从高风险低收益看尿素低迷走势

□杨卢义

掐指一算，距2014年春节仅有半个月时间，国内渐渐有了喜迎新年的气氛。而此时的尿素行情却那么的不值一提，下游对尿素淡储依旧“看多动少”，经销商也时刻将风险挂于嘴边。事实也是如此，尿素作为价格最为透明的主流氮肥，在连续几年产能过剩的背景下，其高投入、高风险、低收益的本质特点已经让不少农资人尝到了“苦果”。归根结底，从目前低迷走势来看，今春尿素凶多吉少。

去年四季度以来，国内煤炭价格虽有一定程度的上涨，但市场存在炒作嫌疑，而随着年底下游电厂库存逐步得以补充，冬储行情也基本结束，以至于年初的用煤需求大减，这或许迫使此前虚高的煤价开始新一轮跌势。据行业了解，国内动力煤市场价格下滑让本就在谈判博弈中处于劣势的煤炭企业难以应对。市场认为，煤企此时不得不降价妥协，短期国内煤价很可能盘整走低。

近年来，氮肥生产企业本着优化技术、降低成本的原则，陆续在西北地区依托煤炭资源优势集中建厂。仅去年一年，新疆、内蒙、陕西等地的新增尿素厂产能总和估算已超过800万吨，这确实给今年冬淡储在供求方面增加了些许不确定性。而且据笔者了解，在2014年，仍然会有不少尿素新装置投产，粗略估算尿素产能将增加500万吨以上。简而言之，春耕以后甚至在春耕期间，国内尿素市场很可能将呈现供求过剩的局面。此时，淡储商对于库存不足的问题并不担忧，大公司更是尽量回避着因尿素入库给自身带来的附加成本。所以在本月的经销商操作中我们看到的大多是快速易手或是付款不提货的情况。从中足见商家的谨慎态度。

2014年尿素关税下调得以让尿素有望在一季度实现出口，而且国际尿素价格在经历过去年底的下滑之后，本月中旬已经显露涨势，这显然与近日市场传闻印度可能在1月底举行大宗尿素采购招标有着直接关系。业内人士推测印度有意以此试探市场动向，但无论是怎样的动机，上周国际尿素价格确实受益并全面走高，我国尿素离岸价维持在330-335美元/吨，尤日内的尿素离岸价也反弹至340美元/吨的水平。照此发展，中国离岸价很可能反弹至350美元以上，其所对应的国内出厂价大概在1600-1650元/吨。于是，便有人预测春节前国内价格底线为1600-1650元/吨。不过，这或许只是建立在港口贸易商重新从国内厂家采购的理想状态下。据笔者了解，当前烟台港保税区尿素存量30万吨左右，未保税的尿素港存以及港口周边库存量尚不明朗。因此，一季度尿素出口量很可能是对前期港存的消化，而很难直接对国内市场形成支撑。

综上所述，国内农业春耕期间影响尿素的价格因素较多，由于煤炭走势不佳，业内人士预测1月尿素价格开始松动；2月或将下滑30-40元/吨；3月很可能再降30-50元/吨。同时尿素供求过剩的问题也会加剧经销商对于后期操作的风险判断。随着节前尿素操作周期的缩短，市场或重归观望，短期国内尿素价格窄幅波动走势。

本版编辑:张高科

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