人民币实际有效汇率变动对中国就业的影响——基于不同层面的实证分析

丁一兵,陈 默,2

(1.吉林大学 中国国有经济研究中心，吉林 长春 130012；2.延边大学 经济管理学院，吉林 延吉 133002)

近年来,在全球经济深度调整和本国经济结构转型的背景下，我国经济增长减缓，企业经营困难增加，全社会就业面临着巨大的压力。尽管我国政府为了缓解就业压力已经采取了一系列的措施，保增长、促就业，并且已经初见成效，但是在人民币汇率持续升值且升值压力依然存在的情况下，我国的就业形势依然不容乐观。

自2005年新一轮人民币汇率制度改革以来，人民币总体呈升值态势。到2013年年底，人民币对美元汇率累积升值27%。对于采取出口导向型经济发展战略的我国而言，人民币升值降低了出口产品的国际竞争力。出口减少，利润下降，出口企业面临着严重的威胁和挑战。出口企业的生产规模缩小，失业人口增多，失业率上升，就业减少，由此引发了人们对国内就业形势的深深担忧。尤其是2008年金融危机之后，世界经济下滑，加之受欧洲主权债务危机的影响，欧美国家的经济陷入低迷状态，我国企业的外部需求受到了很大的影响，特别是沿海地区以加工贸易为主的中小企业面临着生产成本上升、大量制造业工人失业的威胁，就业问题日益突出，给我国经济带来了一定压力。因此,在开放经济条件下，考察人民币汇率变动对我国就业的影响具有较高的理论参考价值和重要的实际意义。

一、汇率变动对就业影响的研究综述

关于汇率变动对就业影响的研究近年来相对较多，无论是单纯的理论分析，还是具体的实证研究，主要都是围绕两个方面问题展开的：一是汇率变动对就业产生的影响,二是汇率变动影响就业的传导途径。

关于汇率变动对就业影响的研究归纳起来大致有以下三种观点：第一种观点认为汇率上升对就业有显著的破坏效应，抑制国内就业，汇率下降才有利于就业岗位的增加。这种观点率先是由Branson和Love(1987)提出来的，支持这种观点的学者和文献很多，如Branson and Love(1987)、Revenga(1992)、Campa and Goldberg(2001)等，这种观点几乎已成为所有相关研究中的主流观点。他们多以美国、日本等发达国家为研究样本，无论是通过单纯的理论性分析方法，还是通过实证检验方式，均得到了本币汇率升值不利于本国就业的结论。近年来,也有少数学者把研究焦点转向新兴工业化国家或者发展中国家，如经济较为发达的亚洲新兴工业化国家——韩国，亚洲发展中国家——中国，亦或拉丁美洲等发展中国家，他们同样认为这些国家的汇率升值会抑制本国的就业。例如,Wanjoong Kim(2009)以韩国为研究对象，研究表明韩元汇率变动对韩国就业有显著影响，并且与行业的开放程度和行业中进口品投入比率有关，开放程度越高、进口品投入比率越低的产业所受到的影响越大。在对发展中国家的研究中，学者们利用不同的研究方法，对人民币汇率变动影响我国就业的情况进行了实证研究，结果都表明，人民币汇率升值会抑制我国国内就业增长(如,万解秋和徐涛，2004；范言慧和宋旺，2005；丁剑平和鄂永剑，2005；曾莹，2006；沙文兵，2010；王孝成，2010；Frenkel,2004;Stewart Ngandu,2008等)。

第二种观点则与第一种观点完全相反，认为汇率升值对就业是有利的，汇率贬值才不利于就业。Edwards(1989)率先提出这一观点，随后Phelps(2004)通过建立消费者市场模型，得出实际汇率和就业之间呈正相关关系的结论，该结论是对此种观点的有力支撑。

第三种观点则比较中立。持这种观点的学者认为汇率变动对就业的影响是中性的，他们通常是充分考察了一国汇率水平变化对该国就业的短期和中长期影响，认为汇率水平变动对就业的长短期影响不同。

