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虚拟运营商牌照发放，民资进电信加速

2013年12月26日，工信部正式向包括京东、迪信通等在内的11家企业发放虚拟运营商牌照。虚拟运营商是指从传统运营商处购买通信服务后，重新包装品牌，增加服务，再销售给用户的企业，他们没有自己的网络设施，注册资本金只要求1000万，比基础运营商的门槛低得多，但在2015年前，将至少给市场增加5000万新增用户。而通过虚拟运营商，消费者将能够获得移动、电信、联通三大运营商以外的电信服务。

点评：

虚拟运营商牌照的发放，标志着民营资本进入电信迈出了关键性一步。而对于传统运营商，虚拟运营商的出现，可以使其已经建造的庞大网络资源得到充分的利用，还能扩大其运营基础，可谓既是竞争，又是合作。

人民币汇率38次刷新汇改纪录， 今年升值近3%

2013年，人民币汇率自4月份开始进入加速升值通道，人民币兑美元汇率中间价屡创2005年汇改以来新高。截至12月26日，人民币汇率中间价共计38次刷新汇改以来纪录，同时，人民币兑美元汇率中间价已累计上升1797个基点，累计升值幅度接近3%，大大超过2012年1.03%的全年升幅。

本轮人民币升值始于2012年三季度以来的全球量化宽松，中国基准利率远高于美、日、欧等国家或地区的可比利率水平，给了海外资金套利的空间，驱动资金再次回流人民币资产。

点评：

与新兴市场相比，人民币资产越来越被视为可靠的资产，这也是人民币升值的一大因素。此外美元因QE规模缩减透露出回归强势地位的迹象，人民币汇率的大趋势还有待观察。不过随着人民币市场化、国际化步伐的加快，汇率双向波动频率将更加频繁。

地方债规模逼近20万亿，区县级债务风险加大

2013年12月23日，中国社科院发布《中国国家资产负债表2013》，截至2012年底我国政府债务总额为27.7万亿，占GDP比重为53%；其中，地方政府债务规模达到19.94万亿。报告显示，2007～2011年，国家总资产从284.7万亿元增加到546.5万亿元；总负债从118.9万亿元增加到242万亿元；净资产则从165.8万亿元增加到304.5万亿元。这3个指标在5年内，几乎都翻了一番。而地方政府（不包括乡镇政府）债务2010年规模为10.7万亿，两年内几近翻番。

点评：

相比单纯讨论债务规模，在资产负债表的背景下来评判债务风险，显然是一种进步。但国家整体的资产负债率呈上升趋势，表明国家对债务融资的依赖有所上升，债务风险也有所加大。针对地方债这个风险点，应制定短期危机管理预案，并协调财政和金融两部门，出台综合方案。endprint