“腾百万”：狙击手联盟的捞金游戏

张山斯

8月29日，一场隆重的发布会在深圳华侨城洲际酒店举行，万达集团、百度、腾讯宣布共同出资注册成立万达电子商务公司，计划一期投资人民币50亿元，万达集团持有70%股权，百度、腾讯各持15%股权，业界称作“ 腾百万”。

王健林、马化腾、李彦宏，曾经的中国三首富，聚在一起开公司，布局O2O。马化腾就在深圳，具体坐的什么车过去签约，没有媒体报道，但是李彦宏是搭乘了王健林的私人飞机从北京去的深圳，却被广为传播。

这事眼看也过去个把月了，这个“腾百万”现在进展如何，也没有进一步的信息。三任中国首富，带着国内最大的线下商业综合体、国内最大的互联网流量入口，以及国内最大的用户量社交平台，其想象力是无穷的。然而这个组合，真的能打造出一个庞然大物级别的O2O电商公司吗？要我看，先别管用户信不信、市场信不信，仅是这三个大佬，内心都未必会信。

今儿我们就来聊聊，三个首富巨头，这么做到底是为了什么。

过去一个月，中国互联网最大的事件是阿里巴巴美国IPO。这个行程是早早就定下来了的，自然三位大佬也知道。在这个时间点，三位大佬坐到一起，出资一个天文数字的资金、签一个具体怎么服务都不清晰的合约，让人真的很难相信，此事和狙击阿里上市没关系。

被提前了的全球“路演”

“腾百万”组合中，万达是主导，它是全球领先的不动产企业、中国最大的文化旅游企业、全球最大的电影院线运营商。万达在全国拥有95家万达广场，据万达自己预计今年到万达广场、酒店、度假区的消费者将超过15亿人次，已经是国内最大的线下消费平台。

万达从2005年就想上市，试过REITs，试过IPO，即使拥有两家上市公司—-万达商业地产集团有限公司（以下简称万达商业地产，00169.HK）和AMC（NYSE.AMC），王健林也不满意，因为这两家上市公司都是万达收购来的，所谓万达商业地产，也不过是只装进去5个项目的壳公司，由收购恒力而来，万达主业商业地产业务至今仍未上市。

虽然近5年来，万达曾屡次将商业地产和电影院线业务启动上市计划，但由于轮番调控和紧闭的上市闸门，逐渐让王健林失去了耐心。以至于，在2014年国内上市窗口已经为万达打开的时候，王健林也选择了放弃。今年7月1日，证监会网站披露，万达商业地产等32家企业因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被终止审查。与此同时，同样在深交所中小板排队的万达院线也被公告审核中止。

万达集团在次日发布的《关于万达商业地产A股上市终止审核的说明》中称，今后将继续积极探索多种上市途径。

事实上，万达赴港IPO的脚步早已迈开了。在今年中秋节这天，《华尔街日报》最先发布消息称，万达商业地产最早今年年底之前在香港挂牌上市，筹资规模可能在50亿-60亿美元之间，中国国际金融有限公司和汇丰控股受聘担任IPO保荐人。如此一来，万达商业地产有望成为香港市场有史以来最大的房地产企业上市交易。

注意，主营商业地产的最大房地产企业，排在最大的电子商务平台公司之后上市，是很不利的。因为这两种商业业态，本身就是天敌。商业地产希望人逛街消费，电商平台希望人网络消费，线上线下，此消彼长。阿里巴巴创造一个庞然怪兽级的IPO规模，这个早在王健林的预料之中，虽然出于制度上的矛盾。阿里巴巴无缘港交所IPO，但是阿里巴巴这种商业零售业态对立面的怪兽级IPO，对于万达的主业上市，是很不利的。

阿里巴巴代表着趋势与未来，万达代表线下传统地产，去香港讲故事又怎么会精彩？

万达需要一个故事，一个听上去如雷贯耳、大势所趋、能代表未来趋势的故事，一方面狙击阿里巴巴，不能让它在上市路上跑得太欢快，一方面装点万达集团，去香港见投资人的时候能够不被看成传统的大土豪，显得万达也是很潮流和前卫的。

这两个目的，无论哪一个，万达自己都干不了，他需要伙伴，既能联合狙击阿里，又能联合美化故事的伙伴，提前玩一场“路演”。

开放共赢，还是同仇敌忾？

整个中国互联网，最有实力和阿里巴巴对着干的两家公司，也最能在互联网因素上美化万达的两家公司，几乎被万达眯着眼睛就找到了。

腾讯和百度，在中国互联网中一直被拿来和阿里巴巴放在一起，称为BAT三巨头。早在十年前，这三家公司还各做各的业务，搜索、社交、电商，彼此间相安无事，合作还不少，但是到如今，早已过了纵向发展的阶段，变成了横向扩张，彼此之间杀得不亦乐乎。

光是年初的打车软件之战，腾讯和阿里就各烧了十数亿，流量、社交、支付、电商，在各个领域，三家公司相互之间都没闲着。

腾讯、百度与阿里巴巴之间的竞争由来已久，腾讯搞不成电商和搜索，百度搞不成电商和社交，阿里搞不成社交和搜索，三方都努力尝试过搞搞对方那一块，但无奈自己的基因真的干不了对方的事儿，原本说架是打不起来的。

