农村金融发展与经济增长关系的实证研究

【摘要】农村金融发展与农村经济增长之间的关系问题一直都是金融学领域的热点问题，但关于农村金融发展与农村经济增长的相关性研究，目前还不多见。由于我国城乡之间在经济和金融上都存在二元结构，所以深入开展农村金融发展与经济增长关系的理论和实证研究意义重大。文章首先将国内外学者对于金融发展和经济增长关系的理论研究成果进行整理、分类、总结；其次，对浙江农村金融发展现状与历程进行阐述分析；最后，在理论研究的基础上，进行实证研究，分析实证结果，得出结论：浙江省农村金融发展对农村经济增长有促进作用，而农村经济增长对农村金融发展却没有影响。

【关键词】农村金融 农村经济 Granger因果检验

引言

改革开放以来，我国农村经济发展水平有了很大提高，农民的生活水平也逐渐受到社会各界的广泛关注。2004年～2013年，中共中央先后共发布了10个以农业、农村和农民为主题的中央一号文件，对农村改革和农业发展做出具体部署。在新农村发展战略的背景下，如何通过农村金融发展实现“工业反哺农业，城市支持农村”，推动城乡一体化发展，成为新农村建设的重点。浙江作为一个典型的传统农业省，其经济的发展离不开农村经济的发展，深入研究农村金融发展与经济增长关系问题，构建一个良好的农村金融体系，对于农村经济的发展、农业产业结构的调整都将起重要的支持作用。

文章首先整理和总结了国内外学者关于金融发展与经济增长关系研究的大量理论成果，其次，通过分析浙江农村金融发展的现状与历程，以及在此基础上的实证分析来研究浙江农村金融发展与农村经济增长的关系，最后分析实证结果，同时为政府提出相关建议，也为今后研究者的研究提供借鉴。

一、农村金融发展与农村经济增长的理论研究综述

（一）金融发展促进经济增长

Makinnon（1973）、Shaw（1973）针对发展中国家金融发展问题展开了研究，他们认为发展中国家要实现金融发展促进经济增长，必须实现金融自由化。

姚耀军（2004）选取了1978～2002年金融发展与经济增长的数据，运用计量分析方法得出我国农村金融发展是经济增长的Granger原因，反之不然。

（二）经济增长促进金融发展

著名经济学家Robinson（1952）发现企业发展与金融发展密切相关，经济的发展将带动金融的发展，“企业先行，金融紧随”。

刘洁（2008）经过研究认为农村金融发展与经济增长之间存在经济增长是金融发展的Granger原因的单向因果关系。

（三）金融发展和经济增长没有因果关系

韩廷春（2001）认为，技术进步与制度创新是经济增长最为关键的因素，而金融发展对经济增长的作用极为有限。

谢琼，方爱国等（2009）通过多元回归、协整分析、典型相关分析等一系列方法研究了二者之间的关系，发现农村金融并没有促进农村经济增长。

（四）金融发展和经济增长之间是双向因果关系

Luintel和Khan（1999） 通过时间序列分析方法研究了金融发展和经济增长的长期因果关系，发现金融发展与经济增长存在着双向的因果关系。

王志强和孙刚（2003）采用向量误差修正模型和格兰杰因果检验方法得出：90年代以来，中国金融发展与经济增长之间存在显著的双向因果关系。

（五）金融发展与经济增长的关系，可能存在多种形式

李广众（2002）等运用多种经济计量学方法，多角度对中国金融发展与经济增长关系进行了研究，基本结论是金融中介发展规模与经济增长不存在因果关系，金融中介效率与经济增长存在双向因果关系。

曹凤歧（2003）等人根据柯布—道格拉斯函数进行实证分析，发现中长期信贷对经济增长有显著促进作用，而债券融资和股票市场发展对经济增长作用不大。

综上所述，农村金融发展与农村经济增长之间的关系并没有得出一致的结论。究其原因，主要是由于中国农村区域之间发展不平衡，农村金融发展指标选取不同以及数据来源不同等等原因。

二、浙江农村金融发展基本历程与现状

农村金融改革以来，浙江农村地区基本上形成了以农发行为主的政策性金融机构、农行为主的商业金融机构、信用社为主的合作金融机构的传统农村金融体系；另外，新型农村金融机构的建立与建设，也成为我国农村金融改革的重要环节，浙江省新型农村金融机构的发展在一定程度上缓解了农村金融供给不足的问题，有力地支持了浙江农村经济建设。

