人民币升值的利弊分析

摘要：近年来，人民币汇率不断上升，连连突破重要关口。人民币升值是一把双刃剑，既能给我国经济发展带来很多有利因素，也能产生很多不利影响。如果因势利导，采取正确的对策，就能充分利用升值的正面影响，克服负面影响。文章就从人民币升值原因着手，分析人民币升值的利弊以及我国应怎样更好地设计汇率制度，使其在利用升值正面影响的同时规避负面影响。

关键词：人民币升值；有利因素；不利影响

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）07-0171-03

1 人民币汇率升值的主要原因

汇率又称汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率的微小变动都会对国内及国际的经济发展产生重大影响，涉及到一国的贸易收支、进出口商品的价格水平、国际间资本流动、外汇储备、收入分配以及国际经济关系等方面，因此，在当前人民币不断升值的背景下，对汇率的研究显得尤为重要。

人民币汇率升值的主要原因有以下四点：

1.1 经济快速增长

近年来，我国宏观经济持续高速增长是导致人民币汇率升值的一个重要原因。人民币的汇率随着经济的增长不断增长，国民经济的增长是人民币升值的基础。2008年爆发全球经济危机后，我国政府为了应对危机的冲击实施了4万亿的投资计划并且配以适度宽松的货币政策，此举有效地拉动了基础建设的投资，同时在一定程度上也带动了居民的消费和经济的增长。

1.2 国际收支持续多年顺差

从下表可以看出，我国多年来，国际收支一直保持着较大的顺差。从而，国际市场对我国货币的需求量不断增加，进而导致人民币汇率不断上升。

表1 2006-2012年国际收支顺差结构单位：亿美元

项目 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年

国际收支总差额 2811 4474 4607 4417 5247 4016 1763

经常项目差额 2318 3532 4206 2433 2378 1361 1931

数据来源：国家外汇管理局，国家统计局。

1.3 持续多年的高利率

据利率评价理论：一国金融资产的吸引力与其利率成正比。除2000年外，自1997年至今人民币的实际利率都高于美元的实际利率，因此我国吸引了大量的美元资金流入国内，这些资金都需先转换成人民币才能够进行投资，这样就增加了人民币的需求量，从而导致了人民币的升值。

1.4 政治因素——来自其他国家的压力

我国多年来制造业高速发展，出口强劲，经常项目持续多年保持顺差，因此部分和我国贸易为逆差的国家用各种方式施压迫使人民币升值，以此削弱我國出口产品的国际竞争力，增强我国进口产品在国内市场的竞争力，以缓解这些国家和我国贸易的逆差。

2 人民币升值对我国经济的有利影响

2.1 有利于降低进口成本，节约国内资源，抑制通货膨胀

我国作为世界第二大进口国，人民币升值有利于降低进口成本。使相关行业利润增加，有利于经济增长。

另一方面，由于进口商品成本的降低，进口商品价格将下降，有助于缓解目前较为严重的通货膨胀。同时，对进口商品的消费将增加，对国内商品的消费会有一定程度的减弱，从而减少了国内资源的消耗，有利干国内资源的可持续发展。

2.2 有利于产业结构的调整和升级，促使贸易方式向集约型转变

我国出口的产品以劳动密集型产品为主，经济效益低下，在人民币升值的压力下，这些企业的利润会进一步减少，短期来看，这些出口企业受到的冲击是负面的。但是从长期来看，人民币升值会迫使这些企业改变低价竞争的经营策略，通过技术，管理的创新，提高产品附加值。使相关产业由劳动密集型转为技术密集型，最终使贸易方式由粗放型转变为集约型。

2.3 有利于企业“走出去”战略的实施

在当前世界经济的发展形势下，传统的出口已不能满足企业在全球配置资源的需求。因为，主观与客观均要求我国企业加强实施“走出去”的发展战略，到非洲，东南亚，南美洲以及欧美等发展中和发达国家投资，从而更好的在全球配置资源，提高生产率。人民币升值将降低我国企业到海外投资的成本，有利于企业“走出去”战略的实施。

