华泰投连险八成账户去年亏损 理财三号3年连续垫底

牛雅琳

2013年，华泰保险集团旗下的投连险几乎全军覆没。5个投连险账户，除华泰稳健型取得了正收益外，华泰平衡型、华泰进取型、华泰理财三号以及华泰财险稳健账户表现都不佳，处于亏损状态。其中，华泰理财三号在偏股型账户中排名垫底，亏损超8%。

去年华泰保险集团旗下的投连险为何表现这样差？华泰平衡型、进取型近3年业绩为何坐起了过山车？对于《投资者报》记者的疑问，华泰保险投资团队表示，华泰人寿投资风格相对稳健，与当时的市场风格有一定的偏差，导致相关账户未能取得理想的投资业绩。

华泰投连险八成账户去年亏损

2013年，华泰投连险整体表现不佳，旗下的5个投连险账户，除华泰稳健型取得正收益外，华泰平衡型、华泰进取型、华泰理财三号以及华泰财险稳健账户均处于亏损状态。

具体来看，华泰平衡型和华泰进取型分别是0.07%、0.52%的负收益，且排名靠后。前者在64只混合激进型投连险中排名第46位，后者在58只激进型投连险中排名第47位。

对此，华泰人寿相关人士提供给记者的是华泰保险投资团队的解释：2013年市场风格分化明显，以银行、地产为代表的价值蓝筹股持续下跌，银行和地产板块的年度跌幅都在10%左右，而以创业板为代表的成长股则大幅上涨。这对当时尚未放开创业板股票投资且追求稳健回报的保险系资金构成了较大的投资压力。而且，华泰的投资风格相对稳健，注重长期回报，关注蓝筹和成长兼具的投资标的的长期配置价值，这与当时的市场风格有一定的偏差，导致相关账户未能取得理想的投资业绩。但华泰进取型和华泰平衡型两个账户基本守住了业绩底线。

“年初我们超配了高等级信用债，并增加了债底保护较好且具有一定股性的可转债投资品种。”华泰保险投资团队告诉《投资者报》记者，这套方案取得了不错的超额收益。“钱荒之前，我们认为债券投资价值有所透支，战略性地减持了债券，降低了组合久期。并且判断下半年货币政策中性偏紧，对债券市场的看法一直都比较谨慎，账户久期一直保持在较低水平，且注重提息收益。因此在2013年债券市场大熊市下，人寿稳健账户实现了稳健增长。”

据了解，华泰稳健型在2013年的收益率为4.16%，在25只增强债券型投连险中位列第三。不过在2012年普遍的涨势中，华泰稳健型却表现平平，以4.87%的收益在25只增强债券型投连险中排第13名。2011年又取得好成绩，以2.95%在24只增强债券型投连险中排名第一。

华泰平衡型、进取型

业绩玩起“过山车”

对于华泰平衡型和华泰进取型来说，近3年称得上“过山车”运动的资深玩家。

公开资料显示，2013年排名倒数的华泰平衡型，在2012年收益高达10%，在39只混合激进型投连险中排名第一。同样，去年表现不佳的华泰进取型，2012年收益也逼近10%，达到9.9%，在56只激进型投连险中排名第六。但2011年，华泰平衡型与华泰进取型却又分别以14.6%和18.7%的负收益收官。

《投资者报》记者根据华宝证券研究报告的数据统计，2013年，185只投连险中只有17只同比跌幅在10%以上。而华泰平衡型和华泰进取型的跌幅均为10%；2012年，在181只投连险中44只同比增幅在25%以上。华泰平衡型和华泰进取型的增幅分别为25%和29%。

面对两只投连险账户近3年的大幅震荡，“主要原因是近两年A股市场风格迥异，同时追求稳健回报的保险资金在投资创业板上存在限制。”华泰保险投资团队称。

华泰财险稳健也颇有“过山车”的意味，2013年华泰财险稳健同比跌幅10%，2012年同比增幅23%。

2013年，华泰财险稳健型以负的0.2%收官，在39只混合激进型投连险中排名倒数第八。而2012年收益率高达9.83%，在39只混合激进型投连险中取得第二名的好成绩。2011年表现平平，以负的13.55%收官，在38只混合激进型投连险中排名第13位。

“我公司的投资风格与当时市场风格相近，因此取得了较好的投资收益。”该投资团队表示，2012年市场风格相对均衡，蓝筹股和成长股走势大体一致，而2013年市场风格明显变化，沪深300指数全年下跌7.65%，相反创业板全年大涨82.73%。“由于政策限制，两个账户未能分享成长股的上涨收益”。除此之外，该投资团队还认为“我公司倾向于自上而下和长期价值投资的选股思路，和2013年的市场风格有所偏离，导致全年业绩不够理想”。

该投资团队还表示，2014年以来，华泰人寿相关账户在投资策略上采取了一系列调整措施。第一，在以长期价值投资理念的基础上，兼顾市场风格偏好和自下而上的选股策略。第二，制度改革和技术创新是A股市场的长期看点，并将诞生诸如国企改革、医疗服务、新能源汽车等投资机会。华泰人寿将紧密围绕这两条主线寻找投资机会。第三，积极参与股票市场的确定性投资机会，如第一批新股中质地较好，且发行市盈率相对合理的股票。

华泰理财三号连续三年排名垫底

与同门兄弟华泰平衡型和华泰进取型迷上过山车不同，华泰理财三号则是实打实连着3年排名垫底。

公开数据显示，华泰理财三号2013年亏损十分严重，达-8.03%。不仅在39只混合激进型投连险中排名垫底，位列最后一名，更是在所有偏股型账户中排名倒数第二。

不仅如此，华泰理财三号近3年一直状况不佳，排名垫底。2011年以负19.72%的收益在38只混合激进型投连险中排名第28名。2012年以2.03%的收益在39只混合激进型投连险中排名倒数第十，再次垫底。

面对华泰理财三号一贯的糟糕表现，华泰方面没有给出合理的解释和说明。

据《华泰财产保险有限公司华泰理财三号人身交通意外保险产品2011年年度报告》（下简称《年报》）显示，华泰理财三号设立于2007年5月18日，截止到2011年12月31日，账户的份额净值为1.229元，净值累计增长率为22.9%，今年以来净值累计增长率为-19.7%，同期上证指数跌幅为-21.7%。

投资目标为通过对开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金等金融工具的精选配置和积极投资，在有效控制风险的前提下，获取高于基金平均收益率的投资回报。

《年报》对理财三号2011年的亏损做出了分析解释。理财三号投资团队将2011年的基金操作重点放在了指数型基金以及创新型基金上，认为“风险将会存在于创新型基金价格的高波动性”。最终的结果是投资团队的预判应验了，但却掉进了“我们自己所说的风险点里”。投资团队带领理财三号避开了开放式基金净值的不尽如人意，却陷进了创新型基金的高波动性中。