视点

2014-05-04 20:02
投资者报 2014年14期
关键词:基建投资财政支出系统性

4月8日~4月11日,以“亚洲的新未来,寻找和释放新的发展动力”为主题的博鳌亚洲论坛召开。今年一季度中国经济数据并不理想,政府在二季度会采取哪些经济刺激政策成为各方关注的焦点。

海通证券首席经济学家李迅雷表示,二季度经济政策会守住不发生系统性风险的底线。即不会容忍经济增速的快速下滑、大规模债务违约事件的发生。但从前两个月的数据看,固定资产投资增速下行至17.9%,而去年同期为21.2%,其中基建投资为18.8%(去年同期为23.2%),前两个月的工业增加值同比增长8.6%,创出2009年二季度以来最低值。此外,房地产无论是投资还是销售,都出现了明显的回落,由于房地产的关联行业很多,估计高层也担忧一旦房价出现恐慌性下跌,会引发系统性风险。

因此,前期高层也已经进行了不少调研活动,或为二季度的政策调整作准备。经济政策的调整估计将审慎,调整主要体现在四个方向上。

一是货币政策会适度放宽。2月份M2的同比增速为13.3%,已经下降并接近13%的全年目标值,故货币政策的从紧几乎没有空间。那么,宽松的空间有多大呢?降息的可能性显然不大,因为目前的市场无风险利率水平显著高于官方的一年期利率。降低存款准备金率的可能性是存在的,但前提是流动性出现过紧的局面。货币政策的适度宽松,将主要体现在央行的公开市场操作上。

二是财政支出的力度会加大,以维持经济增速的平稳。2014年的中央财政预算赤字为9500亿元,比去年增加1000亿元,反映了积极财政政策依然保持不变。今年二季度应该是“两会”之后财政资金开始加快投放的一个季度,对经济的拉动将主要体现在基建投资方面。二季度信托产品的到期兑付压力将显著高于一季度,很大一部分地方财政支出可能会用来偿付债务。

三是以区域性的振兴政策和新兴产业扶持政策来部分取代以往的整体性的投资拉动型增长模式。最近出台的京津冀一体化规划,将会拉动投资增长。此外,像新能源、环保、医疗健康、互联网金融等产业财政支持政策将继续推进。

四是房地产政策有望转向。从去年年中至今,中央重要会议上都不再提及房地产调控,反映了高层对房地产在政策上的谨慎态度。而今年以来,不少地方已经出现房价不同幅度的下跌和销售量的萎缩,这是否会成为全国房价全面下跌的先兆?因此,房地产政策的转向应该是基于对系统性风险的担忧。作为转向的第一步,中央可能会默许地方政府取消一些中大城市住宅限购政策,这可能在第二季度会实施。第二步、第三步,可能会在首付比例或按揭利率上给予优惠。此外还有针对房地产商的各项扶持政策等。

猜你喜欢
基建投资财政支出系统性
全面系统性护理在老年突发心绞痛患者中的应用价值分析
对于单身的偏见系统性地入侵了我们的生活?
我国财政支出结构优化建议
PPP投融资模式运作优势及实施条件分析
我国基建投资与经济增长的关系
重视高中物理复习的系统性和针对性
基建领域加速推进PPP模式的策略探析
完善我国财政支出监督的法律建议
试论如何加强投资财务管理
祛毒汤联合醋酸泼尼松对狼疮样大鼠IL—6、IFN—γ的影响分析