中国政策性金融的理论与实践

[摘 要]中国的政策性金融自一九九四年基本实现与商业性金融分离分立以来，获得了比较大的突破与发展，与此同时，也遇到了许许多多的问题。本文试图通过对政策性金融在资源配置中的特殊地位开始阐述，来解析我国当前政策性金融发展中存在的一些突出问题，并在此基础上探讨政策性金融进一步发展的途径，希望对我国金融学界研究政策性金融的理论与实践能有所帮助。

[关键词]政策性金融；问题；资源配置

自二十世纪八十年代我国学者开创性地提出政策性金融并且主张我国应该立即将政策性金融业务同商业性金融业务分离分立，这一项决策经过有关政府决策层和经济金融理论界以及金融实践部门同志的共同加油与努力，一九九四年我国终于突破性地建立了三家专司政策性金融业务的金融机构。二十年过去了，当我们将期盼的目光再次汇聚在政策性金融领域时，却发现我国政策性金融机构仍在艰难地成长着。本文试图从政策性金融在资源配置中的特殊地位，来解析我国当前政策性金融发展中存在的突出问题，在此基础上探讨我国政策性金融进一步发展的途径。

一、政策性金融在资源配置中的特殊地位

近现代经济学的全部大厦都源自于资源供给的有限性同当前人类欲望从而对资源需求的无限性这一矛盾性前提。寻求各种可能的途径以最大限度地合理和高效配置这些有限资源，成为当前一切严肃经济学亘古不变的研究内容。伴随着我们人类社会经济的不断发展和进步，当代世界社会经济呈现出了经济日益金融化，从而金融资源日益成为现代社会资源构成主体的新趋势和新特征。在这种全新的形势下，研究我国政策性金融在资源配置中的特殊地位，显然具有十分重大的理论意义和紧迫的现实意义。

二、我国政策性金融发展中存在的主要问题

我国政策性金融机构自一九九四年建立以来，在配合我国国家产业政策的实施，大力支持、积极推进基础产业和基础设施以及重点项目建设，以至于加强宏观调控等等各个方面发挥着越来越重要的作用。然而我们在分析这些成果的时候必须清醒地看到，我国政策性金融在发展中还需要经历许许多多的艰难和困苦，同样也面临着非常多的矛盾与问题。

1.政策性金融主体资产与负债失衡

政策性金融主体的资产与负债失衡作为当前政策性金融机构主体性质定位偏差的必然结果之一，是其资产与负债很难达到均衡与稳定。这种失衡突出表现在以下几点：

（1）总量失衡。政策性金融机构过分趋近企业而大幅度的偏离政府财政，导致我国财政性拨款和贷款金融渠道的发生梗阻甚至断流。而其一般情况下是不被允许直接吸收社会闲置资金的限制，这样，更加使其筹资渠道变得比较单一，最终不得不主要依靠向商业性金融机构发行债券和向中央银行借款来融资。

（2）期限结构失衡。国家政策性产业和项目的投资建设，往往不仅数量巨大而且期限较长，政策性金融机构向中央银行和商业性金融机构的借款等负债却一般表现为资金使用权的短期性获得。政策性金融资源投放的长期性与来源的短期性矛盾及其尖锐化，导致资产与负债在期限结构上的失衡。

（3）收益与成本的失衡。通过上文可知，我国政策性金融资源流入的产业和项目一般是具有比较明显外部间接净正效应，但是其内部直接影响着经济效益相对较低的准公共产品，因而我国政策性金融机构的资产收益通常比较低，有些时候甚至出现比较严重的负收益，这是由这种政策性特点所决定的。

2.政策性金融主体的外部环境

政策性金融主体的外部环境不够宽松和理想政策性金融机构的茁壮成长都有赖于比较良好的外部环境，然而目前我国政策性金融机构的外部环境还远不够宽松和理想。主要表现以下几个方面：

（1）受商业性金融机构的制约。商业性金融机构对政策性金融机构的制约主要表现在两个方面。其一，在政策性金融机构初建之时，原国有专业银行借政策性金融与商业性金融分离分立之机，将大量不良资产的沉重包袱卸给了初生的政策性金融机构，导致政策性金融机构的先天不足。其二，因目前我国政策性金融分支机构不足的限制，相当多的政策性金融业务不得不委托一些商业性的金融机构实施或者来付诸实施。这样，某些商业性金融机构挤占和挪用政策性金融资源，从而形成对我国政策性金融发展的严重制约。

（2）受国有企业发展的制约。我国政策性金融基本服务的对象群体是我国一些国有企业。遗憾的是当前国有企业改革尚未取得成功，而且亏损现象仍然非常普遍和严重。由此导致我国政策性金融机构的资产被长期占压和收益低下以及质量下降，这样极大地制约着我国资产与负债均衡的实现，将会大大影响了我国政策性金融业务活动的正常稳定开展以及经营机构的有效运行。

（3）受相關法律法规滞后的严重制约。时至今日，我国没有专门为政策性金融制定的相关法律或条例。这样造成结果，一方面难以比较规范政策性金融机构的业务活动，在过分强调政策性金融机构企业性以及政策性金融负债高成本的现实压力下，难以避免出现政策性金融同商业性金融在一定或者某种程度上的不合理竞争，会导致政策性金融偏离其正常稳定的轨道。

三、我国政策性金融发展的途径

政策性金融的大力发展是当前世界各个国家经济社会发展所必需发展的道路。它在美国和日本等等许许多多的资本主义经济的发展历程当中都曾经甚至直到现在还在发挥其积极的作用。哪怕是在资本主义经济非常发达的今天，我们仍然不能盲目去取消其政策性金融。我国政策性金融的发展固然遇到了许许多多的矛盾和问题，但是我们绝不能因此而轻视其重要性。与此相反，我们应该不断研究分析探寻适合我国政策性金融健康稳定发展的正确路径，以充分发挥政策性金融在我国现代化经济建设中应有的不可替代的作用。

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作者简介：彭放（1993-6-），男，湖北武汉人，江汉大学文理学院2011级经济学部金融学本科生。