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腾讯：挥金如土为《微信》

众所周知，关系是移动互联网领域当中最重要的资源。腾讯通过自我革命将PC时代的庞大关系链复制到了移动互联网，缔造了《微信》难以撼动的霸者地位。如今的《微信》已拥有超过6亿用户，成为了名符其实的超级App，拥有巨大的流量。如何将这些流量导入具体的使用场景，产生交易并最终完成变现是摆在腾讯面前的一个系统工程。

在苦心孤诣打通微信支付之后，腾讯又开始着力丰富《微信》的使用场景。相对于全部从零开始自己动手，揽入各垂直领域具备一定体量的创业公司，显然更实际也更容易在速度上取得优势。而另一方面，正所谓桃李不言下自成蹊，《微信》所具备的巨大流量和平台优势，也是其他垂直领域的公司垂涎三尺的对象，充满一拍即合的可能性。

2月19日，腾讯宣布入股大众点评网，购买其20%的股份。公告还显示，大众点评的商户信息、消费点评、团购和餐厅在线预订等本地生活服务，将与QQ、《微信》等腾讯产品合作，用户可以通过多平台获取本地生活内容。大众点评CEO及创始人张涛在接受媒体采访时也坦陈，大众点评之所以最终接受了腾讯的投资入股，是因为双方合作具有很大资源互补性，可在社交内容、商户会员和交易闭环方面产生乘法效应和化学反应。

2月18日，同程网也宣布获得腾讯等三家机构共5亿元的注资。“除了资金上的支持，我们也正在考虑业务上与腾讯进行对接，尤其在移动互联网方面。”事后，同程网CEO吴志祥如此表态。说起来，同程网与腾讯的合作由来已久，早在2012年5月其就获得腾讯千万元级别融资。

事实上，为了完成《微信》支付的全面扩张，腾讯在O2O上的投资和布局还远不止于此。除了上述的大众点评和同程网，腾讯还是艺龙旅行网的第二大股东。而在去年4月，腾讯曾投资目前风头正盛的《嘀嘀打车》2 500万美元，年底又对其追加了1亿美元投资，是打车大战的最重要幕后推手之一。早在去年下半年，《嘀嘀打车》便已经内置在了《微信》的“我的银行卡”当中。

而除开关注度颇高的O2O，近年来腾讯还完成了200多起游戏相关的投资，并收购了包含《刷机精灵》在内的多家移动互联网初创企业。在年前战略投资搜狗4.48亿美元之后，最近腾讯又和IPO进程当中的京东闹起了绯闻。

评论界也非常看好腾讯投资京东。对京东而言，获得腾讯战略投资，上市的估值空间将进一步被打开。另一方面，腾讯也不应该错失电商这一战略性资产，而且微信支付也将借助京东极大丰富应用场景。腾讯和京东若真能在资本层面达成合作，整个电商行业的竞争格局将有望被改写。

可以看出，腾讯的投资重点是基于《微信》的手游和本地生活服务。对于如今的腾讯而言，一切收购都是围绕如何最大化挖掘6亿多用户的价值展开，榨干社交红利。正因为如此，在移动互联网一切可以赚钱的地方都有腾讯的身影。

有意思的是，相对于全资收购，腾讯似乎更喜欢战略投资。腾讯拥有一个足够大的平台，无论是否是全资控制，大家都是利益共同体。虽然没有绝对控股，但却是掌握了绝对的主导权。

阿里巴巴：战略防御，以守为攻

作为PC时代的电商霸主，阿里巴巴并没有将优势完美延续到移动互联网时代。竞争对手腾讯正在为《微信》的O2O进程厉兵秣马，而阿里巴巴却仍在移动平台建树不多。“如果说阿里巴巴上市时存在明显短板，那就是移动互联网领域。中国所有大型互联网企业都有同样问题。移动互联网正悄然向它们发起冲击。”一名要求匿名的阿里巴巴高管日前向英国《金融时报》表示。

近一两年，在和对手竞争的过程当中，阿里巴巴和马云逐渐意识到，自己手上并没有太多的好牌可打。梳理阿里巴巴的收购版图也不难发现，基本围绕电商、社交和O2O三大领域在进行。事实上，这也正是阿里巴巴的短板所在。

2013年4月29，新浪微博与阿里巴巴签署战略合作协议。阿里巴巴通过其全资子公司，以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%。在发布会上，马云直言，此举将有助于阿里巴巴在移动互联网的布局和发展。

另据知情人士透露，2013年第四季度，阿里巴巴还为新浪微博带来了2 350万美元广告收入，占当季总收入的33%。正是有了这笔收入，新浪微博业务才得以盈利，并有机会完成IPO。按计划，阿里巴巴还将继续增持新浪微博股票。

不仅仅是新浪微博，阿里巴巴早前还投资了移动IM应用《陌陌》，后者用户数已经在前不久突破了1亿。同一年，阿里巴巴还收购了虾米音乐，以增强其在SNS领域的影响力。

今年2月，阿里巴巴宣布以每股21美元、总价97亿元人民币的价格全资收购了移动导航企业高德。而在半年前，阿里巴巴曾投资高德2.94亿美元，获得约28%的股份。地图服务作为O2O的重要载体，自然是阿里巴巴囊中之物。在O2O的布局上，除了高德，阿里巴巴还投资了美团5 000万美元，以及快的打车和UC等垂直领域公司，并收购了布丁和淘淘搜等创业公司。

