智库观点

国务院发展研究中心：期权市场改革时序

为了减少或避免金融期权的负面作用，建议按照重要性和相关改革时序，分步推出股指期权、

外汇期权和利率期权商品，现有条件下推出股指期权产品时机已经成熟。在发展金融期权市场时应设计合理的准入门槛，防控个股期权的内在系统性风险。在具体政策设计上，要体现出对机构投资者、做市商和散户的区别对待，建议适当降低做市商的保证金要求。

张承惠、李世峰：《稳定发展金融期权交易》

中国社科院：

监管第三方支付的美国经验

美国主要采用下列做法对第三方支付实施监管：一是将第三方支付公司与其他类型的银行业存款机构区别对待，不需要申请银行业务许可证；二是对货币服务机构明确规定初始资本金、自由流动资金、投资范围限制、记录和报告制度、反洗钱等方面内容；三是将滞留的资金视为负债，受美国联邦存款保险公司监管，平台滞留资金需要存放在参保商业银行无息账户中。

芮晓武、刘烈宏：《中国互联网金融发展报告》

数据来源：国家统计局

安邦咨询：

信息披露别“半夜鸡叫”

即使是出于防止不当寻租和市场过分动荡的考量，“半夜鸡叫”的代价也过于高昂。不能内外统一、全面、全方位地进行信息披露，只会导致不当寻租甚至违法违规事件的增加。在资本市场，信息既是权力也是财富。“半夜鸡叫”的方式，突出的是权力感而非对市场的应有尊重，只会让各方再次感觉到，国内资本市场依然是政策市。

《政策部门的“黑箱化”决策亟需改变》

人大重阳金融研究院：

金融主体未来会变成啥

中国金融的主体结构有可能转变为“一行、半商、多元、泛化”。商业性银行主体将多元化，社会各类金融机构、金融业态将广为泛化。但是，中国金融的主导力量将仍以国有成份或国有控股为核心，不应从负面意义上来看待国有金融的作用。也不赞成把从事资产投资和资产经营的公司、基金都称为“银行”或变为银行。

王永昌：《走在山坡上的中国》

图2 2013年中小企业的社会贡献

数据来源：国家工商行政管理总局

渣打银行：

银行业重组或将提前到来

中国将推行“三步走”战略以应对此前的信贷过剩：首先，放缓信贷增长步伐；其次，深化国企改革；最后一步是在必要时承认坏账并对银行业进行资产重组。第三步可能在未来3到5年内展开，在此期间，随着允许更多的债务违约出现，市场对中国杠杆状况的担忧或将加剧。最糟糕的情形下，第三步银行业资产重组或将提前到来。

《转型中的世界》

中国金融40人论坛：

债务问题可能引发金融风险

2014年存在局部地区爆发信用风险的可能，尤其是产能过剩行业、房地产和地方政府融资平台这三大领域。信用风险的暴露可能带来银行体系坏账率的上升，其所需计提的坏账拨备及占用的资本金增加，削弱其发放贷款进行货币创造的能力，进而影响到实体经济的流动性；同时也可能带来信托等影子银行系统的无序违约，影响企业的表外融资。

诸建芳：《新一轮改革与2014年中国经济展望》

图3 中国货币供应量月度数据

数据来源：中国人民银行

经济学人智库：

新加坡成最昂贵城市

物价上涨和货币升值意味着新加坡成为世界上最昂贵的城市。由于日元贬值，东京世界最昂贵城市的地位被新加坡取代，东京的排名跌落至全球第六。受到货币增值和通胀压力的驱使，香港和中国大陆城市的排名都有所提升。香港是全球第十三昂贵的城市，在大陆，上海的生活成本最高，排名二十一名。北京排名第四十七位，天津是这些大陆城市中生活最划算的。

《全球生活成本调查》

长城战略咨询：

全球节能环保资源图

从区域总体情况来看，美国、欧洲、日本是全球节能环保创新资源的主要集聚地。美国在储能材料方面研究机构众多，且是节能服务公司发源地，大气污染控制技术也较为领先。欧洲的德国、荷兰和英国一直走在高效照明研究的前列，法国、西班牙在节能服务业较为突出，德国、英国、法国、西班牙、奥地利等在废水处理及大气污染方面技术较为领先。

《全球节能环保创新资源地图》

图4 2013年中国进出口总额跃居全球第一endprint