俄罗斯铝业联合公司的发展道路

□曾昆 王兴艳

俄罗斯铝业联合有限公司（United Company RUSAL，以下简称UC RUSAL，俄铝）成立于2007年4月1日，是俄罗斯最大的铝业公司，成立之初以420万吨的电解铝产能位居全球第一，1135万吨的氧化铝产能位居全球第二，目前已经成为全球最大的氧化铝和原铝生产商，拥有多个铝土矿、氧化铝冶炼厂、电解铝厂等，铝业务遍及全球。

一、发展历程

1.积累时期（2000—2006年）

20世纪90年代早期，俄罗斯铝工业处境艰难。恶性通胀、财政削减导致铝冶炼被迫中止，苏联解体导致铝需求量大幅减少，铝企业不得不将发展重点转向海外市场。直到90年代中期，俄罗斯铝工业才开始恢复生机，奥列格·德里帕斯卡掌控的萨彦诺戈尔斯克（Sayanogorsk）铝冶炼厂逐渐成长为具有较强生产能力和销售网络的综合性铝业集团。90年代后期，俄罗斯铝工业逐渐壮大。

在此背景下，2000年3月，由奥列格·德里帕斯卡拥有的Sibirsky Aluminium和罗曼·阿布拉莫维奇控制的Millhouse Capital联合成立了俄罗斯铝业集团。成立之初的俄罗斯铝业集团原铝和氧化铝产能分别达到150万吨和100万吨，但没有铝土矿。

考虑到资源保障不足，俄罗斯铝业集团成立之后，不断加强资源供应能力。到2002年，俄罗斯铝业集团已经拥有了位于亚美尼亚的Armenal铝箔厂、俄罗斯的Belaya Kalitva轧钢厂和几内亚的矿业综合体（Kindia铝土矿，该矿是世界最大的铝土矿之一），还接管了位于几内亚的Friguia氧化铝精炼厂，收购了Novokuznetsk铝冶炼厂，俄罗斯铝业集团的生产能力进一步扩大。2004年，俄罗斯铝业集团被许可在圭亚那地区开采铝土矿，并与圭亚那政府签订协议成立圭亚那铝土公司，这标志着俄罗斯铝业的业务扩大到大西洋地区。

与此同时，为提高自身的研发能力，俄罗斯铝业集团公司建立了工程技术中心来加强技术研发和项目设计。该中心研发的比较先进的冶炼技术，不仅可以减少能量消耗，还可以提高电解槽的寿命。如2003年新的320kA的电解槽在Sayanogorsk冶炼厂交付使用。同时，俄罗斯国家铝镁研究院成为俄罗斯铝业集团的一部分，专门负责新建项目的设计工作。

2.扩张时期（2005—2006年）

2005年，俄罗斯铝业集团开始了全球扩张业务，收购了全球第二大铝生产商——Queensland氧化铝有限公司20%的股权。2006年，是俄罗斯铝业集团具有里程碑意义的一年。这一年，俄罗斯铝业增加了原料供应，扩大了生产能力，如收购了撒丁岛Eurallumina炼油厂56.2%的股份，购买了中国山西省的阴极厂，成为Aroiama矿业公司（圭亚那铝矿业公司综合体）的实际控制人，获得了俄罗斯的Boksitogorsk冶炼厂，接管了Khakas冶炼厂，与俄罗斯最大的发电公司HydroOGK（2008年改名RusHydro）签订了在Krasnoyarsk地区建造一个水电铝一体化工厂的协议。