随着此类研究的不断深入，开始有越来越多的学者将研究视线转向汇率变动在影响就业的过程中各种传导渠道所发挥的作用。这其中阐述最为明晰的是Frenkel(2004)，他分析了实际汇率和就业的相关机制，探讨了三个传导渠道：宏观经济渠道(the macroeconomic channel)、发展渠道(the development channel)和劳动力密集度渠道(the labor intensity channel)。在此之前，Campa and Goldberg(1998)认为汇率是通过进口渗透率、出口导向和进口投入品替代三个渠道影响企业的劳动需求的。Klein,Schuh和Triest(2000)也在探讨职位创造(job creation)、职位破坏(job destruction)和实际汇率之间的关系时认为，汇率对厂商就业调整的影响取决于厂商自身的开放度，以及它与所处行业的平均开放度的差距。他们提出的这个开放度实质上就是一种传导渠道。近年来,在对人民币汇率变动影响就业的传导渠道的研究中，学者们多数比较认同一国的贸易开放度、劳动密集程度、外商直接投资、总需求效应和资源配置效应在这个过程中所发挥的作用(如,范言慧、宋旺，2005；姜波克，2006；Hua，2007；李晓峰、钱丽珍，2010；巴曙松、王群，2009；张德远，2008)。国内学者在这个领域的研究多以国外研究为基础，观点各异，说法不一，如Campa和Goldberg(2001)笔下的“投入替代”，Frenkel(2004)赞同的“劳动密集度渠道”，与Hua(2007)认可的“技术渠道”其实质表述的都是资本和投入的替代关系，但归纳起来无外乎是对上述几条传导渠道的认同。

通过梳理以往有关汇率变动对就业影响的研究可以发现，总量研究相对较多，分区域和省际的细分研究较少,而且相对于汇率变动对就业影响的研究，有关汇率变动对就业影响传导渠道的研究尚无统一定论，且缺少实证分析。因此,本文将汇率变动对就业的影响和产生影响的传导渠道结合起来，并依据我国1994年和2005年两次汇改使得人民币汇率一直处于上升趋势，并且升值速度越来越快的的实际情况，不仅研究汇率变动对我国就业总量的影响，还将采用1995年到2010年我国16个行业和29个省市的面板数据对人民币汇率变动对我国行业层面和地区间就业的影响进行分析，从相对微观的角度入手，解释人民币汇率变动对我国就业的宏观影响。通过面板数据模型，实证检验所选取的相应变量对就业影响的显著程度，以准确识别影响就业的关键因素。

二、关于汇率变动对就业影响的理论考量

研究汇率变动对就业的影响，其实质就是研究汇率变动通过影响什么中间变量，继而对就业产生影响，这些起到传导作用的中间变量就是汇率变动影响就业的传导渠道，也称为传导途径或传导机制。结合先前相关文献的研究，本文认为汇率变动影响就业的传导渠道主要可以归纳为两条：一是汇率变动引起产品的进出口价格变动，同时还会改变企业对未来进出口的预期，进而影响企业的投资决策，从而改变企业对产品的总需求和生产规模，最终影响就业，我们称这样一条传导渠道为对外贸易渠道,主要考察对外贸易开放度在汇率变动对就业产生影响的过程中所起到的作用；二是汇率影响外商投资，并通过多种渠道最终影响国内就业，我们称之为外商直接投资渠道。

从一国对外贸易角度分析，汇率影响就业是指通过汇率影响对外贸易，进而改变本国的就业状况。对外贸易在汇率影响就业的过程中起到了中间纽带的作用，是汇率影响就业的一条传导渠道，这条传导渠道主要在短期内发生作用。具体而言，汇率贬值时，用外币表示的本国产品价格下降，用本币表示的外国产品的价格上升，这对于采取出口导向型战略的企业来说，产品的出口需求增加，同时也刺激了本国进口替代品的需求增长，有助于进口替代型企业需求的增加，从而最终导致一国总需求的增加，增加就业。反之，当汇率升值时，本国总需求减少，就业也随之减少。本币汇率升值幅度越大，出口下降的幅度越大，需求量越少，最终汇率对就业的抑制作用越强。由此可知，汇率的变动会直接影响到产品的出口需求，而出口产品的规模又会直接影响到出口企业的生产规模，进而影响到本国的就业规模。因此,我们可以说，汇率变动对就业的影响程度依赖于该企业或者该行业在国际市场上的市场占有率，即在国际市场上所占份额的大小。企业或者行业在国际市场上所占份额越大，该企业或者行业的生产规模受到汇率变动的冲击就越大，企业或者行业的就业变化也就越明显。

