“1”时代并不可怕

石侃

上证指数2000点以下被称为“1”时代。上周上证下探1974点后重上2000点，但本周又重回“1”时代，周四收报1993点。不过，周五由于银行、地产等大盘权重股的拉动，上证又重上2000点，而且拉出一根大阳线。

2012年以来，上证有7次处于“1”时代（以收盘点位在2000点以下计算）。2012年11月28日至12月4日，上证最低1949点，收盘最高1980点。全年“1”时代仅一次，且只有5个交易日。2013年有3次：一次是6月24日至28日，上证最低1849点，收盘最高1979点，也只有5个交易日；还有两次，即7月8日至9日、7月29日至30日，都只有两个交易日。2014年以来，已有3次，前两次分别是：1月20日最低1984点，收盘1991点；3月12日最低1974点，收盘1997点，都只有1个交易日。本周四1993点开始的“1”时代又上演了一次一日游行情。

从上述“1”时代的时间表和点位来看，最长的只有5个交易日，最低的点位是1849点，有几次都只有一、两个交易日，加起来总共不超过20个交易日。如果再往前推算，上证自2010年以来基本上都在2000点以上运行，市场资金的持仓成本大都在2000点之上，也可以说2000点是政策的底线。就最严重的情况来说，当属2013年6月的“1”时代。当时由于多重利空叠加，特别是突然出现“钱荒”，上证由2300多点急跌至1849点，最大跌幅达到23%。尽管如此，仅仅5个交易日后，上证又重上2000点。

这次上证又回到“1”时代，原因主要是：今年以来的经济增速下滑；二月以来人民币汇率持续大幅贬值，3月20日收盘价创一年来的新低；二三线城市不断传出房价下降的消息，个别房企资金链出了问题；美联储QE收缩和加息预期，再加上又要大批量IPO、现有企业大量融资及大量获利盘急于套现等，股指终于不堪重压，无奈地回到“1”时代。

这次上证回到“1”时代，并不可怕，即使过一段时间又回到“1”时代，估计也不会长久，无论是时间还是点位，都不大可能超过2013年6月的惨烈状况。我国今年一季度虽然存在经济增速下滑的压力，但国务院已经决定抓紧出台扩内需稳增长的措施，发改委也已批复千亿铁路投资。就财政金融来说，我国的债务风险是可控的，外汇储备充裕，经常账户稳健，外债以外商直接投资形式的中长期资本为主，能够抵御由于人民币汇率贬值而发生的部分资金外流的冲击。至于房地产，已经成为国民经济的支柱产业，2013年已占到GDP的16%，占新增贷款的26%，占政府收入的39%。现在的住建部长不是担心房价过快上涨而睡不着觉，而是放言房地产市场10年不会崩溃。国家会因城因地分类调控，促进房地产市场健康发展。最近，证监会核准两家房产公司非公开发行股票就是一个信号。对于股市扩容问题，管理层也会积极引导资金流入，如实施中国版的401K养老金入市计划，提高QFII和RQFII持股比例至30%等。

上证在“1”时代的杀伤力和由此引起的阵痛不容小觑，但也不必过分恐慌。如果不是满仓，“1”时代反而是低吸自己心仪股票的好机会。