此外，俄罗斯铝业集团的研发能力也有所突破，如2005年工程技术中心研发了400kA的电解槽，RA-300电解槽在萨彦诺戈尔斯克冶炼厂投入使用。

3.壮大时期（2007—2008年）

2007年，俄罗斯铝业集团与俄罗斯西伯利亚-乌拉尔铝业公司、瑞士嘉能可公司的氧化铝资产合并，成立了俄罗斯铝业联合公司，一举成为世界最大的氧化铝生产商。公司成立之初就开始了两个大项目的建设：一个是与HydroOGK建设Boguchansky冶炼厂；另一个是在Irkutsk地区建造Taishet冶炼厂。2008年，俄铝扩大业务范围，收购了Norilsk镍公司25%外加两股的股权（Norilsk镍公司是全球最大的镍和钯生产商，也是最大的铂和铜生产商之一）；与哈萨克斯坦国家福利基金Samruk-Kazyna成立一个合资企业来共同开发中亚地区的Ekibastuz煤炭盆地。同时，俄铝继续增加原材料供应，扩大生产能力，在尼日利亚启动ALSCON冶炼厂，在Irkutsk冶炼厂增设了两个电解车间，在中国山西省太谷县收购1家阴极厂。

4.调整时期（2009年之后）

受金融危机的影响，全球氧化铝需求和价格跌到历史最低点，俄铝的财务状况不佳，盈利能力削弱。为摆脱危机影响，俄铝采取了简化生产、削减成本等一系列大胆的改革，取得了积极的效果。2009年12月，俄铝成功清偿了债务；2010年初，俄铝在港交所、巴黎的纽约泛欧交易所上市，年底在俄罗斯的MICEX和RTS股票交易所上市。

在全球经济复苏迹象不明显的大背景下，为巩固在全球铝工业的领先地位，2011年，俄铝制定了10年发展计划，重新建设Boguchansky铝冶炼厂；2012年，俄铝继续发展战略项目，逐步用成本更低的高效率氧化铝生产设施替代无效率的氧化铝生产设施，大约有30万吨的氧化铝产能被淘汰；同时，Boguchany能源和金属一体化项目按计划进行，铝冶炼厂继续建设，俄铝建设的第一个水电发电厂投入使用。

此外，俄铝继续加强技术研发，2010年在Irkutsk铝冶炼厂启动了第五个电解槽，该电解槽配备了新一代300kA的预焙阳极电解槽，标志着俄铝的电解铝生产技术又向前迈了一步。

二、发展优势

1.无可比拟的能源优势

铝工业是典型的能源密集型行业，如氧化铝冶炼过程中需要耗费大量的原油、煤炭等能源，电解铝生产中电力成本约占总成本的25%～40%左右，如果原油、煤炭、电力等供应紧张或者价格上涨，铝工业的生产成本就将大大增加。俄罗斯国内能源丰富，特别是油气资源和水电资源储量丰富。在西伯利亚地区，充足的能源供应使得发电能力供大于求，发电成本比较低，这吸引了80%的俄罗斯铝厂在该地区建厂。在资源、能源供应日趋紧张的大形势下，俄铝充分利用西伯利亚地区水电资源价格低的优势，建设水电站及冶炼厂。由于生产铝使用的能源80%都是水电，因此，较低的水电价格不仅降低了铝的总生产成本，使俄铝具有显著的成本优势，还减少了对环境的污染，使俄铝实现了清洁生产。

2.稳定的资源供应

铝土矿是生产氧化铝的重要原料，氧化铝是生产电解铝的重要原料，而俄罗斯铝土矿资源却相对匮乏。早期的俄罗斯铝企业不得不从几内亚、印度等地区采购氧化铝来满足铝工业发展的需求。俄铝的前身俄罗斯铝业集团成立之初没有铝土矿资源储备，只拥有几个冶炼厂。为了保证铝土矿资源的供应，俄罗斯铝业集团相继在几内亚、澳洲、圭亚那、中国等地收购铝土矿资源。2007年俄铝成立时已经拥有8家铝土矿厂，资源供应地遍布全球五大洲。俄铝成立之后又积极拓展业务领域，收购了全球最大的镍及钯企业的部分股份，业务领域多元化。目前，尽管俄铝的铝土矿规模还无法和力拓、必和必拓这样的综合性矿业巨头相比，但俄铝拥有的铝土矿开采能力已经可以满足公司70%以上的氧化铝生产需求。截止到2012年，俄铝拥有铝土矿资源185.64亿吨，其中测定资源量为59.36亿吨，指示资源量为62.37亿吨，推断资源量为63.91亿吨。未来，确保稳定、充足、高质量的铝土矿资源供应仍然是俄铝的重要工作，俄铝将加大在全球范围内的资源开发力度。