（一）浙江省传统农村金融机构发展历程与现状

中国农业发展银行浙江省分行积极实施“两轮驱动、重点突出”的发展战略，大力支持粮棉油全产业链和涉农实体经济发展，支持农业农村基础设施建设。截止到2014年1月，贷款余额达到814亿元，全部投向“三农”领域，其中支持涉农中小企业贷款占85%。

相比农发行在农业经济发展中的作用，中国农业银行就显得更举足轻重了。截止至2014年2月，浙江分行涉农贷款达3474.93亿，占全行贷款总量的47.26%。

另外，浙江省农村信用社经过60年的发展，规模实力不断壮大。截止至2013年年末，全省81家县行社全部实现盈利，全省共有55家行社人民币存款规模在当地排名第一，浙江农信共发放农户贷款余额2255.11亿元，小企业贷款余额2946.86亿元，支农支小贷款存量、历年增量、服务覆盖面均居全省银行业第一。

（二）浙江省新型农村金融机构发展历程与现状

随着我国市场经济的深入发展，党中央提出了“新农村建设”以此促进农村经济的进一步发展，这为新型农村金融机构的发展创造了有利的条件；另外，传统金融机构已经不能完全满足新农村建设的资金需求。因此，新型农村金融机构的建立与发展就变得刻不容缓。

1.浙江省小额贷款公司发展历程与现状。2008年7月，浙江省颁布了中国首部《小额贷款公司试点登记管理暂行办法》，受到浙江民间资本的热烈追捧。根据央行的统计数据，截至2012年底，浙江省共有250家小额贷款公司，贷款余额为731.6亿元，占全国小额贷款公司贷款余额的12%。

2.浙江省村镇银行发展历程与现状。随着新农村建设不断推进，资金瓶颈的制约也越来越明显，村镇银行顺势而生。2008年4月30日，浙江省首家村镇银行长兴联合村镇银行成立以来，村镇银行的规模不断扩大。村镇银行丰富了浙江农村金融供给，为农村经济提供了资金支持，基本实现了服务农村和农业发展的目的。村镇银行是县域商业银行，其出现发挥了“鲶鱼效应”，加剧了县域农村金融的市场竞争，增强了市场活力。

3.浙江省农村资金互助社发展历程与现状。2009年10月28日，浙江省工商局和浙江省银监局联合制定的《浙江省农村资金互助社登记办法》正式颁布执行。这一新生的农村互助型的贷款力量是浙江农村金融改革又一次新突破。2009年至今，我省已成立27家农村资金互助社。

三、浙江农村金融发展和经济增长关系的实证研究

（一）研究理论框架与假说

近年来，越来越多的学者对中国农村金融发展与农村经济增长的关系进行独立考察。姚耀军（2004）认为我国农村金融发展与经济增长存在长期均衡关系，农村金融发展是经济增长的Granger原因，反之不然；刘洁（2008）经过研究认为反映金融发展的各个相关变量与经济增长之间存在协整关系，农村金融发展与经济增长之间存在经济增长是金融发展的Granger原因的单向因果关系；邱杰、杨林（2009）通过1978～2007年的数据分析得出农村金融发展与经济增长之间存在长期均衡关系，并进而得出当前中国农村金融发展与经济增长是“供给领先关系”。综合上述研究成果，我们可以发现学者对这个问题的研究结果并不一致。究其原因，主要是由于中国农村区域之间发展不平衡，农村金融发展指标选取不同以及数据来源不同等等原因。文章在借鉴了前人的研究基础上，针对浙江农村金融发展与经济增长的相关关系进行实证分析，另外，本文也设置了金融发展规模指标和金融中介效率指标，使分析结果更加合理。

（二）实证检验

文章选取浙江省农村1995-2013年共计19年的年度数据，数据来源于国泰安数据库、国务院发展研究中心数据库以及《浙江统计年鉴》。另外，文章采用农村人均GDP增长率作为衡量农村经济增长的指标，选择农村金融发展规模（FD）和农村金融中介效率（FE）两个指标来衡量农村金融发展程度。

