关于我国利率市场化改革的探讨

张衍龙 李雪芹

作者简介：

张衍龙（1989-11-27），男，汉族，安徽合肥，学生 ，硕士研究生，单位：中央财经大学金融学院证券投资专业，研究方向：银行证券方向。

李雪芹（1986-2-5），男，土家族，湖北恩施，学生 ，硕士研究生，单位：中央财经大学金融学院证券投资专业，研究方向：银行证券方向。

摘 要：利率市场化是我国金融市场的一次战略性变革，本文主要探讨利率市场化对我国经济发展的重要意义，并在此基础上阐述我国目前利率市场化进程中出现的一些问题，最后提出相应对策。

关键词：利率市场化；变革

从1993年党的十四届三中全会提出利率市场化基本理念开始，我国利率市场化改革已经走过了20年的历程。十八大报告更是明确提出“要稳步推进利率和汇率市场化改革”。利率市场化本质是让市场对利率的形成起到决定性作用，而不是由政府对利率实行完全的管控。

一、利率市场化对我国经济发展有着重要的意义

利率市场化能够发挥市场在利率决定过程中的主导地位，促进市场化利率的形成。一方面，我国商业银行长期以来的收入来源严重依赖存贷款利率差，通过实行利率市场化，能够打破这种传统的盈利模式，提升商业银行的创新能力，促使商业银行寻找新的盈利点。另一方面，利率市场化能够提高资金的运用效率，我国目前的信贷市场，由于利率市场化的不充分，很多企业的资金需求得不到满足，比如一些有融资需求的中小企业，在需要资金时候得不到银行贷款，只能去借高利贷，高利率的融资成本又加重了中小企业的负担，从而阻碍了中小企业的发展，加大了中小企业破产倒闭的风险，这些都严重制约了我国实体经济的发展，而利率市场化能够形成最有效率的资金配置，促进实体经济的发展。最后，利率市场化有助于我国金融市场的发展与完善。利率市场化形成的利率价格是金融市场的一个重要信号，而利率市场本身又是金融市场不可分割的一部分，其自身的发展就对金融市场的发展有着重要的作用。

二、我国利率市场化过程中面临的问题

（一）、银行利益受到严重影响。

利率市场化使得银行的存贷利率完全由市场决定，存贷利率逐渐减小，这使得银行的存贷利差收入大幅度缩水，而目前我国银行的收入来源主要来源于存贷利差收入，这使得银行的利益受到了很大的威胁，国外很多国家在利率市场化进程中，都伴随着银行的破产倒闭。在我国，银行是金融体系的主要组成部分，银行体系的安全与否直接决定着我国金融体系的稳定与否，如果由于利率市场化而使得一些大型商业银行纷纷破产倒闭，从而影响整个金融体系的安定，这无疑得不偿失，所以，在利率市场化改革的过程中，我们必须充分考虑利差收入的缩小对银行体系的冲击。

（二）、利率市场化使得中小银行面临存贷危机

随着利率市场改革的推进，银行为了获取利率，肯定会面临着激烈的市场竞争，比如优惠利率、极低的利率差等，在这种剧烈的竞争环境中，中小银行就更加处于劣势，中小银行的风险管控能力较低，技术管理水平相对落后，利率风险的识别水平更是无法和大型商业银行相比，所以在利率市场化的过程中，中小企业的经营面临着更大的风险，剧烈的竞争很有可以会引发中小银行的存贷危机。所以，在利率市场化改革中，我们必须得关注利率市场化对中小银行的不利影响，这样才能发挥利率市场化的真正积极意义。

（三）没有完善的债券市场

利率市场化需要有个比较完善的债券市场做支撑，没有完善的债券市场，信息很难在资金供求双方迅速流通，这样必然形成不了市场化的利率水平。一方面，在完善的债券市场中，交易双方通过大量的撮合交易，能够形成最有效率的债券定价，从而形成了最具效率的利率水平，进而充分发挥市场在利率形成过程中的决定水平，另一方面，中央银行的很多调控措施都是通过债券市场来完成的，一旦能够形成完善的债券市场，中央银行能够更加有效的进行宏观调控，积极纠正市场上低效率的定价水平，从而将利率控制在合理的水平。

（四）没有健全的基准利率体系

利率市场化使得市场决定利率，在整个市场化利率体系中需要一个基准利率体系，所以要实现利率市场化必须得有一个健全的基准利率体系。目前，我国的基准利率体系并不完善，主要是以上海同业拆借利率为主，这与利率市场化的要求还相差甚远。

三、利率市场化改革的主要措施

（一） 加强银行业务创新，寻找盈利增长点

如前面所述，利率市场化的变革过程伴随着银行存貸利差的降低，这必然使得银行的存贷款收入减少，为了避免银行的收入过分下滑，商业银行必须积极开展业务创新，努力提升自己的创新能力。利率市场化的过程也是银行进行业务转型的一个机遇，银行可以充分把握这个机会，积极开展中间业务、表外业务等新型业务，开展金融综合服务，实现多元化经营，把自己打造成为具有国际竞争力的新型创新型商业银行，这样，商业银行的收入水平才不会因为利率市场化改革而剧烈波动，能够减少商业银行在利率市场化进程中的破产风险。

（二）建立完善的存款保险制度

银行在利率市场化进程中面临着比较大的破产风险，从而影响着金融体系的稳定，对实体经济产生不利影响，我们可以通过建立完善的存款保险制度来降低这种风险。存款保险制度主要是为了保护存款人的利益，能够让银行系统稳健的运行，一旦利率实现市场化，我国的商业银行会面临着巨大的利率风险，并且银行业很可能会产生一些信息不对称现象，这就会引起我们所熟知的逆向选择和道德风险，而存款保险制度可以很好地解决这个问题。所以在利率市场化进程中，为了维护银行体系的稳定和保证利率市场化的逐步推行，我们有必要建立完善的存款保险制度。

（三）完善我国债券市场、健全基准利率体系

目前我国的债券市场还很不健全，存在着很多非市场化因素，从债券的审批到发行以及交易，很多时候都没有发挥市场的作用，这严重阻碍了我国利率市场化的进程，我们必须采取诸多措施，加快推进债券市场的发展，从而有效推进利率市场化改革。同时，我们还要逐步完善基准利率体系，只有这样，利率市场化才能最终形成。

利率市场化对我国金融市场以及实体经济的发展都有着重要的意义，但是在改革过程中，也会面临着诸多问题，要解决这些问题，我们必须要从加强银行业务创新、建立完善存款保险制度、完善债券市场以及健全基准利率体系四方面着手，只有这样，才能最终实现利率的市场化，发挥市场在利率决定过程中的基础性作用。（作者单位：中央财经大学）

参考文献：

[1] 易纲.中国改革开放三十年的利率市场化进程[J].金融研究，2009

[2] 闫兆虎. 我国利率市场化发展方向[J]. 金融经济. 2011