浅析中国制度环境与OFDI

李振 沈言言

【摘要】随着我国OFDI持续上升，越来越多的学者开始关注制度对OFDI的影响。本文则通过研究制度环境与OFDI之间的关系，揭示我国OFDI发展中面临的问题，并提出相关的建议，以促进我国OFDI的良好发展。

【关键词】制度 OFDI 差别待遇

进入21世纪后，中国对外直接投资（OFDI，Outward Foreign Direct Investment）呈现高速增长，规模也迅速上升。根据商务部的最新资料显示，2013年我国国内的投资者共对世界156个国家和地区的5090家海外企业进行了直接投资，累计完成非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。中国已经从FDI东道国，对外贸易大国发展为对外直接投资大国。

但是不同地区之间的OFDI发展水平却存在着极大的不平衡。东部沿海地区的OFDI流量水平较高，内陆地区的OFDI流量水平则普遍较低。同时，目前关于OFDI的影响因素的研究主要是建立在发达国家与发展中国家和发达国家与发达国家的投资行为的基础上。而作为一个发展中国家，中国与发达国家的跨国企业所有权优势差异巨大，中国的OFDI有着若干不同于发达国家的OFDI特点。对外直接投资规模的非对称性与经济的发展水平及驱动因素等。然而，目前的跨国投资理论对OFDI行为的解释是来自于发达国家跨国企业的投资经验，强调企业对外直接投资的重要前提是企业拥有特定的所有权优势，所以根据西方国家的传统的跨国投资理论并不能很好的解释中国跨国企业的OFDI行为。所以，有效地解释中国OFDI的发生机制是目前中国学术界所面临的一个重要任务，并且正确认识中国的OFDI的发展机制也拥有很重要的学术价值和现实意义。

一、文献综述

对外直接投资是指一个国家利用资本的国际转移，把国内相关的商品生产过程由本国转移到世界上的其他国家。跨国经营的企业嵌套于母国与东道国的双重制度结构中。制度分为正式制度和非正式制度，涉及到一国的经济、政治、法律以及社会制度等很多方面。目前，学术界对中国OFDI的研究主要分为两大类：

第一大类是关于中国OFDI与东道国制度的研究。Buckley et al.（2007）利用1984～2001年的面板数据研究了中国OFDI的区位因素，得出了中国OFDI与东道国制度因素负相关；韦军亮、陈漓高（2009）在对收集的样本国家进行研究时，发现高政治风险的东道国更容易受中国的OFDI的青睐。进而判断，产生这种现象的原因或许是因为中国跨国公司独特的竞争优势，以及部分跨国公司的盲目投资；Ramasamy et al.（2012）把企业分为国有企业和私有企业两大类，研究发现国有企业的对外直接投资的东道国大多是政治风险较高和自然资源丰富的国家，而私有企业则倾向于市场规模较大的东道国。

第二大类是关于OFDI与溢出效应的研究。Bitzer和Gorg （2009）采用OECD17个国家相关方面的数据对OFDI的溢出效用进行检验时发现，OFDI对全要素生产率的影响为负；刘明霞和王学军（2009）的研究认为，中国对外直接投资的溢出效应存在着显著的地区差异，对外投资的溢出效用与人力资本正相关；李梅和柳士昌（2012）运用门槛回归模型对引发积极逆向技术溢出效应的吸收能力门槛进行了研究。

遗憾的是已有的研究主要集中于东道国的制度对中国OFDI的影响和OFDI与溢出效用的研究。而从制度方面对中国OFDI的研究则相当有限，本文则主要从商会组织、知识产权保护力度、政府扶持制度方面研究对OFDI的影响和当前存在的一些问题并提出相应的建议。

二、制度环境与OFDI的关系

（一）商会组织的发展有利于中国OFDI的发展

国际市场的不完全性一般要比国内市场的不完全性更为严重。而市场的不完全性会导致交易成本的增加，有成本的交易有赖于制度等非价格的配置方法（Barzel，1997）。商会作为一种制度结构，有助于弥补市场的不完全性对交易的不利影响，降低交易成本，为企业带来商机。原因在于，商会创造了一种稳定的制度环境，内部存在广泛的信息交流，从而提高成员的经营绩效（Recanatini和Ryterman，2001）；并且，商会组织的发展有助于减轻机会主义行动。商会组织成员相比于非成员，由于能够利用信息网络的横向和纵向的分工而存在的固定依赖关系，所以可以获得更多的资源和制度優势。另外，商会可以将负的外部性效应内部化来提高效率且作为集体能够为成员争取良好的强制性制度安排和服务以及某些方面的投资优先权。

