关于我国跨国企业并购的风险防范研究

【摘要】在经济全球化的发展趋势下，跨国并购作为扩大国外市场份额，获得国外先进技术、资源的有效手段，吸引越来越多有实力有发展欲望的中国企业加入到跨国并购的行列中来。然而，跨国并购作为一种企业的市场行为，机遇与挑战并存，本文就跨国并购会遇到的风险进行了分析，并就如何控制风险提出了防范措施。

【关键词】跨国并购；风险；防范启示

一、目前我国企业跨国并购遇到的风险分析

跨国并购在理论上通常是指企业为了某种目的，通过一定的方式购买外国企业的部分或全部股份或资产，从而实现对其经营活动的实际控制。我国改革开放深入使国内企业不断发展壮大，近年来为规避贸易保护主义壁垒、扩大国际市场占有份额、获得战略资源、提升创新技术水平，我国企业积极加入海外并购行列，海外并购额呈逐年上升趋势。根据汤森路透数据，2013年中国企业海外并购额达到2619亿美元，其中规模较大的并购案例为中海油151亿美元收购加拿大能源开采企业NEXEN以及双汇47亿美元收购美国肉制品生产商SMITHFIELD，显示我国企业并购行业也由制造业和能源资源等传统行业逐步扩展至食品行业。虽然我国企业在海外并购市场上表现活跃并出现相当多的成功案例，但跨国并购存在的诸多风险仍要时刻警惕。

1.法律方面的风险。在跨国并购中政府扮演着很重要的角色，通常政府的作用又是通过相关的法律和政策来体现的。当前许多国家都会有反垄断法案以维护市场公平，这些法案同时也对跨国并购起到了限制作用。通常能源资源领域的并购行为会触发目标企业所在国以国家安全等理由反对阻止并购活动。

2.财务风险。我国企业在跨国并购中最多采用的支付方式为现金，由于大笔流动资金从并购企业中抽离，造成并购企业流动资金短缺，使企业面临融资风险、流动风险。同时跨国并购极易涉及两种或两种以上利率和汇率问题，这样就难以避免会遇到利率风险、汇率风险。结合资金不足和利率问题后可以发现，企业在跨国并购时就会遇到银行贷款风险，企业向银行贷款就意味着必须在规定时期内归还贷款，如果不还，并购的风险和企业自身的存在都会遇到危机。企业为了解决上述的资金问题可能就会通过多种渠道来筹资，如发行股票、债券等手段，因此筹资渠道的安全性和可靠性又会增加风险系数。

3.整合风险。企业的跨国并购只有在整合成功后才算得上是真正意义上的成功并购。并购整合通常包括资产、业务、组织、人力资源与文化等多个方面，任何一方面整合不到位都将影响并购双方经营、销售，造成生产经营危机。

二、我国企业跨国并购时为规避风险需要注意的事项

1.明确并购战略规划。并购企业首先应找准自身核心竞争力，依据企业发展阶段、下一步扩张目的来确定采用纵向并购整合生产链条或采用横向并购提升利润空间，继而确定并购目标企业。确定目标后应进行并购行为的可行性研究、制定商业计划、进行财务分析、明确品牌市场定位、产品研发及产品战略，将企业商业利益置于首位进行并购活动。科学可行的并购战略规划可以提升针对性，降低盲目性，减少并购到没有发展前景海外资产的概率。

2.规避法律、财务风险。在跨国并购中充分利用投资银行、会计师事务所、律师事务所等中介机构进行尽职调查，对并购目标企业进行事前、事中、事后的评估，全面掌握目标企业历史背景、股东状况、资产价值、债务纠纷、商标权利、技术专利权、雇员、环评及并购行为必须的审批流程；选择恰当合适的融资方式和工具，制定适当的风险分散、调整与控制措施，降低融资风险。

3.集聚高端专业人才团队实施并购、整合工作。并购企业需要组建具有并购经验、先进管理水平的并购团队，以实施并购行为，降低跨国并购风险。同时在并购成功后要善用并购目标企业当地人才，利用人才本地化战略，尽快开展整合工作，使新企业尽快走上正轨。

三、我国企业跨国并购得到的启示

1.汲取国外经验。从近些年跨国并购案例中学习西方国家应对跨国并购的经验做法。比如美国政府为美国企业跨国并购提供诸多便利，如美国政府同多个国家的政府签订了重要的协议，像避免双重课税、专利合作等方面的协议，从政策层面上协助本国企业跨国并购。

2.理性对待跨国并购。跨国并购是一个企业大规模扩张的必然策略，面对跨国并购热潮，企业需要从自身发展戰略出发，明确企业发展目标，把握企业发展时机，在跨国并购与其他发展方式中进行理性选址。

跨国并购的重要性毋庸置疑，伴随着国家各方面制度的完善，企业跨国并购行为也会日益成熟，进一步推动我国企业全球化管理水平。

参考文献：

[1]林柱英.我国企业跨国并购价值评估的风险防范研究[J].财务与会计，2008（9）

[2]陈静.中国企业并购存在的问题[J].特区经济，2007（4）：198—200

[3]廖凤云.中国企业海外并购案例分析[M].北京.企业管理出版社，2007：30-38

[4]郭燕娟.张文婧.中国企业并购风险防范饿对策[J].国际经贸，2005（1）

作者简介：

成楠（1982-），女，山东青岛，汉族，中国海洋大学国际经济与贸易学士，青岛经济技术开发区商务局工作人员