可是，移动互联网一来，一切都变了。BAT三巨头之间在移动互联网时代，简直没有一天消停过，移动社交、移动浏览器、移动地图、移动分发、移动支付……几乎每天都在移动领域打架，自有业务发展已经太慢，况且大家都有钱，就拿钱出来抬价收购、烧钱运营。

三家公司的疯狂已经把整个中国创业投资界都烧起来了，大多数人的创业梦想都不再是赴美IPO了，而是梦想卖给BAT了，因为所有人都觉得对于创业来说，这样变现更快、更多，而且还是BAT心急火燎地相互抬价。现在，阿里巴巴要赴美IPO了，另外俩兄弟不整点动静出来，岂非不正常？事实上，腾讯早已动作在先了，将旗下所有电商业务都打包给了京东，并且投了5亿美金给京东，明着看是战略投资，实际上就是用腾讯因素，给京东顶一下，一方面提升京东股价，完全可以把投的钱和资产赚回来；另一方面以腾讯效应注入阿里巴巴的竞争对手，可以给阿里巴巴IPO唱唱反调。

腾讯和阿里之前的争夺，更多是战略层面的，而百度和阿里的争夺，简直就是窝边草之战了。虽然表面上看百度做搜索、阿里做电商，但是实质上都是在服务中小企业，只不过一个是从流量角度，一个从商业角度，都是为了帮中小企业赚到钱。可是，随着阿里越来越强大，百度的发展空间受到越来越强的挤压。

如果说，腾讯和阿里是表面上很对立，那么可以说，百度和阿里已经是骨子里很仇恨了。所以，当万达找到腾讯和百度之后，三位大佬一拍即合，其合作初衷，与其说是为了共同的利益，不如说是为了共同的敌人。

“腾百万”，敢问路在何方？

9月19日，阿里巴巴集团以“全球融资规模最大IPO”的身份登陆美国纽约，融资218亿美元，首日大涨38.07%，成为仅次于谷歌的全球第二大互联网公司，马云也一举坐上了中国新首富之位。表面上看，在狙击阿里这件事上，“腾百万”三大佬的目的无疑是落空了。那么，“腾百万”又将何去何从？我认为，“腾百万”组合绝无出路，这个组合吓唬人的意义，远远高于表面上的战略意义。

第一，百度和腾讯，都是中国互联网的BAT三巨头成员，彼此间的业务竞争，特别是移动互联网之争，还在如火如荼，怎能变成一家人？虽然腾讯已将电商资产打包给了京东，百度也早在数次折戟后放弃电商，那也只能说在电子商务这一块，腾讯与百度没得打。而事实上，除了电商，几乎每个领域，腾讯和百度都在互掐。正儿八经的长期合作，几乎没有可能。

第二，百度和腾讯，都是执掌牛耳的大巨头，除了在细分领域腾讯越来越多执行自己的“连接”战略，只作为小股东投资，在O2O这种时代性、趋势性、平台型的领域，腾讯怎么可能选择做15%的小股东？百度更不用提，几乎过去的每一笔对外投资，都是采取全额并购，几时见到百度作为小股东投资的？如果对于百度和腾讯两大巨头来说，这次合作都不是战略层面的，又怎么能指望万达一家将其搞起来？

第三，百度和腾讯，其实都是为了获取高额的财务回报。在这方面，腾讯是受益者，百度也受腾讯启发。在京东临近IPO的那一刻，腾讯用区区2.14亿美元，加上多年来尾大不掉的QQ网购、易迅业务，获取了京东15%的股份，结合京东3年前的融资额度，腾讯可以用不到DST投资额一半的钱，拿到DST三倍的股份，京东上市后，腾讯还将以招股价认购京东额外的5%股份。结果呢，原本估值100亿美元市值的京东，但是临近IPO拉着中国最成功的互联网公司腾讯临门一脚，上市当天京东市值即达282亿美元。而腾讯借此甩掉一直不温不火的劣质电商资源，用极低的成本2.14亿美元，获取了京东15%的股份。而京东上市后，腾讯还将以招股价认购京东额外的5%股份。

其背后，是腾讯效应，有腾讯入股的京东，和没有腾讯入股的京东，对于资本市场的影响力而言，有着天渊之别。刘强东和马化腾自然都清楚这一点。京东上市当天，腾讯的2.14亿美元投入就已经收获了42.3亿美元的近20倍回报，马化腾何乐不为？李彦宏从腾讯身上终于学会了，怎么才是最牛的投资机会，当然在万达身上也不愿意错过这种美好的机会。

第四，万达呢，当然也赚了，BAT三巨头的两大公司入股，宣布大家是一家了，一起做电商O2O了，以这种姿态去港交所见投资人，简直就像是带着两大武林高手去幼儿园抢棒棒糖，还不手到擒来？

那么说好的O2O呢？嗨，谁还关心有没有O2O啊，你以为投资者会在意吗？投资无非是选择一个别人都看好的选择，既然大家都认可这种“抬轿子”的游戏，那说明从中投资赚钱有戏。是不是真的做O2O，能不能做得成O2O，又有什么所谓呢？