理财风险来袭需要理性应对

武徜幸

理财风险来袭需要理性应对

RATIONAL RESPONSE TO FINANCIAL RISK

武徜幸

自余额宝等互联网理财产品面世以来，一直受到广大网民的追捧，单单是余额宝就已经吸引了超过4900万户用户打开了钱袋子，投资余额宝的资金规模已经突破了2500亿元。7%的超高收益率，让越来越多人抱着“只赚不赔”“早卖早赚”的热情，加入到了互联网理财的大军中。

谁曾料春节一过，互联网各大理财产品及货币基金的收益率开始一路走低，出现了收益集体大跳水的局面。此时媒体开始不断爆出了网络个人借贷平台接二连三倒闭的消息。面对这样的现象投资者们不禁质疑，互联网金融是否真地还像当初所想的那样完美吗？

互联网攻城拔寨

互联网形态下所有的金融服务都属于互联网金融。包括第三方支付、综合理财服务平台、电商金融、P2P网络借贷平台、网络担保、网上小额贷款、供应链融资、虚拟货币等等形式的金融业务。去年6月阿里巴巴率先推出余额宝，为留存于其旗下支付宝（第三方支付平台）的资金所有者提供增值服务。这就是互联网理财的模式——支付宝用户把钱转入余额宝中，实际上是购买了一款由天弘基金提供的“增利宝”的货币基金。在用户将资金转入余额宝的过程中，支付宝和基金公司通过系统对接，已经一站式为用户完成了基金开户、基金购买的投资过程。使用余额宝理财不收取手续费，而且能够获得远高于银行活期存款利息的收益。

互联网理财成功分食银行的奶酪，从此而一发不可收。7月新浪发布推出了“微银行”，可办理资金转账、汇款、信用卡还款等业务，并预告了也将涉足理财市场；8月腾讯发布的微信5.0与“财付通”打通，引入了支付功能；同月华夏基金联手腾讯为4亿微信用户提供微理财服务，推动理财服务从传统渠道转移向移动互联网；9月百度旗下的“百付宝”推出了面向游戏的“百度钱包SDK”，并与此前获得了全国性第三方支付牌照，与游戏“巨人”网络推出“全额宝”，用来存入用户在游戏中的现金支付。

互联网企业进军金融业热情高涨，据统计截至12月底央行网站显示已有250家企业获得了第三方支付牌照，其中包括阿里巴巴、腾讯、百度、新浪等互联网巨头。有消息称支付宝等17家第三方支付公司还获得了跨境电子商务外汇支付业务试点资格。

互联网金融发展至今，早已不是因为国外的影响，也不是远离实体市场的创意，而是互联网本身发展的需要。互联网金融在不断攻城拔寨的经历中，其所渗透的每个行业都经历了巨大的冲击，发生了巨大的变革。

是冲击而非颠覆

但是，任何颠覆式的创新都不可能取代传统金融机构，就像互联网媒体对传统媒体的冲击不可能取代广播、电视、纸媒一样，互联网媒体只是占据了一部分传统媒体的份额；网络零售对实体零售业的竞争，同样取代不了实体的购物中心、百货公司商店，只能培育出一批电商店家；互联网金融也取代不了传统金融机构，只能是优化、补充传统金融行业，金融业的复杂性决定了传统银行机构不可能会被取而代之，传统的各种金融机构依然会存在，而且会加速转型升级，适应市场变化。由于为来自各方的消费者、企业解决了金融需求，互联网金融会比现在取得更加显著的市场份额和经营收益。

互联网金融肯定会对传统银行业务形成冲击，但这种冲击更多的还是在理念，从业务量来说互联网金融与传统金融机构在体量上相比还是太小。因为传统金融机构不会坐以待毙，会加强互联网技术的应用和结合，他们早就开始涉足电商，成立了网络银行部，加速与移动互联网新技术的结合。互联网金融对银行传统业务形成冲击，突出表现在存款理财化、融资多元化、支付电子化、需求多元化。特别是P2P网络借贷服务业的迅猛发展，民间性“类金融”业态成为了市场的有益补充，P2P网络借贷服务既帮助闲散资金者投资理财，又为小微企业、个体创业者和居民等群体解决资金需求。互联网金融已经在金融领域产生了“鲶鱼效应”，激活了金融业的经营要素。

相对今天互联网金融的份额，未来的互联网金融可能会带来颠覆式的创新。传统金融机构开始主动谋求进入互联网金融领域。中国平安的马明哲强调互联网给金融业态带来的冲击将是巨大的。招商银行的马蔚华称互联网技术正在迫使金融业向IT时代转型。

