改革忌急功近利 调整忌优柔寡断

今年全国“两会”的召开，激发人们对新一轮改革行动落实的热情。而略显疲软的经济走势，又让人们感到些许春寒。如何在改革、调整与稳定之间求得平衡，如何实现稳中求进，又成为人们普遍关注的话题。

这其中，以改革促发展、通过改革释放增长红利，已成朝野共识。此前召开的讨论国务院拟提请审议《政府工作报告》稿的中共中央政治局会议即指出，实现今年经济社会发展目标任务，“要向深化改革要动力”。

通过改革来修正阻碍市场发挥基础性资源配置作用的扭曲性因素，求得中国经济长期可持续发展，是深化改革的题中应有之义。我们同时需要清醒地认识到，改革是一项长期的进程，是一个系统工程，需要缜密的顶层设计和审时度势的推出节奏。从某种意义上讲，改革是利益重组的过程，是去腐生肌的过程，是挥别旧招式学习新路数的过程，其中有阻力，有风险，甚至会有反复，需要有忍受阵痛的能力和咬牙顶住的定力，非如此，不能收获改革红利。

寄望通过改革收到“立竿见影”的效果，往往是不切实际的，更多时候我们反而要妥善应对改革带来的逆增长效应，从而以短痛换取长治久安。关于改革的种种急功近利的想法，一方面会让我们在需要啃硬骨头时裹足不前，另一方面会让我们借改革的名义寻求新的增长“捷径”，不仅贻误改革，更会遗患后世。

更多将长期而非即期增长与改革挂钩，更多将改革努力聚焦到各项支撑中国长期增长的市场要素的培育，方为以改革促增长真义。前述中共中央政治局会议即指出，要促进农业现代化和农村改革发展，推进以人为核心的新型城镇化，以创新支撑和引领结构优化升级。要促进教育事业优先发展、公平发展，推动医改向纵深发展，促进文化事业和产业发展，推进社会治理创新。提出改革重点清单，即体现了以长期改革来谋取发展红利的思路和决心。

改革忌急功近利，关键领域的调整则应力忌优柔寡断。在扎实推进长期改革的同时，必须下决心处理困扰中国经济正常运行的棘手议题，以免迁延时日，令其成尾大不掉之势。当下需当机立断给出解决之道的一是债务重组，二是清理产能过剩。在某种程度上，两者又互为表里。

美联储前主席格林斯潘在其新著《动荡的世界》中反思金融“脱实入虚”时指出，金融体系在市场经济中的最终目的，是把一个国家的储蓄加上来自国外的借款，转变为对工厂设备和人力资本的投资，经资本带来风险调整后的最大收益率，并促进这个国家的人均小时产出率的最大提升。

如今我们的金融体系似乎无法胜任此使命。从去年的钱荒到日前的信托违约事件，都凸显巨大总量下的资金饥渴症，表明金融体系正在受累于负债链条紧绷之“不可承受之重”。不尽快求得突围路径，则不仅危及当下的增长，还会累及正在推进的利率市场化改革——一个“余额宝”即足以让整个银行界叫苦不迭，金融体系在应对这种另类利率市场化压力“测试”中的脆弱性一览无余。

监管层不再往资金池里放水，其初衷是正确的。一方面监管层希望断绝地方政府和影子银行体系借新还旧的迷思，另一方面希望盘活存量将资金逼入实体经济，防止资金空转。然而，正如格林斯潘所指出的那样，“人们总是倾向于通过逐步收紧货币政策，以渐进方式去除泡沫，但在实际操作中，此类渐进政策似乎从来没有奏效过。”此轮债务的形成有着强烈的行政色彩，将板子全打在地方政府和银行身上是不公平的。又要银行出资“襄助”4万亿大业，又要其执行相对严格的存贷标准和资本充足率，银行只能求助于表外业务和各种通道类公司来实现“银政合作”的曲径通幽。债务激增以行政始，而寄望以利率市场化倒逼债务消化终，几近无法完成的使命。

我们必须看到，各级政府的任期制和日前出台的相关离任债务审计的文件，反而强化了地方政府饮鸩止渴的冲动。因此到底该放出多少“适量”资金，以使其既不至于渴死，又不至于重回借新还旧老路，已成为监管部门和市场角力的焦点，其间种种博弈耗时费力，又增加了市场的种种不确定性和金融体系的运营成本。

为今之计，无论是展期，还是清盘，都要尽快给市场一个清晰的信号。债务重组就是中央、地方和银行三方划定责任和权益的过程，需要及早划定盘面。与其大而化之奢谈与债务相关的系统性“改革”，不如以底线思维踏实做好各种计提和拨备等应对方案。

去腐方能生肌，出清才能轻装上阵。通过金融再造恢复正常的供血功能，通过产能重组加快调结构促升级，中国经济才能进行新一轮优质投资，实现创新驱动，进而以合理区间内的经济运行为改革赢得时间和空间，以改革为发展谋得长期可持续的动力。