1.变量稳定性检验。鉴于文章涉及的是时间数据序列，因此首先对变量进行单位根检验。本文采用使用更加广泛的ADF检验来判断变量的平稳性。检验结果如表3-1所示：

表3-1 变量的单位根检验数据

检验结果表明，所有变量在5%的显著性水平下都存在单位根，对其进行一阶差分后，各个变量都平稳，即均为I（1）序列。

2.Johansen协整检验。（1）VAR模型确定。首先，对VAR模型的最优滞后期进行确定。借鉴前人类似分析的经验，首先确定VAR模型的最大滞后阶数为3，其次依据AIC和SC同时达到最小时为准，来确定最优滞后期阶数。结果如表3-2所示：

表3-2 不同滞后期下AIC和SC值

由表3-2，根据AIC和SC信息准则，我们应该选取最优滞后项数为3。

其次，对VAR模型的稳定性进行检验。检验结果如图3-1所示，所有特征值都落在单位圆以内，模型稳定性得到检验。

图3-1 VAR模型的稳定性检验图

（2）长期均衡关系检验。文章涉及3个变量的协整检验，所以采用Johanson协整检验方法。Johansen协整检验是对无约束VAR模型施加协整约束后得到的VAR模型，该模型的滞后期是无约束VAR模型一阶差分变量的滞后期。因此，Johansen协整检验的最优滞后期比相应的VAR模型最优滞后期少1一期。由于VAR模型最优滞后期为3，所以Johansen协整检验的滞后期确定为2。

表3-3 Johansen协整检验结果

从表3-3中可以看出，三个变量间在5%的显著水平下存在一个协整关系。标准化后的协整系数为：β=（1.0000.0.0045， 1.6755），协整方程为：

RGDP=1.6755FE+0.0045FD （3-1）

3.Garanger因果检验。在协整检验的基础上，我们再对各变量进行因果检验，以进一步判断它们之间的关系。根据SIC与SC准则，回归模型的最优滞后阶数确定为3。

表3-4 Granger因果检验结果①

从表3-4中可以看出，农村金融中介效率、农村金融发展规模都是农村经济增长的Granger原因，而农村经济增长则不是农村金融中介效率、农村金融发展规模的Granger原因，即农村金融发展是农村经济增长的Granger原因，反之不然。

四、结论与启示

农村金融发展规模的扩张促进了农村经济增长，农村金融中介效率的提升也有助于农村经济增长，但是农村金融规模对农村经济增长的影响不如农村金融效率，另外，农村经济增长对农村金融发展没有影响。基于以上结论，本文为浙江省农村金融改革提以下几点建议：首先，继续加大农村金融改革，扩大农村金融供给；其次，通过多种手段减弱信息不对称，提升农村金融中介效率；最后，必须建立有效的管理部门、健全的风险控制机2制和绩效考核机制，对农村金融市场中存在的一些非法行为予以打击，确保农村金融市场的稳定。

注释

①在5%的显著性水平下拒绝原假设。

{2}以上检验含常数项、不含趋势项。

{3}在5%的显著性水平下拒绝原假设。

参考文献

[1]姚耀军.中国农村金融发展与经济增长关系的实证分析[J].《经济科学》，2004（5）：24-31.

[2]曹啸，吴军.我国金融发展和经济增长关系的格兰杰因果检验和特征分析[J].《财贸经济》，2002（5）：36-38.

[3]王书华，杨有振.供给领先的金融发展与经济增长——理论假说与经验事实[N].山西财经大学学报，2011-3，（3）.

[4]刘洁.金融发展、农村金融发展与农村经济增长——基于1980—2007年的实证分析[J].《农业经济问题》，2008（S1）：24-25.

[5]谢琼，方爱国，王雅鹏.农村金融发展促进农村经济增长了吗[J].《经济评论》，2009（3）：61-68.

[6]韩廷春.金融发展与经济增长：基于中国的实证分析[J].《经济科学》，2001（3）：14-17.

[7]张伟静，曾艳萍.金融发展与经济增长的关系研究[N].重庆文理学院学报，2011-3，（2）.

[8]Edward and Shaw.Financial Deepening in Economic Development[M].New York，Oxford University Press，1973.

[9]Harry Bloch and Sam Hak Kan Tang.The role of financial development in economic growth[J].Progress in Development Studies，2003（3），243-251.

作者简介：贾跃辉（1989-），男，浙江金华，硕士，商业银行经营管理。