年后风险凸显了

进入5月份以来，互联网金融主要理财产品收益率涨跌不一，除中银活期宝、平安壹钱包活钱宝、京东小金库7天年化收益率维持在5%之上，其余理财产品均跌落至“4时代”。其中，中银活期宝7天年化收益率5.28%，余额宝7天年化收益率4.924%，均进入持续下跌状态。

尽管互联网理财年初的风生水起还历历在目——苏宁的互联网理财产品零钱宝上线，其收益率起步就站在了6%以上（以下均为7日年化率）；微信理财通紧接着也正式上线，当日存入资金总额就已突破8亿元，节前还一直保持7.3%以上的高收益率。余额宝收益率则一直保持在6.4%～6.5%之间。然而5月末这些产品收益都下降到了接近5%的水平。而且资金赎回也不再随心所欲，被设置了门槛。比如余额宝规定资金转出单日、单笔均不能超过5万元，单月不超过20万元。身为新鲜事物领头羊的余额宝还发生了因用户增长过快，派发收益的数据容量超出了系统阈值、系统不得不紧急升级，致使前一天的收益显示为“暂无收益”。这一现象虽然暂未造成恶性的影响，但在投资者中已经引发了骚动，人们担心账户安全及互联网金融的稳定。

余额宝曾经以其在收益率上超越传统金融的不俗表现和便捷性，扩张了其在互联网金融的势力，使得传统银行的现金格局不得不为之撼动。加上春节前上线的微信理财通、苏宁零钱宝收益率飙升的表现，使人们对互联网理财一时忘却了潜在的风险。可是年后各种产品收益缩水，对赎回设置了门槛，无疑给互联网投资热兜头浇下了一盆冷水。

有关专家开始提醒只要是投资理财产品，高收益必定会带来高风险，互联网金融产品与传统金融产品一样，不可能“只赚不赔”。货币基金收益率一般在5%-6%之间，主打高收益率的货币基金公司，已经暴露了不惜赔本也要扩张用户的动机。在赚够了眼球和人气后，赔本的高收益率将必定不可能持续下去。

自央行明确透露出维护货币市场稳定运行的态度，并推出了一系列的调控政策，意味着在以后很长一段时间内，资金利率或都以4%为中间值展开波动。目前市面上的各种类“余额宝”产品已超过20种。多为货币基金型互联网金融产品，其收益率基本取决于资金的利率水平。

捆绑货币基金的互联网金融产品的收益率，将和资金利率走势基本相吻合，估计全年也会维持在4%左右。正常货币基金年化收益一般维持在4%至5%左右较为普遍，只有市场资金较紧时其收益率才会有所偏高。

投资者最需要理性

从一开始对投资互联网金融产品充满热情，到收益率跳水、限制性条款出台产生失望，可以看出不少投资者对网络理财产品并无了解，抱着跟风追高的心态。购买任何理财产品都不能抱有捞一票就走的想法，即便是互联网金融产品也不可能保证任何时候的高收益都能全部到手。货币型理财产品高收益也不可持续，因为利率的持续高位运行，将使得宏观经济增速放缓，拉低企业的利润，继而无法维持高昂的融资成本，高利率也将不复存在。

除了需要考虑互联网金融产品的安全性、稳定性之外，投资者还需对互联网金融产品的收益率趋势保持理性态度。了解互联网理财产品的走势如何，需要具体分析货币市场的涨跌趋势。目前国内银行资金紧缺的现状还难以根本改变，利率市场化进程正在逐渐发力，预计利率能够在一定时期内保持高位，余额宝一类产品收益率还能维持高于银行存款利率的现状。但是在市场发生变化时，投资者就需要及时调整投资策略，将自身损失降到最低。最近支付宝针对收益率跳水推出了“余额宝用户专享权益2期”，产品锁定期一年，预期收益率7%承诺保本，类似产品肯定还会不断应运而生，投资者应根据自身需求及时调整资金分布。

投资者在互联网理财热的冲击下，更应该了解理财产品涨跌原理，权衡产品风险，做到心里有数。相对而言传统的金融机构尤其是商业银行的理财业务历来受到严格的监管，而互联网金融在外部监督方面还存在空白地带，其自身经营存在不成熟性和未知性，虽然体现出了更加灵活的优势，但潜在的风险也需要加以警惕。