新投资 新选择

焉靖文

7年前，很多投资者受到国内牛市的召唤进入了股市，多数人都抱着一种要跑赢CPI的态度。当时理财界有句流行语——你不理财，财不理你。但是，回过头看，当时的投资者虽空有一股理财的热情，但却面临着无处可投的窘境，于是大笔的资金都流向了股市和房地产市场。

2013年，投资者们仍然处于理财热情高涨的状态，但理财市场却今非昔比。投资者们面对的不再是没得选，而是不知怎么选。

与此同时，传统投资品种收益的不确定性上升，这包含3个层面——房产、股市、海外投资。我们思维中的传统理财产品，开始受到高净值人群的质疑。这些传统领域的不确定性使得他们资产面临的风险明显上升，一些人旋即开始考虑房产是否值得留、资产是否应该投向海外市场、股市的投资收益能否保证。

之所以会出现这种变化，最根本的原因是国内金融体制改革——利率市场化的不断推进。在利率市场化的过程中，当利率出现波动，市场上就会出现很多新的投资品种，每一个新的投资品种都有自己的优势和不足，这一点就为投资者提供了新的投资品种的选择。同时人们开始思考哪种类型的投资工具更适合自己，于是面对的就是从没得选到不知道怎么选的转变。

如果我们对比来看，2013年上证主板收跌，但是创业板市场却呈现了明显的涨势。这说明，在过去实体经济是依靠房地产，而接下来可能会依靠一些新的品种。而正在走下坡路的品种在2014年的表现依然难以有所好转。

2013年下半年，由中国经济与金融研究院、清华大学五道口金融学院、中国人民大学财政金融政策研究中心联合发起成立了明富金融研究所。这是国内首家融合产、学、研一体化的独立研究机构，为中国高端投资理财群体提供金融服务。

针对2014年的投资策略，明富金融研究所提出以下几点建议：

第一，资金由死变活，提高资金的流动性。

第二，重新思考“三三制”的问题，除自住房外，资金应该1/3存银行，1/3投资股票，1/3选择交易机制非常好的金融衍生品。

第三，预期收益不要放得太高，思维应该实现从大赚到小赚到多赚的转变。

第四，从单边做多转到双边，这一点很关键。中国股市有一个机制性的问题——不能做空（除了股指期货以外），那么有没有其他市场可以做空呢？这点值得大家进一步思考。比如贵金属市场，很多人都听过中国大妈抄底黄金被套，大妈的思路是没有问题的，但从短期收益和最佳品种选择来看，是有问题的。如果她们在贵金属市场（比如现货白银）选择能做空的品种，结果将截然不同。

第五，建议加杠杆。虽然三中全会上谈到去杠杆化的问题，但实际上这是针对中国的地方政府和国有企业而言的，因为自2009年开始政府和企业的负债过高，已经不能再增加杠杆。但是老百姓的杠杆是可以增加的，投资者可以选择一些以小博大的产品。我们最熟悉的以小博大，就是买房子。很多人买房子都不是全款买，而是付了一笔首付款，剩下的靠银行贷款来实现，最终获得房价上涨收益。目前“以小博大”的品种，比较正规、完善的，就是现货白银。它交易规则非常灵活简单，在交易中灵活把握住正确的方向，适当通过杠杆投资以小博大，收益将相当可观。