供应链金融实践现状及发展方向分析

□徐金河

供应链金融实践现状及发展方向分析

□徐金河

供应链金融；案例；行业拓展；服务内涵；发展方向

一、供应链金融的内涵及本质

供应链金融是在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业、物流监管公司、资金流引导工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。供应链金融的本质是面向供应链企业生态群的一项金融工程技术，其核心在于，如何将核心企业的信用价值有效转接给上下游众多的中小企业，提高供应链中中小企业的信贷可得性，并降低融资成本，从而提升整个供应链的财务运营效率。

在整个供应链中，核心企业利用银行的供应链/产业链融资，合理压缩自身融资，从供应链整体增值的部分直接获利，实现“零成本融资”甚至“负成本融资”，从而提高产品附加值和核心竞争力，间接为核心企业带来利益。核心企业的配套企业充分利用与核心企业长期且连续的良好交易记录，以自身交易的贸易真实性、连续性、交易对手的稳定性，以及账户开立及其结算完整性获取银行支持。物流企业深度参与供应链金融，分担物流金融中的物流监控和货运代理职能，在降低银行风险的同时，也给自身带来了很大商机，提升了市场竞争力。商业银行从供应链的实质出发，对资金流向和物流信息进行监控，跟踪融资的使用和进出口结算情况，从而有效控制资金流向，大大降低融资风险。

二、国际、国内供应链金融实践

1.国际供应链金融实践案例

研究国际供应链金融业务构成，主要从不同业务发起主体的维度对典型的供应链金融实践案例进行剖析，由此可窥见国际供应链金融主流业务理念和典型业务模式。

（1）物流公司主导和驱动。UPS收购美国第一国际银行，将其改造成为UPS的一个部门（UPS Capital, UPSC），提供金融物流服务（仓储质押、代付款与代收款）。马士基依托良好的信誉和强大的金融实力，结合自己对物流过程中的货物实际监控，在为发货方和货主提供物流服务的同时，也提供物流金融服务，如开具信用证、仓单质押、票据担保与结算融资等。

（2）银行主导和驱动。墨西哥国家金融开发银行（Nafin）通过在线方式为中小供应商提供保理服务。摩根大通银行进行“实体供应链和金融供应链联姻”，收购物流公司Vastera，并在亚洲组建了一支新的物流团队，专门为供应链及分销链提供金融服务和支持。

（3）其他金融机构发起和驱动。GE公司推出的贸易分销服务（GEtradedistributionservice），旨在盘活供应链中存货所占用的资金。GE从供应商那里购买存货商品，当商品在运输途中或在仓库时，GE拥有对这些商品的货权，当买家需要提货的时候再将存货出售给买家。太平洋资产融资公司（PAF）多年从事存货代为占有业务，除提供存货盘活服务之外，其经营活动更像一个贸易公司，包括安排运输，储藏与清关。

2.国内供应链金融实践案例

我国国内产业组织结构中供应链模式不可逆转的发展趋势、核心企业的财务供应链管理需求日益凸显、大部分中小企业的未来生存方式不可避免地需要依附于供应链。

（1）股份制银行先行。深发展供应链金融先行实践，广发银行“贸融通”供应链融资服务，中信供应链综合服务，民生银行特色贸易金融服务，华夏银行融资“共赢链”融资服务，兴业银行“金芝麻”供应链金融服务与光大银行“阳光供应链”，等等，这些银行都在供应链金融方面进行了实践。

（2）国有银行发力。中国银行推出融货达、融通达、订单融资等供应链金融系列产品服务，工商银行开展了跨区域供应链融资试点工作，拓展了多家核心企业的供应链融资业务。

（3）第三、四方物流试水。怡亚通公司在供应链金融中扮演着第三、四物流公司角色，它们作为供应链集成商，通过拥有的信息技术、整合资源的能力，联合银行在提供物流配送服务同时还提供采购、收款及相关结算服务。

三、国内供应链金融解决方案、产品及典型案例

1.供应链全景及融资解决方案

企业在供应链任何环节都有融资解决方案。借助核心企业对伴生在其周围的多个供应和销售企业提供一揽子、结构化的金融服务，批量开发与链条式营销（如图1所示）。

图1 供应链金融示意图

2.国内供应链金融所辖业务及产品

国内供应链金融所辖业务及产品见表1所列。

3.供应链金融典型案例

供应链金融典型案例有：采用先票后货→动产质押+合格证监管+票据托管形式。银行与车厂、监管方、经销商签订协议，制定主办行，为经销商开出银票购车；车厂将票据委托银行管理，按合同约定发车到4S店，将汽车及合格证一并交给银行指定的专业监管公司监管；经销商每存入一笔保证金，即可向银行申请提取对应的一批汽车用于销售；银行发通知给监管公司，驻场监管人员为客户办理汽车及合格证出库手续（如图2所示）。

图2 供应链金融典型案例

汽车经销商获得银行融资，满足了生产规模扩大所带来的资金需求，而且该业务不影响客户本身的生产经营和物流循环。汽车厂商扩大销售，只与主办行联系，减少银行协调成本；票据管理外包，降低财务成本。

四、供应链金融发展方向

1.线上化

供应链金融线上作业，真正实现供应链核心企业，上下游中小企业、物流监管企业、银行等合作各方在“商流——物流——资金流——信息流”方面信息沟通的无缝衔接，将极大地提高运营效率。

2.全链条服务

业务构成从单一上游供应商或下游经销商系统服务逐步延伸至供应链全链条金融服务。

3.立体拓展渠道

从单纯依靠上下游的纵向业务拓展结构为主，加入多维度、多合作平台的横向拓展，最终形成多方协调的矩阵式业务拓展渠道系统。

4.全面服务内涵

从简单融资为主的供应链金融服务逐步转向现金结算、链条系统风险控制等全方位的综合金融服务。

5.服务行业拓展

从大宗商品行业、生产资料行业供应链金融逐步向竞争性行业、终端消费品行业和依托品牌开展竞争的行业供应链金融拓展。

（作者单位：苏州健雄职业技术学院）

10.3963/j.issn.1006-8864.2014.10.031

江苏省高校哲学社会科学研究基金项目（编号2012SJD790026）；江苏省“青蓝工程”中青年学术带头人资助项目（编号苏教师（2014）23号）