尹岩武 黄土地上的金融思想者

郝涛

他的经历可以说绝无仅有：既有工科背景，又有文科的基础；既有中国教育背景，也有美国教育经历。

既在中国工作过，也在国外工作过；既有中直机关工作经验，也有国有企业的工作经历；既有在美国本土的工作经历，也有美国公司派驻中国负责人的工作履历。

既在美国本土投资过美国市场和美国以外的中国等市场，也在中国本土投资中国市场以及中国以外的美国等市场；既做过投资管理，又从事过风险管理。

2008年6月，他果断地判断美国雷曼兄弟即将破产，建议减少投资雷曼债券，反对聘用雷曼旗下资产管理公司。

2009年3月，他提出并论证欧洲金融危机，在欧洲信用危机发生前6个月提出风险预警。

他还负责上千亿美元投资的交易对手信用风险管理，评估交易对手风险情况，分配信用额度。在他管理期间，没有发生因交易对手违约给公司带来重大损失事件。

他就是全国金融青联常委、中国银河证券股份有限公司副总裁尹岩武。

2014年1月25日，全国金融青联第二届委员会第一次全体会议在京召开，利用午休时间，本刊记者如约来到尹岩武的房间对他进行专访，39岁的尹岩武身材修长，西装革履，帅气潇洒，金融骄子的形象让人眼前一亮。

屡次参与侦破经济大案

1997年7月，尹岩武毕业于北京航天航空大学动力工程系，本来一心想着毕业后献身航空事业，没曾想却阴错阳差地进入了中国公安部经济保卫局工作。

1998年，国家开始重视金融系统的犯罪，公安部经济犯罪侦查局应运而生，尹岩武被选中加入该局金融管理秩序犯罪侦查处。当年7月，红极一时的君安证券公司生变，此案是尹岩武参与侦查的第一起经济犯罪案件，这也是当时中国金融领域的重大案件之一。

在公安部经济犯罪侦查局工作五年期间，尹岩武参与了多起证券和银行领域重大案件侦办工作，同时还参与了最高法、人民银行、外汇管理局、证监会和银监会等单位主导的修改和完善相关法律、规章和制度的工作，非常熟悉中国金融市场的法律和法规。

“在公安部办案的工作经历，让我接触到了金融，使我对金融产生了浓厚的兴趣。”尹岩武说，他在办案的同时不断学习金融知识，因为有理工科的基础，相关理论知识的学习对他的难度并不大，反而是越学习兴趣越高。2000年，尹岩武报考了北京大学法律硕士研究生，主修银行和证券法；也是同一年，公安部将尹岩武作为重点培养人员，派到中国警官大学进行英语培训。

通过查办一些金融系统的案件，他亲见一些昔日的企业明星、金融巨子身陷囹圄，他反复思考，到底是什么原因导致这些年轻企业家和金融精英们的陨落？

随着对金融和法律问题思考的深入，一种责任和使命感油然而生，尹岩武萌生了辞职专攻金融学的大胆想法。此时的他在公安部经济犯罪侦查方面已经是一把能手，但他的决定还是得到了领导、同事和家人的理解。

去哪学金融呢？毫无疑问，当今世界学习金融最理想的地方是美国。

辞职求学大洋彼岸

2002年，尹岩武被美国佐治亚理工大学录取，开始攻读数量金融硕士学位。为提高英语语言能力，他积极结交朋友，坚持看英语电影，在很短的时间内迅速地提高了口语交流能力。另外，开放式的教学，发散式的思维，巨量的课外资料的研读，团队互助的项目、以及课堂演讲和解答，既锻炼了独立学习、思考的能力，又培养了团队协调、合作的能力。

临近毕业时，尹岩武开始找工作。在最初的几次尝试之后，他逐渐摸索到市场和金融机构对人才需求的特点，最终在一家资产管理公司应聘成功，负责投资估值管理。一年半后，尹岩武基本掌握了公司的业务，为了学习更多的专业知识，积累更多的工作经验，他应聘了EARNEST Partners LLC的投资分析职位。这是美国一家规模约200亿美元的资产管理公司，面试过程非常艰辛，但尹岩武的打分一直都在第一名，最后该公司决定录用他。

在这个岗位上，他主要负责在美国本土投资美国债券市场和H股股票，做过交易设计、宏观分析、投资管理模型、风险管理模型、估值模型等等。更重要的是，在这份工作中，他学会了如何与美国客户打交道。

此时，尹岩武的工作得到了公司上下的认可，并在公司的协助下开始申请绿卡。按理说，他可以好好享受一下快乐生活了，但是擅长思考的尹岩武并没有一劳永逸的想法，而是不断的思考和总结。

尹岩武问自己：“我到美国来的目的是什么？挣钱？享受？学习？”美国学校的系统性的学习，多年的美国资产管理公司的工作经历，他对美国金融公司的运营模式已基本了解，“该学的东西应该都学差不多了”。

