A股 把握边路突破机会

龙葳

作为世界第二大经济体的资本市场主体，A股是那么年轻，所以也不可避免有些躁动，有些情绪化，但这些并不能抹杀它的亮点与机会。投资者需要A股作为资产组合中的先锋，冲锋陷阵，超越市场利率，博取高收益。

内马尔是如今巴西人心目中当之无愧的头号球星，拥有惊世骇俗的足球天赋。内马尔最著名的是他出色的花哨快速盘球，奇妙的任意球以及与年龄不相符的大局观。他的带球过人不拘一格，套路不定千变万化，能够很好地支援前锋或进攻中场。

年轻是内马尔这位新星不可逃避的现实，这也使得他在球场上的发挥不那么稳定。小组赛中，内马尔首战连中两元，可在之后的第二场比赛中，内马尔面对墨西哥人的防线就乱了阵脚。

结构性行情仍是市场主题

与往年大起大落的情形不一样，今年A股整体呈现出窄幅波动走势。上半年，沪深300指数走出了两波小行情，但很快又偃旗息鼓，5月以来则进入持续横盘整理的状态。而创业板指数则一路震荡下行，5月中旬后开始超跌反弹。

在这样的格局下，基金经理们似乎对下半年的整体行情并不乐观，结构性行情及波段机会仍旧是关键词。

持续位列股基榜首的中邮战略新兴产业基金的基金经理任泽松认为，长期来看，未来3-5年宏观经济还是系统性下台阶调节奏的过程，银行、地产这些传统行业不会有特别大的行情，所以上证指数的反弹不会特别乐观，关键看结构性的机会。

“下半年市场维持结构性行情的可能性较大，难以出现系统性的牛市。” 财通可持续发展主题股票基金的基金经理赵艰申给出了同样的判断，他分析，出于稳增长需求，政府未来会继续采取一系列微刺激政策，这些定向宽松政策会给市场带来一定的積极影响，因此，上证指数将存在波段性机会，比如地产、高铁等定向宽松的领域可能会获得相对收益。

而兴全绿色投资基金经理陈锦泉则表示，一方面，宏观经济增速下行对整体上市公司业绩增长的压制作用始终存在，经济下行带来的各种问题已经不用辩论，分歧只在于是否有危机；另一方面，整个沪深300指数的估值回落到A股历史上最低的水平，PE和PB处于8倍和1.3倍的水平，而经济转型和资金挤出效应在2013年给予新兴成长行业的溢价也达到了泡沫的水平。所以，对未来两年股票市场投资都应保持中性判断。

精选个股 掘金新兴行业

近年来，名列前茅的股票基金无一例外都专注于科技、医药、环保等新兴行业，投资者今年下半年想在股市中赚到钱，这些领域无疑仍是掘金的热门。

“这其中的投资逻辑很简单。”任泽松表示，“目前政府的重心在调整经济结构，鼓励创新及科技强国，所以对这些方面的政策支持力度很大；同时，从欧美发达国家的经验来看，经济发展到一定阶段，人均GDP提升以后，服务性、科技性行业在经济总量的占比会持续增加。”

对于具体的细分行业，财通的赵艰申则更看好传媒、教育、LED和去IOE板块，他认为这些领域基本面优秀，未来趋势比较明确。而在个股选择上，他表示，行业内龙头公司，以及市值小、未来想象空间巨大的潜力品种都是比较理想的标的。

在具体操盘方面，陈锦泉建议投资者，未来一段时间内，主要是通过配置调整而非仓位调整应对市场变化。对于具体行业配置，他具体列举了三个方向：

首先要继续保持对景气度高的行业的关注度，在工控、新能源、环保等行业中努力挖掘具有实际业绩成长支撑的公司。其次是逐步增加具有稳定增长的非周期行业，如消费品行业。第三是要寻找价廉物美的“慢速成长股”。

所谓“慢速成长股”，陈锦泉进一步解释说，主要是指每年有10%左右的业绩增长、PE估值在10倍左右、每年还有3%-5%分红的上市公司，这些公司广泛分布在汽车、家电、电力、交运、白酒等行业，甚至包括在一些周期行业中。

新股机会相对确定

6月下旬，新股发行再次开闸。机构普遍认同，新股将成为下半年市场中最为确定的投资机遇。《CM华夏理财》从知情人士处了解到，今年的股基榜眼兴全轻资产的基金经理就在重点关注着新股的机会。

分析人士认为，当前的新股发行制度会抑制新股的发行价格、收窄一级市场获利空间，从而能够提升二级市场获利空间，所以下半年新股的机会主要体现在两方面：一方面是申购新股，另一方面则是参与“炒新”热潮下的次新股。

目前，参与申购新股，一旦中签，几乎可以算是无风险套利。分析人士指出，扭曲的定价机制使得发行价低于市场定价，一旦申购新股成功，几乎就可以确定获利。

但是，对于个人投资者来说，由于本轮新股供给数量控制较为严格，而新股新政限制较多，导致中签率偏低。所以，投资者不妨多关注次新股的机会。业内人士的建议是，可重点关注估值折价大、老股转让少、价格剔除多的新股，这类新股上市后上涨空间相对更大。除此之外，市场和行业稀缺性的标的也是广受青睐的品种。

精选一只个股

如今，资本市场上的投资产品越来越丰富，除股票之外投资者有了更多选择。但对于一个完整的资产配置组合来说，仅有收益5%、10%的投资标的是远远不够的。要想真正超越通胀，获得高收益，股票仍是最好的选择，要知道去年一年，将近200只股票涨幅都超过了100%。

对于个人投资来说，从2000多只股票中抓住那不到10%的机会，并非易事。不过，通过对数据的系统性分析，可以看到每一只基金的前生，进而预测出它的后世。

中邮战略新兴产业是2013年股基中的冠军，业绩表现亮眼，一年净值增长率达到了80.38%。通过对基金投资标的、策略的分析，可以得出它的取胜之道。对于一只基金来说，重仓股押对了，自然就能收益颇丰，中邮战略新兴产业的重仓股包括了东方网力、旋极信息、尔康制药、汉鼎股份、博腾股份等，去年都有不俗的表现。对于选股思路，该基金的经理透露，战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。

再来看看兴全轻资产，这只基金2013年也取得了不错收益，全年业绩38.45%。基金经理称，该基金致力于寻找具有独特轻资产经营模式的公司进行投资，有望充分分享中国经济转型所带来的投资机会。而“轻资产公司”通常是指经营所占用资本较少，通常所依赖的固定资产资本较少的一类公司。轻资产公司最关键的作用是作为产业链与价值链的组织者和协调者，具有很大的投资潜力，是中国经济的新生业态。同样的，遵循着轻资产的思路，该基金在重仓股票的选择上也剑走偏锋，卫宁软件、新华医疗、泰胜风能、和佳股份、飞利信等个股都在其中。

还有一只股票型基金也可适当关注——财通可持续发展主题，虽然该基金2013年的业绩表现并不算特别抢眼，全年净值增长率只有16.20%，但胜在业绩稳定，今年年初以来的复权净值增长率已有12.99%。

查阅该基金的产品说明书即可获知，基金特色主打可持续发展主题概念，重点关注上市公司的主营业务利润率水平及其长期可持续性，从主动和被动维度全方位捕捉可持续发展带来的独特投资机会。注重可持续发展并且在此领域表现良好的企业，能最大程度地规避来自各个层面的风险，避免股价的大幅波动，从而带来长期的超额收益。重仓股票方面，包括光正集团、新开普、华工科技、宗申动力、凤凰股份等。