此外，作为连结东道国与投资母国价格比的汇率是外商做出直接投资决策时必须要考虑的重要影响因素，因此外商直接投资也是影响本币汇率变动与本国就业变动关系的一条中间传导渠道。从理论上看，汇率变动对外商直接投资主要通过三个效应产生影响(Dixit and Pindyck,1994;Klein and Rosengren,1994;Froot and Stein,1991;Kohlhagen,1997)：一是成本效应,二是财富效应,三是需求效应(见图1)。

图1 外商直接投资传导渠道示意图

通常情况下，外商直接投资的流入，会在一定程度上推动东道国经济的发展，为东道国劳动力创造并提供更多的就业机会。此时我们假定在其他条件保持不变的情况下，东道国货币汇率升值，在汇率成本效应的作用下，国内生产要素价格相对上升，外国货币的购买力相对下降，增加了外商的投资成本，降低了投资回报率，从而导致外商直接投资减少。而汇率的财富效应会在汇率升值时，使得外国投资者的财富相对于本国投资者的财富下降，投资需求下降，也导致外商直接投资下降。同时汇率升值，通过汇率的需求效应导致出口产品的价格出现变化，本国对外投资替代出口，外商直接投资下降。由此可见，无论通过哪种效应，汇率的升值都会导致外商直接投资的减少，由此导致东道国劳动密集型产业投资的减少，资本技术投入降低，最终导致东道国就业下降。但另一方面，外商直接投资能够为东道国带来先进的生产技术，致使东道国的劳动生产率大幅度提高，推动相关产业的发展，进而拉动东道国经济增长，为东道国提供更多的就业机会，促进东道国就业。

三、人民币实际有效汇率影响我国就业的协整分析与面板数据分析

(一)人民币实际有效汇率变动对我国就业总量的影响

为了分析人民币汇率变动对我国就业量的影响，我们不妨首先建立一个关于人民币汇率和就业量以及其他可以影响就业量的变量之间的函数关系。我们以emp表示被解释变量就业量，以reer表示解释变量人民币实际汇率，以x表示其他控制变量，那么关于这几个变量间的函数关系可以表示为：

emp=F(reer,x)

(1)

这其中x为除了实际汇率以外其他影响就业量变化的控制变量。参照Dekle(1998),范言慧、宋旺(2005)和沙文兵(2009)的模型及变量选取方法，以及根据数据的可获性，本文选用中国市场需求规模(gdp)、出口规模(export)、进口规模(import)和外商直接投资总额(fdi)几个控制变量建立适用于分析的经济计量模型。具体表述如下：

lnemp=α0+α1lnreer+α2lngdp+α3lnexport+α4lnimporti+α5lnfdi+μ

(2)

如果相关变量之间存在协整关系，我们进一步建立误差修正模型，具体形式如下：

(3)

我们选取1995年到2010年我国就业总人数作为被解释变量，选取人民币实际有效汇率作为解释变量，选取我国GDP总量来衡量我国市场需求规模，同时利用我国对外贸易中进口和出口贸易总额分别占中国GDP的比重作为衡量我国进、出口规模的指标，选取我国各年年末外商直接投资总额来衡量我国的外商直接投资规模，所有数据来源于国际清算银行(BIS)、《中国统计年鉴》各年数据库、中国国家统计局数据库和中经网数据库。

实证结果表明，人民币实际有效汇率与我国就业总量之间的关系为：

lnemp=12.960-0.562lnreer+0.162lngdp+0.079lnexport-0.094lnimport-0.145lnfdi

这说明，人民币实际有效汇率上升会对我国就业产生负向的冲击，且影响非常显著。该结论不仅与国内大多数学者的观点相符，而且也与我国当前的实际情况相符。

(二)人民币实际有效汇率变动对我国就业影响的行业考察

从上面的结论可以看出，人民币实际有效汇率上升在总体上会抑制我国的就业水平，即如果人民币实际有效汇率升值，我国总体就业就会下降。因为汇率的变动首先会影响产品的国内外比价，所以从贸易开放度的角度衡量，人民币实际有效汇率变动对不同开放度的行业的影响一定不同，哪些行业的影响显著，哪些行业的影响较弱，这些行业又有什么特征，这值得我们进一步从行业层面分析人民币实际有效汇率升值与就业之间出现这种负向关系的原因。