他开始再一次思考转型。

回归是为了更好的发展

一路走来的尹岩武有很强的市场敏感性。2007年底，美国经济开始衰退，虽然只是一点点征兆，但是尹岩武已敏锐的扑捉到。在EARNEST Partners LLC美国投资公司的晨会上，尹岩武多次提到次级债券危机，由于次债涉及范围广，这将是一场影响世界的危机，美国的经济将陷入衰退时期，而只有中国经济可能一直保持着高速的经济增长。尹岩武向公司总裁提出“何不到中国去”的投资建议。

“现在去晚不晚？”总裁问。“如果现在不去将会更晚。”尹岩武建议在中国设立代表处。

总裁最终采纳了建议，并任命尹岩武作为公司的中国首席代表。尹岩武只身一人回到北京，选址、雇佣员工、开展业务等等他都亲自领导并参与，为EARNEST Partners LLC投资公司在中国以及亚太地区的发展作出了贡献。

2008年4月份，中国投资有限责任公司全球招聘，尹岩武决定应聘。经过几轮笔试和面试，尹岩武被录用。

6月，尹岩武到中投公司报到，主要负责海外投资信用风险管理，同时也参与市场风险和操作风险等业务管理。他非常善于通过应用数学和计算机知识来解决金融问题，通过一系列的量化指标，评估交易对手的信用状况，当风险和信用状况发生出现负向迁徙，系统模型会自动预警。endprint

2009年3月，他参考大量资料，提出并论证欧洲金融危机，写了一篇名为《欧洲经济全面疲软，金融危机不可避免》的内部研究报告，半年后又写了一次报告，提出对持有欧债的敞口进行梳理，减少欧元敞口，大幅避免了损失。

在尹岩武管理期间，没有发生因为信用违约给公司带来重大损失。很多情况是在发生危机前，及时预警，清理了相关交易。

2011年，适逢中国银河证券全球招聘，尹岩武通过多轮面试，成功应聘到中国银河证券股份有限公司，任职副总裁，负责资产管理业务。

尹岩武参考高盛的合伙人制，在部门中推行团队制，以团队为单位进行市场化考核，创造公开、公正和公平的环境，充分调动了大家的积极性，部门收入2年增长3倍，市场排名从第24名上升到第15名。

从中国公安部到求学美国，再从美国到回到国内，一步一个脚印，每一步都是一个台阶。这个过程中，学习和思考一直相伴，从尹岩武的身上我们看到思考的可贵，思想的力量。

对话尹岩武

《中华儿女》：从公安部这样的大机关辞职，然后赴国外求学。这在一般人看来是很难做到，您当时是怎么考虑的？

尹岩武：说实话，主要还是我个人对金融的兴趣，中国经济发展很快，需要一个成熟的金融系统来支持，金融将来一定会有很大的发展。

《中华儿女》：您的经历非常丰富，从国内到国外，再回到国内，一步一个台阶，逐步走向成功，您有什么秘诀吗？

尹岩武：如果要说有秘诀，那就是要努力，不断地学习和总结，做到专业和敬业。我们每天都在学习，接受新的信息和知识，但是真正留给我们思考的时间越来越少。我们应该阶段性的进行总结，总结经验和教训，研究新的形势，思考更有效的应对方案。

《中华儿女》：十八大报告中提到金融的创新和改革，对此您有何想法？

尹岩武：有经济学家将中国的金融特征概括为“金融滞后”与“金融弱国”。金融充分改革是对外开放和与国际接轨的前提。随着我国经济快速发展，不断加大对外开放的力度，我国金融改革面临着前所未有的挑战和压力。

首先，要发展多层次资本市场，中国金融改革首先必须要加强基础制度建设，例如，加强法制环境建设。发展多层次资本市场，服务于实体经济，前提是完善法律体系的支撑。最近，相关部门一直在提资产证券化。资产证券化在国外规模已经很大，也已经非常成熟。从法律上讲，资产证券化的前提是将基础资产进行隔离，确保未来资金流能够归入相应证券。但我国目前并没有相应的法律制度，确保对底层资产的隔离，从而造成对该类证券设计、估值和风险管理的困难。

另外，我国信用体系不健全，也是金融体制改革的壁垒。完善的信用制度是金融改革的根本保障。

其次，加强金融改革，中国社会必须提倡契约精神。一方面，要加强对中小投资者的保护机制和制度建设；另一方面，必须要加强投资者教育，尤其是契约精神的培养，必须要在风险和收益中，体现出所投资产品的风险溢价，高收益可能对应高风险，低风险低收益。一个不能体现产品风险溢价的金融系统，不可能成为一个有效的金融市场。中国市场必须要提倡契约精神，逐步建立通过契约来解决投资问题的市场环境。

第三，从资产管理角度看，金融改革在加强监管的同时，需要放开产品管制，加强产品的多样化建设。目前我们市场上的可投资的产品种类太少，老百姓的投资渠道欠缺。另外，还有一个问题就是对冲手段太少，缺少相应风险对冲机制。下一步，随着期权交易以及资产证券化的推出，将会有更多的投资方式可供选择，产品多样化是完善中国金融市场的必经之路。

责任编辑 王海endprint