（二）知识产权的保护增强与OFDI负相关

交易的达成、资源的分配以及收益的分配都是由产权决定（Demsetz，2007）。投资者是增加还是减少投资是由事后剩余索取的程度决定。所以，投资者在追求产权价值最大化的情况下，会对知识产权保护程度较高的地方进行投资。另一方面，因为创新活动需要投入巨额的研发资金和耗费很多的时间，而且很容易被模仿，所以企业的创新意愿很大程度上受知识产权保护程度的影响。经济的增长主要来源与知识的创新和积累，并且知识由于自身的非竞争性和非排他性的特点使得知识产权保护制度成为一种重要的制度安排。所以在控制其他因素不变的情况下，知识产权保护程度的增强会减少中国OFDI的流量。

（三）政府扶持有助于OFDI的发展

政府通过直接或间接的科技扶持能够促进技术资源的开发，引起本土跨国公司对科技研发的热情，从而提高自身的技术基础，增强在海外进行投资时抵御风险的能力。

进入新世纪我国政府通过“走出去”战略，以国家层面的资源为国内企业走向国际化提供了强有力的资金和制度支持。并且通过与东道国政府签订各种条约、产权保护以降低企业对外投资的风险，并为企业进行对外投资时提供信息服务，来引导OFDI。另一方面，对于监督政策则简化了审批程序，降低企业时间成本。进行对外投资的企业面临着各种不利的影响，如对东道国的政治、文化、法律以及市场信息缺乏足够的了解，增加了对外投资的不确定性。然而我国政府通过“走出去”战略为企业对外投资提供各种扶植政策，从而有效的消除不确定性和减少了企业的不必要成本，增强了企业的海外竞争优势和扩大了OFDI的规模。

三、中国OFDI发展存在的问题

（一）在对直接投资扶持方面，存在显著的区域差异

长期以来，东部沿海地区由于政府的倾斜性经济发展政策，使得该地区经济发达，企业的整体竞争力强。而且，在信息服务、信贷及企业扶持方面得到的政府扶持远大于内陆地区，这为该地区的的企业进行对外投资提供了强有力的保障和支持，从而造成了东部沿海地区OFDI的规模和质量远大于内陆地区。

（二）国有企业与非国有企业在融资方面存在差别待遇

资本充足是企业生存与发展的重要支撑，因为充足的资本有效减轻了流动性约束。融资难、成本高成为阻碍非国有企业尤其是私营企业海外投资的重要原因之一。虽然，非国有企业资金不足、融资困难，确实有自身信用与担保不够的因素，但更主要的是来自强制性制度的约束。原因在于，我国的金融制度是以国有银行为主高度集中的金融制度，它直接造成了非国有企业在向银行贷款时存在严重的歧视待遇，不仅要面临繁杂的审批程序，还要提供可信的抵押担保，这就使得融资困难、资金不足的非国有企业往往会持谨慎态度在对风险较高的东道国进行投资时。

四、结论和建议

综上所述，本文在探讨制度与OFDI时发现商会组织的发展和政府的扶持有助于OFDI的发展。而知识产权保护程度的提高会在一定程度的抑制OFDI的发展。

对于东部沿海和内陆地区对外投资存在的不平衡问题，本文作者认为国家应该更加重视对内陆地区企业的政策扶持力度，包括科技、资金的支持。而对于解决国有与非国有企业的差别待遇，政府应该加大改革力度，发展普惠金融，促进金融市场化和信贷资金分配市场化，简化对非国有企业的审批程序。鼓励更多的金融机构“走出去”，并且提供境外项目人民币贷款，为企业对外投资提供更多的金融便利，来促进OFDI的发展。

参考文献

[1]姜建刚，王柳娟.经济制度与OFDI的关系研究[J].世界经济研究，2014.

[2]李梅，袁小艺，张易.制度环境与對外直接投资逆向技术溢出[J].世界经济研究，2014.

[3]张纪凤.制度因素、资源寻求与中国对外直接投资的区位选择[J].工业经济，2013.

[4]Buckley，P.J.，Clegg，L.J.，Cross，A.R.，Liu，X.，Voss，H.，Zheng，P..The Determinants of Chinese Out-ward Foreign Direct Investment[J].Journal of International Business Studies，2007.

[5]Bala Ramasamy，Matthew Yeung，Sylvie Laforet.China，s Outward Foreign Direct Investment：Location Choice and Firm Ownership[J].Journal of World Business，2012.

[6]韦军亮，陈漓高.政治风险对中国对外直接投资的影响—基于动态面板模型的实证研究[J].经济评论，2009.

[7]Biter，J.，Gorg，H..Foreign Direct Investment，Competition and Industry Performance[J].Word Economy，2009.

[8]刘明霞，王学军.中国对外直接投资的逆向技术溢出效应研究[J].世界经济研究，2009.

[9]李梅，柳士昌.对外直接投资的逆向技术溢出的地区差异和门槛效应—基于中国省级面板数据的门槛回归分析[J].管理世界，2012.

作者简介：李振（1993-），男，汉族，安徽亳州人，安徽财经大学在校生，研究方向：国际商务；沈言言（1993-），女，汉族，安徽淮北人，安徽财经大学在校生，研究方向：金融学。