3.较强的技术积累

技术创新是推动企业进步的重要力量之一。为在全球激烈的铝业竞争中保持领先地位，俄铝非常注重铝技术的研发，不断加大电解铝生产技术的研发投入，依托俄罗斯国家铝镁研究院推动新技术的研发和新项目的进展，并与香港科技大学等高校、科研院所合作开展技术研发工作。凭借超过70年的铝业生产技术研发经验，俄铝自主研发了RA-300、RA-400电解槽，并投入使用，研发的RA-500电解槽是目前全球电流强度最高、技术最新建的电解槽。较强的技术优势支撑着俄铝的快速发展，也为俄铝进行技术输出提供了条件。

4.较为完整的产业链

作为专业化的铝生产商，俄铝已经形成了从铝土矿开采、氧化铝冶炼，到电解铝及铝合金生产的完整产业链，且铝土矿、氧化铝、电解铝环节的产能配备基本合理。特别是在水电铝产业链一体化项目上，俄铝具有丰富的经验，具备全球最先进的水电铝项目，如俄铝与俄罗斯水电厂共同建设的水电厂及铝冶炼厂是水电铝一体化项目的典型代表。俄铝还拥有多个自备电站，新建铝厂一般都配套建设相应规模的发电厂，俄铝还积极参股发电企业，介入煤炭行业，不断加强电铝一体化建设。此外，俄铝还实现了生产、市场、资本等方面的国际化，在十几个国家拥有业务，建立了多元化的销售平台，并将欧洲、亚洲等地区特别是中国作为发展重心。俄铝在香港、巴黎等地的成功上市也标志着俄铝向资本国际化迈开了重要一步。

四、发展战略

1.集中发展铝行业的产业链上游

尽管俄铝是专业化从事铝生产的集团公司，主营产品涵盖氧化铝、原铝、铝箔、铝合金等，但是目前俄铝的业务主要集中于铝土矿开采、氧化铝精炼、电解铝冶炼的上游环节，没有过多涉及下游铝加工环节。电解铝生产是俄铝的核心业务，其他生产环节都是为发展电解铝而提供配套服务的。这一方面是由于俄铝具有生产电解铝的成本优势，另一方面是由于上游生产带来较高的利润回报。近年来，受电解铝产能过剩及铝价格下跌影响，电解铝利润空间被压缩，俄铝受到较大影响，2013年上半年，俄铝公司产量下降4.5%，2013年存在较大的亏损风险。因此，俄铝逐渐注重发展下游铝加工业务，尽管如此，上游从铝土矿开采到电解铝生产业务仍然是俄铝长期发展的重点业务。

2.加强与亚洲市场特别是中国市场的联系

俄铝在发展过程中，不仅注重与资源国的战略合作，也与主要的消费需求大国开展了广泛的交流合作。亚洲是铝的主要消费市场，中国是全球第一铝消费大国，也是推动全球铝需求增长的主要动力之一。俄铝十分注重发展中国市场，将大部分生产基地都布局在靠近消费地中国的西伯利亚地区，公司未来产能布局也将放在西伯利亚地区。此外，俄铝还积极加强与中国企业的联系。如：2009年，俄铝与中国北方公司签订合作协议，承诺于2010—2016年向中国北方公司提供168万吨铝；2012年，俄铝与中国有色协会签订谅解备忘录，双方就铝研究及应用、环境保护、铝回收、铝行业长期可持续发展等方面开展合作，加大相互投资的力度并开展对外投资，加强技术研发；2013年，俄铝与中国铝业签订谅解备忘录，双方有意从铝土矿资源开发、铝工业新技术研发、水电铝联营投资等方面开展优势互补合作，以实现降低能源成本、拓展市场、推动全球铝工业健康持续发展的目标。

