我国金融衍生工具的现状和发展

冯悦

摘要：自从2001年我国加入WTO后，金融业快速发展，金融衍生工具也应运而生。金融衍生工具既可以规避、转移风险，提高金融市场运作效率，但也可以因各种投机而产生高风险，使金融市场缺乏稳定性。目前，我国金融衍生工具市场还处于初级阶段，本文通过介绍我国金融衍生工具及其现状，针对金融衍生工具未来的发展提出建议，使金融衍生工具更好的为我国金融业服务。

关键词：金融衍生工具 现状 发展

金融衍生工具在20世纪70年代产生。经过30多年，特别是在近几年的发展，国际金融市场上金融衍生工具迅速发展。据统计，国际金融市场衍生工具已达1200多种，各种衍生工具的组合更是无法估计。虽然我国金融衍生工具市场也已初具规模，但和发达国家相比，我国金融衍生工具市场还是不够完善。伴随着全球国际化的进程，我国应积极采取措施，紧跟时代的步伐，充分发挥金融衍生工具市场的功能，增强我国的金融实力。

一、金融衍生工具

金融衍生工具，也称衍生金融工具或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。它是依据标的的价值而制定的合约，明确了双方的权利和义务。金融衍生工具主要有金融期权、金融期货、远期合同和金融互换四种类型。金融衍生工具与其他普通金融商品相比而言，具有其特殊性，主要表现在：

1.跨越时间长

金融衍生工具一般是对未来一定时期的某种汇率、利率、股票指数的趋势预测，在双方规定的时间进行交易。因此，金融衍生工具具有跨期交易的特点，它会对双方交易者未来的现金流产生影响，预测准确则可获得盈利，反之亦然。

2.杠杆效用

金融衍生工具的杠杆性是区别于其他金融工具的重要特点。金融衍生工具可以通过投入较少的资金来进行在现货市场上需要较多资金的业务，一般情况下是通过缴纳一定比例的保证金来完成的。

3.高风险性

金融衍生工具的杠杆效用方便了投资者，使得投资者可以利用不多的资金来获利，但同时也带来了高风险，一旦拥有较少资金投资者预测失误，无法缴清应付金额，必会加大金融体系的不稳定性。除此之外，标的价格的变动是不可预测的，变化程度更是捉摸不透，这样也使风险性加大。

4.复合性

随着科学技术的发展，金融衍生工具不再只是一个个单一的工具，而是创新推出了许多种复合型工具，以满足金融市场的需要。不同的投资者有着不相同的目的，有的是为了套期保值，有的是想要从中获取利益，不同的需求刺激了复合性金融衍生工具的产生，丰富了金融商品的种类。

二、我国金融衍生工具的现状

伴随着我国经济体制的改革，我国金融衍生工具市场也在不断发展。我国金融衍生工具市场经历了从无到有、从种类稀少到繁多的过程，我国也进行了多次尝试，如曾经试着发展外汇期货、国债期货和股指期货交易，但都受到了挫折。现在，我国金融衍生工具的实际情况为：

1.规模日益增大，品种繁多

随着全球化的进程和我国经济的快速增长，金融衍生工具市场也迅速发展，由原来仅有的几种工具发展到现在令人眼花缭乱的各种工具，规模还在不断的扩张中，成为一支新生的力量。

2.交易场所比较集中

我国金融衍生工具市场的发展和所在地区经济的增长有着密不可分的关系。往往經济越发达的地区，金融衍生工具运用更多，交易场所较多，而经济相对落后的地区，有较少的人能够充分利用金融衍生工具，几乎米有交易场所。

3.主要交易者是银行

改革后，我国成立了许多中小商业银行，这使得银行业的竞争进一步加剧，银行为了获得更高的利润，纷纷开办金融衍生工具业务。不仅如此，银行还利用金融衍生工具来规避风险，保值自有资产，这样使得金融衍生工具的使用者多为银行。

三、我国发展金融衍生工具的对策

我国金融衍生工具市场目前还是初级阶段，发展并不完善，因此我们要谨慎、一步步的发展我国的金融衍生工具市场，不能操之过急，要注意结合我国的实际国情，并借鉴国外金融衍生工具市场成功的经验，正确引导市场的走向，使我国金融衍生工具市场更好的为实体经济服务。我国应采取如下发展对策：

1.健全金融衍生工具的法律

法律是保障金融衍生工具市场顺利发展的前提。健全与金融衍生工具相关的法律，修正不合理的制度，制定有关金融工具创新的法律，营造一个公平良好的法律环境，可以使金融衍生工具市场更有效的运营，提高资金配置效率。

2.加大金融监督力度

由于金融衍生工具具有高风险性的特点，所以金融监管部门应进行全面的监督，披露相关的信息，加大对金融衍生工具市场的监督力度，及时发现金融衍生工具的风险，有效的化解和防范市场风险，采用多种途径分散金融衍生工具的风险，对违法操作金融衍生工具的个人或企业进行严厉的制裁，创造一个公平的竞争环境。

3.推动利率市场化进程

虽然我国已经放开了大部分的利率管制，但我国仍然没有步入完全利率市场化行列内。我国应加快利率市场化进程，由市场供求来决定利率，赋予金融衍生工具足够的空间，促进金融衍生工具市场的发展。

4.注重培养高素质人才，创新金融衍生工具

为了满足市场的各种需求，紧跟市场的步伐，我国应注重培养专业能力强、应变能力强、综合素质高的人才，这样才能更进一步的对金融衍生工具进行不断的创新。金融衍生工具的创新是金融衍生工具市场的活力所在，只有不断的提高新产品，才能广泛的吸引投资者，增加成交量，推动我国金融衍生工具市场稳步发展。

参考文献：

[1]唐·钱斯、罗伯特·布鲁克斯.衍生工具与风险管理.机械工业出版社

[2]邓传伟.金融衍生品市场发展模型比较[J]，商业时代，2005，（20）1

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（责任编辑：何中军）