于2个方面：

一方面，2013年下半年，家用空调行业的库存是近几年来最少的一次，加上业内对市场预期比较好，补库存成为压缩机需求旺盛的重要动力。从渠道商家补库存到整机厂家补库存，一直传导到产业链上游，促成了压缩机行业的繁荣景象。

另一方面，中国房地产在2013年出现了一次量价高峰，房地产市场的活跃表现不仅拉动了当时的空调需求，而且空调需求的滞后性，使得2014年上半年不论家用空调还是中央空调，都出现了有别于其他家用电器或设备的增长态势。

数据显示，2014年1—6月，与房地产关联较大的家用空调终端零售量同比增长6.6%，多联机同比增长11.77%，单元机同比增长10.81%。而压缩机行业的旋转式压缩机生产比去年增加8%，表面上看供需算是基本平衡。

而问题在于，表面上虽然上半年压缩机供需是平衡的，但是却存在2个问题：第一，在补库存的过程中，由于对市场前景的乐观判断，不论是空调制造企业还是渠道商，补库存都比较积极，导致厂商出现新一轮库存积压；第二，2014年旺季并没有出现刺激空调消费的极端气象状况，旺季结束后厂商的库存又达到一个历史高位。

目前，压缩机行业总产能甚至超过2亿台，已经处于产能过剩状态。从现在来看，家用空调市场再期望迎来大幅度增长的几率不大，维持行业平稳增长已是大概率事件。即使行业迎来新一轮增长期，提高产能利用率，发挥现有生产能力，也基本能够满足行业需求。中央空调虽然还处于高增长期，但是中央空调不可能像家用空调那样动辄增长几百万台。中央空调机型大、数量少的特征，决定了中央空调在需求上难以出现爆发式增长。

因此，从下半年开始，压缩机行业又要遭遇需求不振的窘境，厂家将面临着2个选择，一是停产放假，等待市场消化库存；二是主动进行结构性调整，把一些使用时间比较久的生产线陆续进行淘汰。

休养生息或是进行产业优化是企业最好的选择。但是，从厂家的情况角度看，还是期待市场不要走弱，需求能够保持平稳。据了解，一半以上的厂家在2014年8月份停产放假7天至10天，没有像往年放假1个月的情况。多数厂家目前还没有采取全面放假措施，而是通过产线的轮换停产检修来限制产能。

涡旋压机纷纷扩产

行业普遍认为，旋转压缩机企业纷纷涉足投产涡旋压缩机，有2个方面的原因：一方面涡旋压缩机市场有相对较好的利润空间，毕竟涡旋压缩机技术含量要高，不是所有企业都能涉足的，因而能够保持相对较高的利润水平；另一方面涡旋压缩机市场前景被普遍看好，特别是制冷空调产业向高端转型，为涡旋压缩机提供了用武之地，行业认为涡旋式压缩机成长空间已经被打开。

三菱电机从泰国三菱导入广州的涡旋压缩机生产线，去年就开始批量生产，2014年基本可以达到50万台的设计产能。三菱电机方面表示，泰国三菱电机涡旋压缩机生产线机型成熟，无需再次配型，可直接供应市场，且全部产品均为直流变频机。

格力控股的凌达年产50万台的涡旋压缩机生产线上马。据了解，凌达早在三四年前即开始涡旋压缩机的试产，以月产30台的节奏供应市场，在可以保证产品稳定性及生产工艺先进性之后，将开始正式建设生产线。涡旋压缩机生产线初期产能为10万台，设计总产能为50万台，初期生产以5 HP机型为主，兼备定速与变频2种产品。

除了上述2家企业，海立的涡旋压缩机也在加力推广，广州日立也要将涡旋压缩机产能扩产到90万台，艾默生扩产计划也提上了议事日程，大连三洋上马涡旋压缩机也将近期落实。若几条新涡旋压缩机生产线产能释放，意味着短期内中国市场100万台的涡旋压缩机市场空间，将要承受近400万台产能的挤压，市场竞争将变得更加激烈。