另一个阿里巴巴发力的领域，则是互联网金融。去年10月，阿里巴巴宣布以11.8亿元认购天弘基金26 230万的注册资本额，成为其持股51%的绝对控股人。次月开业的众安在线，也被曝出阿里巴巴持股19.9%，是其最大股东。由于布局早，目前阿里巴巴也在互联网金融领域处于领先地位。

最新的消息还显示，阿里巴巴将10亿美元入股华数传媒，并持有后者20%的股份。此前，双方就曾在互联网智能电视盒方面有过深入合作。业界评论普遍认为，此次入股可为阿里巴巴的智能客厅战略奠定基础。

投资新浪微博、陌陌和虾米音乐，实为补强其社交属性；高德、美团、快的打车、布丁和淘淘搜等则可以增强O2O的竞争力。可以看出，除了互联网金融，阿里巴巴其他方面的投资基本都是出于战略防御考虑。

或许也正是这种指导思想，让阿里巴巴的投资显得最为保守。初期，阿里巴巴很少会全资收购垂直领域公司，而是多选择投资的方式。只有在必要的时候，才会考虑收购一些前期自己投资的公司。虾米音乐如此，高德亦是如此。如新浪微博、陌陌和LBE等有阿里巴巴背景的公司，都有可能成为这个故事的下一个主角。

马云在最近一次谈及企业规模扩张的主题会上说，阿里巴巴创新不如腾讯，会通过投资并购来推动业务版图的扩张。这意味着，阿里巴巴还将有可能根据自身及对手业务发展的状况，通过投资或收购的方式继续扩张自己的版图。

百度：果敢收购，不得不为

相对于腾讯和阿里巴巴上千亿美元的估值，百度超过500亿美元的市值并不那么起眼。同时，百度自身的移动互联网故事，也并不如前两者那般动听。就在腾讯和阿里巴巴在移动互联网上剑拔弩张之际，百度险些成了空气。百度必须证明自己，花钱买时间已是势在必行。

2013年7月，百度宣布出资19亿美元收购网龙旗下91无线—成为中国互联网史上最大的并购案。有媒体报道，甚至在网龙将发布与百度达成收购意向的最后一分钟，阿里巴巴还在继续与网龙高层接触。在收购交易敲定前夕，周鸿祎还曾亲临福建与网龙创始人刘德建商量，试图阻止交易。

而就在此两个月前，百度还以3.7亿美金，收购了PPS视频业务，并将其与爱奇艺进行合并。而在今年，囊入PPS的爱奇艺已正式走在了上市的路上。同年8月，百度还向团购网站糯米网战略投资1.6亿美金，获得约59%的股权。在几次资本运作之后，如今糯米网已成为百度的全资子公司。据接近百度内部的人士透露，糯米与百度相关资源整合接近完成，即将以新的品牌推出。

不仅如此，百度早前战略投资的在线旅行网站去哪儿网3.06亿美元，也已于去年年底赴美上市。但输血并未停止，在接下来的3年内，百度还将按照人民币基准贷款利率的90%给予去哪儿3亿美元授信，去哪儿无需承担承诺费，贷款将用于资本运转和一般公司用途等。

梳理百度的投资可以看出，百度的种种收购全都围绕“搜索”展开。譬如，去哪儿是在线旅游的垂直搜索，“爱奇艺+PPS”是网络视频的垂直搜索，“糯米+百度地图”是O2O搜索。而百度正潜心开发的秘密武器—百度知心，也是通过大数据实现“搜索即答案”的效果。

与腾讯和阿里巴巴不同的是，百度的投资案例基本以全资控股为主。对百度而言，这种收购显然耗费资金更多，风险更大，能收购的CASE总数也更少，不过好处在于可以肆无忌惮地整合这些优秀资源。留给百度的时间不多，也需要全资收购所带来的高效整合。

小米：亦步亦趋，补强垂直生态链

和传统互联网巨头相比，小米虽然略显稚嫩，但却讲了一个不错的故事—软件+硬件+应用服务的铁人三项策略。在推出手机后，小米就收购了1more、wiwide等硬件公司，还先后推出小米盒子、小米路由器、小米电视和随身Wi-Fi等硬件产品，通过MIUI进行串联。

服务方面，《米聊》处境尴尬，但小米早在2012年便耗资过亿收购了多看阅读。随后，小米又陆续整合了金山的一系列服务，包括WPS、金山云和安全产品，补全了其在办公软件、个人云和移动阅读等各个领域的短板。

2月14日，金山旗下游戏子公司西山居也宣布获得小米2000万美元投资入股，小米占股4.71%。西山居副总裁郑可表示，移动游戏将是西山居未来最重要的组成部分，未来1～2年内，西山居将组建超过300人的研发团队，并施行研发运营一体化。

而半个月后，小米又向正筹划上市的迅雷投资了约3亿美元。迅雷不仅可以帮助小米完善客厅计划，还将为小米在云计算方面带来更大想象空间。值得注意的是，小米最近还先后投资了YY和凡客诚品，染指在线教育和电商业务。

不仅仅是软件和服务，小米的触角还延伸到了移动支付领域。近日，小米还与北京银行签署了合作协议，约定双方将在移动支付、便捷信贷、产品定制以及渠道拓展等多个方向探讨合作。

软件、硬件和应用服务，乃至移动游戏和支付，小米正在亦步亦趋补强自己的垂直生态链。相对于其他巨头，小米目前的体量或许还不够，不过只要其继续补强应用服务上的不足，小米的威力将是惊人的。小米的投资策略，是继续补强其垂直生态链上的缺口，不掺和巨头间的火拼，一门心思走苹果证明过的模式。