“埃博拉”催涨铝价

本刊记者 杨征|文

近日，肆虐西非国家几内亚、利比里亚、塞拉利昂的埃博拉病毒蔓延速度惊人。9月5日，世界卫生组织表示，在西非肆虐的埃博拉病毒传播速度加快，已经成为全球性的威胁。根据世界卫生组织10月下旬公布的最新数据，全球因埃博拉病毒死亡人数已超过4500人，累计确诊、疑似和可能感染病例超过9000例。其中，西非三国利比里亚、塞拉利昂和几内亚受影响最为严重。

由于病毒扩散未得到很好的控制，作为全球铝土矿供应基地之一的西非部分矿厂停产。有分析人士认为，病毒或造成中国在西非进口铝土矿骤减，或对中国铝市造成一定影响。

今年下半年以来，受海外铝供应紧张以及国内铝产能关停等影响，国内铝价持续攀升，而埃博拉疫情的爆发加重了海外铝土矿供应紧张局面，虽然我国涉及西非的铝土矿资源并不多，但却成为催涨铝价的最后一根稻草。

埃博拉的狙击

“埃博拉”是一种能引起人类和灵长类动物产生埃博拉出血热的烈性传染病病毒，1976年是在苏丹南部和扎伊尔即现在的刚果（金）的埃博拉河地区发现它的，引起医学界的广泛关注和重视。

尽管医学专家极力证明，非洲大陆是埃博拉病毒主要疫源地，感染埃博拉病毒也主要是因为接触到感染者的血液、分泌物、体液或尸体。而且世界卫生组织也还未发布任何针对疫区的旅行或贸易禁令。但埃博拉病毒以其将近90%致死率和5～10天的短潜伏期还是让人感到恐慌。

铝锭浇铸

更加令人恐惧的是，埃博拉病毒已经越过大洋，从非洲扩散至欧洲和美国。美国本土发现首位埃博拉患者10月份不治身亡，加拿大等国政府边检力度加大，埃博拉在全球范围的恐慌情绪仍在扩散。

埃博拉病毒的肆虐，严重影响了当地的经济，矿业也受到影响而停产。地处西非的几内亚地区，现已成为全球第二大铝土矿生产国，目前铝土矿生产能力约为年产2000万吨左右。随着埃博拉疫情的影响，西非铝土矿供应受限。

北京安泰科信息开发有限公司资深分析师于超告诉记者，2013年我国共进口铝土矿7070.3万吨，几内亚铝土矿进口量达到83.1万吨，加纳铝土矿进口量达到67.2万吨，合计占到全年铝土矿进口的2.1%。

尽管来自西非的铝土矿比例不算大，但却加重了铝土矿供应短缺的预期。今年1月12日，印度尼西亚原矿出口禁令正式生效，在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。目前备受埃博拉病毒肆虐的西非，正式取代印尼成为中国最主要铝土矿进口地。

受印尼铝土矿原矿出口禁令影响，今年上半年中国从西非进口铝土矿量较去年有所增加，2014年1～7月中国共进口铝土矿2261.2万吨，分别从几内亚进口18.5万吨，加纳进口49.7万吨，多米尼加进口116.5万吨，合计占总进口量的3%。

尽管当前还尚无任何矿业公司上报病例，但淡水河谷、伦敦矿业等矿商已陆续宣布暂时停产，刚果因运输车辆无法通过博茨瓦纳也暂停了铜矿出口。

铝土矿供应紧张，直接导致氧化铝供应紧张，进而影响了电解铝的供应。2014年下半年开始，铝价持续走高，9月以来已涨至14250元/吨，创今年以来新高。

铝土矿原料紧张

印尼禁止铝土矿原矿出口后，4月份以来，中国从印尼进口铝土矿已出现零进口，另一个铝土矿进口大国印度8月21日又批准了上调铝土矿矿业税，增加了氧化铝进口的成本。富宝资讯铝资深分析师徐萍表示，这些政策变化都将加大电解铝的冶炼成本，支撑铝价走势。