2.4 有利于改善和对华贸易逆差国的关系

改革开放以来，我国经济持续快速增长，其中，与很多国家的贸易顺差不断增大，这些国家为了保护自已的产业，抑制我国产品的出口，通过各种途径施压使人民币升值。人民币升值可改善与这些国家的贸易矛盾，缓解与这些国家比较紧张的关系。

2.5 有利于我国产业转移，平衡区域经济发展

人民币升值将使外资对华投资的成本上升，由于目前外资主要集中在东部沿海地区，但是中西部地区投资成本低于东部地区，同时，随着我国西部大开发战略的实施，中西部地区的投资环境已日益改善，具备接纳产业转移的能力。综上，在人民币升值的压力下，部分外资会到成本相对低的中西部地区投资。此举有利于平衡我国区域经济的发展。

3 人民币升值对我国经济的不利影响

3.1 不利于出口企业的发展，降低出口企业吸纳劳动力的能力

我国有大量的出口企业，人民币汇率的升值以及波动都将增大这些企业的经营风险，尤其会导致很多抗风险能力弱的中小企业经营困难，发展缓慢，甚至破产倒闭。从而增加失业率。

3.2 不利于我国吸引外资

人民币升值将导致外商投资成本增加。外商对华投资主要集中在制造业，其生产的产品以出口为主，故而，人民币升值后，其产品在国际市场上的竞争力将下降，导致外商的利润下降。从而影响外商对华投资。

3.3 外汇储备市值降低

中国人民银行1月15日公布的数据显示，截至2013年末，国家外汇储备余额为3.82万亿美元，再度创出历史新高。这一数据相比2012年末增长了5097亿美元，年增幅也创出历史新高。在外汇储备规模如此巨大的情况下，人民币微小的升值，其市值都将大幅度

缩水。

3.4 不利于金融市场的稳定

人民币不断升值的现象，以及人们对人民币还将持续升值的预期，将促使很多投机者利用汇率的变化进行套利，套汇。国际游资先进入中国，兑换人民币，在人民币升值后，相同金额的人民币可以兑换更多的外币，以此获取巨额利润。投机活动的盛行将扰乱我国的进入市场秩序。

另一方面，银行的不良资产中有相当一部分是以美元衡量的，随着人民币的升值，不良资产的实际金额也随之上升，严重的情况下将会引发货币危机甚至是金融危机。

4 基本结论

从目前形势来看，人民币升值已是大势所趋，故应进行人民币汇率制度的改革，充分发挥人民币升值带来的益处，避免其造成的危害，基本改革策略主要包括以下四个方面：

4.1 人民币汇率非政治化

近年来，国际社会上很多国家，尤其是对华贸易持续保持逆差的国家不断通过各种途径给我国政府施压，要求人民币升值。在这种情况下，汇率的变化带有很多政治色彩。故在制定人民币的汇率制度时，应保持客观、冷静的头脑，根据经济的发展状况和环境进行判断，而不应受到来自国内外的各种干扰因素的影响。

4.2 逐步扩大人民币汇率的波动幅度

汇率制度改革的目标之一是使人民币汇率保持平稳，为了实现这一目标，应逐步扩大人民币汇率的波动幅度，以此增强增强人民币汇率的灵活性。从当前情况看，使人民币汇率保持10%～15%的上下波动幅度是合理的，这样既可以提高长期人民币汇率调整的灵活性，又能维持短期内人民币汇率的稳定性。从而为我国推进提高各个市场效率的改革提供强有力的保证。

4.3 加强市场在人民币汇率形成机制中的作用

随着我国社会主义市场经济的不断发展和完善，我国政府和人民都意识到市场在经济中的重要作用和地位，同样，在汇率的形成机制中，应让市场发挥其应有的作用。减少人为的干预。

4.4 加快推进跨境贸易人民币结算

在我国的进出口贸易中，目前已有一部分是用人民币进行结算的，若是能尽快推进跨境贸易人民币结算，则我国企业，尤其是出口企业的经营风险将会降低不少。当然，在人民币升值的情况下，进口企业最好仍使用美元或者其他主要国际货币结算。

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（下转第161页）

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作者简介：杜茂娟（1986—），女，四川西昌人，北京大学金融学专业学生，研究方向：国际贸易。