3.通过并购重组壮大自身实力

俄铝的成立和成长本身就是并购重组的结果，俄铝的发展得益于并购重组带来的机遇。俄罗斯铝业公司、西伯利亚-乌拉尔铝业公司和瑞士嘉能可国际公司在重组俄铝之前，纷纷进行了一系列并购重组活动。如俄罗斯铝业公司2000年成立之后相继接管了位于几内亚的弗里尼亚氧化铝精炼厂、收购了新库兹涅兹克铝冶炼厂、收购了昆士兰氧化铝有限公司20%的股权等，使得俄罗斯铝业公司成为俄罗斯最具活力的铝业企业之一；西伯利亚-乌拉尔铝业公司是由乌拉尔铝厂和伊尔库兹克铝厂合并而成的；瑞士嘉能可国际公司通过并购开始进入铝业生产。俄铝的成立就是三大公司并购重组的结果，并购后俄铝成为全球第一大铝及铝制品厂商，铝产能扩大到420万吨，约占全球铝产量的12.5%，氧化铝产能扩大到1135万吨，约占全球氧化铝产量的16%。俄铝成立之后，继续在全球范围内开展大规模的并购投资活动，拓展了俄铝的生产经营区域，提高了国际竞争力。

五、对中国铝工业发展的启示

1.加强煤（水）电铝一体化建设

依托中西部地区能源丰富的优势，推动煤（水）电铝和矿山—冶炼—加工—应用一体化建设。根据企业实际情况，可以采取铝厂自备电厂或者参股、控股电厂的后向一体化模式，也可以采取电厂办铝厂、煤矿的中间环节向两端延伸的模式，还可以采取煤炭企业办铝厂的前向一体化模式，通过多种途径来降低成本、提高效率。如中铝通过参股或者以“投资换资源”的方式获得煤炭项目，在实践中积累煤电铝一体化建设经验，逐步实现企业的煤电铝一体化战略。

2.推动电解铝企业的兼并重组

支持具有经济、技术和管理优势的大型电解铝企业兼并重组落后企业，鼓励跨地区、跨行业、跨所有制的兼并重组，实现国内产能的优化布局，提高资源利用率；鼓励上下游企业的强强联合，通过上下游企业的兼并重组，实现产业链一体化，实现规模化、集约化经营；支持有实力的国内电解铝企业积极“走出去”，到资源密集地区或是重要的消费市场通过收购或合作的方式满足国内产业发展的需要，解决国内产能过剩问题。

3.提高企业的自主创新能力

鼓励企业发挥创新主体的作用，增强企业的创新意识，加强企业的创新能力建设，强化企业的创新激励机制。加大企业的研发投入，加强对新产品、新技术的开发，对于国内无法研制的产品或技术，通过消化、引进、吸收、再创新或者合作开发的方式，提高国内电解铝行业的整体技术水平；培养引进创新型人才，加强人才培训，加强电解铝企业科研团队建设，在具备条件的企业建立国家重点实验室、工程中心等；鼓励企业与高校、科研机构等联合建设研发机构，加强双方合作的广度和深度。

[1]苏鸿英.俄罗斯铝工业的支柱——俄罗斯铝业集团[J].世界有色金属，2004（11）.

[2]张瑾，廖运凤.资源型并购典型案例分析——俄罗斯铝业公司并购案例[J].经济研究导刊，2009（19）.

[3]任柏峰，王昕.俄铝联合公司的竞争优势及发展策略[J].世界有色金属，2010（5）.