另外，随着埃博拉疫情的影响，西非铝土矿供应将受限，也将影响全球铝产量。安信证券分析师齐丁、衡昆9月1日的研究报告显示，西非三国几内亚、加纳、塞拉利昂铝土矿年产量占全球总量的7.8%，约影响全球450万吨电解铝生产，仅低于印尼10%的全球占比。

我国70%的铝土矿需进口，由于铝土矿供应的收紧，今年上半年明显增加了氧化铝的进口量，据了解，截至今年7月份，氧化铝累计进口量322.77万吨，同比增加71.5%。

据安信证券调研结果，山东铝生产企业的铝土矿库存预计将在2014年年底耗尽。齐丁、衡昆研究报告称，若西非疫情持续发展，年底断供铝土矿将成铝价进一步上行的催化剂。申银万国分析师叶培培9月15日的研究报告显示，目前全国铝土矿库存均在下滑，国内最大的魏桥铝电新材料公司铝土矿库存已经从12个月下滑至6个月的水平。

尽管如此，拥有铝土矿资源的云铝股份对此依然比较乐观。云铝股份公开表示，目前中国从西非进口的铝土矿数量较小，比重不大，因此从铝土矿进口环节来看，埃博拉病毒对中国电解铝和氧化铝企业影响较小。

随着中长期电解铝扩产导致氧化铝需求增长，且铝土矿供应缩减将致氧化铝成本上升、供应减少，铝价上行依然是趋势。

铝价走向坚挺

长期低迷的铝价终于迎来转机，其中海外市场供应紧张为主要原因，而埃博拉疫情仍在全球蔓延，西非部分经济活动停滞，势必造成西非铝土矿供应继续吃紧，这也成为加速铝价上涨的又一动因。

伴随着LME铝锭库存持续下降，全球铝供应紧张的局势再度显现。据LME数据显示，LME铝库存从3月份的540万吨以上，下降至8月22日的484.3万吨，降幅10.5%。LME铝注销仓单也从230万吨攀升至8月22日的255.3万吨。

中国电解铝产能过剩，铝供应紧张的情况低于国外，因此价格上涨幅度也低于海外。在缺乏下游需求支撑的情况，中国现货铝价随着LME铝价而攀升。

受全球铝供应紧张的影响，国内总库存也持续下降。截至8月22日国内库存为68.1万吨，较前一周再降2.1万吨，周降幅为3%。自4月份开始去库存以来，累计降幅达48%。

但统计数据显示，氧化铝价格年内并未出现大幅上扬。“按道理氧化铝价格也会上涨的”，徐萍表示，主要原因是中国氧化铝企业在2013年囤积了约10个月的库存，氧化铝的市场供应并没有出现紧张。

全球范围的氧化铝产能总体过剩，而铝土矿占电解铝成本并不高，铝土矿价格上涨对铝价的影响短期并不显著。随着年底到来，国内库存的氧化铝和铝土矿不断消耗，原料的危机将再度显现，随之而来的将是新一轮铝价上涨。

据了解，国内部分电解铝停产产能或重新开启，自7月份以来，包括贵州、广西等企业陆续复产，其中贵州计划恢复产能为17.5万吨，广西涉及恢复产能25万吨。内蒙古地区也有超过20万吨的产能复产，合计复产的产能超过60万吨。

除了复产产能之外，中国西部电解铝产能扩张的效应开始显现，尤其是新疆电解铝项目陆续投产，也将对铝价带来压力。目前，电解铝产量前10位的地区分别为新疆、河南、青海、内蒙古、甘肃、山东、宁夏、云南、山西和陕西，前7个月合计产量达1171.7万吨，占全国的86%。

另外，中国有色金属工业协会的数据显示，2014年前7个月，新疆电解铝产量达到227.5万吨，成为中国电解铝生产第一大省。新疆有色金属工业协会的数据显示，预计2014年年底，新疆电解铝产能达601万吨，“十二五”末将建成650万吨产能。新疆产能的进一步释放，都将增加中国铝产量，从而影响铝价。

扩产产能加上复产的产能短期内对市场影响有限，但随着产能的释放，对氧化铝需求增加，原料上涨成为铝价持续上涨重要因素。中