不过2014年以来，在大功率涡旋压缩机市场上，旋转压缩机企业几乎一致性地将战略突围重点放在大功率旋转压缩机上，目标是抢占5～10 HP涡旋压缩机市场。据了解，在旋转压缩机企业纷纷解决了大功率旋转压缩机直流变频技术的诸多难题之后，认为现有的5～10 HP轻商用市场已经对旋转压机敞开了大门，大功率旋转压缩机预计会逐步扩大对涡旋压缩机的替代比率。

一方面，大功率旋转压缩机在能效与成本方面相比涡旋产品更有优势；另一方面，旋转压缩机在7 HP以下领域具备很好的适应性。所以一些单元机、小型多联机等产品会采购旋转压缩机来配套。近两年来，家用小型中央空调市场实现了很高的增幅，从而带动了大功率旋转压缩机的大幅增长。

数据也显示大功率旋转压缩机发展迅速。相关数据显示，2014年上半年，3 HP及以上旋转压缩机的增幅接近35%，其中3 HP以上旋转压缩机的增幅更是高达130%。业内人士表示，对这一现象要引起足够重视，调整策略还为时未晚。

盈利状况将受考验

一个行业是否健康发展，最重要的指标就是企业的盈利能力。从2013年下半年以来，受益于制冷空调行业的平稳增长，压缩机产业盈利状况也算是比较平稳，既没有在惨烈的竞争中盈利能力大幅下滑，也没有因为需求有所增加而出现利润暴增。

以上市公司海立股份（SH600619）为例，中期报告显示2014年中期每股收益为0.10元，相比上年同期的0.09元，仅增长0.01元，增长幅度为11.11%，是一个比较平稳的业绩，并不出乎市场的预期。

就今年而言，影响压缩机行业盈利状况因素有以下几个方面。从正面来说：（1）整体制冷空调行业销售增长，支撑了压缩机产业的需求增加。数据显示，上半年，家用空调销售量同比增长3.8%，中央空调销售同比增长8.8%。（2）压缩机所需的主要原材料铜、钢材价格一直走低，降低了压缩机的制造成本。以国内铜材现货价为例，2013年6月54 000 元/t，2014年3月创下近年来最低价44 000 元/t，2014年6月回升至50 000 元/t，仍比上年同期下跌10%左右。

从负面来看，最大的不利因素在于国内压缩机行业的产能远大于需求，产能过剩必然会造成价格竞争，从而打压企业的盈利能力。据相关资料分析，国内压缩机产能大约在2亿台，从需求来说，国内家用空调销售、国内中央空调销售、制冷空调出口，总共所需压缩机也不会超过1.2亿台。在供过于求的背景下，压缩机企业的盈利能好到哪里？

对盈利能力构成威胁的还有另外一点，就是压缩机厂家的产品跨界。据一位长期跟踪压缩机市场的专业人士说，10年前国内压缩机厂家产品分布明确，上海日立、广东美芝、珠海凌达、华润三洋都是生产3 HP以下家用空调压缩机，而广州日立、西安庆安、大连三洋、丹佛斯都是生产3 HP以上商用空调的压缩机。但是现在这种界限和默契已经被打破，压缩机厂为了竞争需要，纷纷拓宽产品线，缺少哪种型号就上马哪种型号，哪种类型挣钱就扩展哪种类型，导致了今天各品类产能都出现严重过剩。

相关调研显示，2014年7月，5 HP的R22定速机型单台价格已经降为1 000元以下，几乎突破了历史最低。在这样的价格水平下，企业会有多少盈利空间呢？不过，令人欣慰的是压缩机产业的上游原材料近几年来一直在低位徘徊，铜材、钢材都是历史低位，压缩机行业的成本压力或许能减轻盈利的压力。