其实汇率变动影响行业间或者行业内就业的传导路径有很多，其中实际汇率变动会导致本国商品国内外价格比的变化，这种改变会影响产品的国际竞争力，并最终导致劳动力资源的重新配置。我们根据Berman等人(2009)模型中的传导途径，得到汇率的劳动需求弹性，它是一个关于生产效率的函数。我们发现生产效率和竞争力都会影响汇率变动对就业产生的冲击，并且我们假设它们是外生的。假定典型的消费者行为符合Dixit-Stiglitz效用函数，并且假定两类不同产品之间的替代弹性为σ：

(4)

(5)

其中，Yi是i国的收入，Pi是i国的价格指数。

Berman等人(2009)在这个模型中的主要创新就是关于分销成本的介绍，这些分销成本会影响商品在目标国的定价。若我们假定价格函数为：

(6)

假定产品φ的生产成本为：

越瓷出现的首要目的是作为日常生活用具，但是随着人们物质文化生活水平的改善，越瓷组合的出现却成为人们享受生活美的一种重要形式。

(7)

其中，w为本国的工资水平，Fi(φ)为出口到i国商品的固定成本，假设它也依赖于生产效率。

根据Shephar定理，劳动力的需求函数为：

(8)

通过这个我们可以推断汇率的劳动力需求弹性为：

(9)

ζφLowproductivityHighproductivityσOpen++++-Open--+--

上面的表格说明，在给定的对外贸易开放程度水平下，生产率水平越高，劳动力需求对汇率变动的敏感性就越低。而对于给定的生产率水平，对外开放程度越高，汇率变动对劳动力需求的影响就越明显。因此，这个模型反映了对外贸易开放度高且生产率水平低的部门受汇率变动的影响最大，而对外贸易开放度低但生产率水平高的部门受汇率变动的影响最小。①

根据这一模型，我们选用我国制造业1995-2010年16个行业②ISIC二位数水平下和SITC三位数水平下的相关数据进行分析。数据来源于各年《中国统计年鉴》、ISIC数据库、UN Comtrade数据库、中经网和IFS。

因为汇率变动对就业的影响会因贸易开放程度的大小而不同，所以在回归模型中我们添加了一个汇率和贸易开放度的交互项。同样，对于技术水平在汇率影响就业中所发挥的作用，我们用汇率和生产率的交互项来表示。表1给出了该模型的估计结果，用各行业的就业量作为被解释变量，表中第一列表示的是利用基本回归框架估计的实际有效汇率的结果，第二列中又添加了技术水平变量进行估计的结果。结果表明，无论考察几种传导渠道，人民币实际有效汇率变动的方向和我国就业的变动方向都是相反的，即如果人民币实际有效汇率上升，我国就业量就会下降，就业增长也会受到抑制。在不受技术水平控制的基本回归模型中，实际有效汇率和开放度交互项的系数在统计意义上非常显著，且起到了增强人民币实际有效汇率变动对行业就业的负向冲击作用。这个结果不仅与前面的理论分析相符，而且与Klein等人(2003a)的研究结论一致，即贸易开放度高会增强实际有效汇率对就业的负向影响，使就业的汇率弹性变得更加敏感。开放度越高的行业，就业受汇率变动的负面冲击越大。在考察贸易开放度和行业技术水平同时存在的情况下(表1中的第二列)，技术水平低的行业受到汇率的负面冲击比技术水平高的行业所受到的冲击更明显。

表1 人民币实际有效汇率变动

注：显著性水平：*代表10%水平，**代表5%水平，***代表1%水平。括号内为标准差，计量软件为Eviews6.0。

(三)人民币实际有效汇率变动对我国就业影响的再探讨——基于29个省市面板数据的考察

我国地域广阔，人口众多且分布不均，各地区经济发展不平衡，不同地区③的就业差异也十分明显。总体来说，东部沿海地区相对于中西部地区就业人数较多，并且多数集中在第二、三产业上，第一产业就业人数较少。因此，为了更好地分析人民币汇率变动对我国就业的影响，在考察人民币实际有效汇率变动对我国整体就业和16个行业就业影响的基础上，进一步分析人民币实际有效汇率变动对我国29个省市的影响。

我们选取29个省市城镇就业人数作为被解释变量，各省市的实际有效汇率、④市场规模、出口规模、贸易开放度、工资水平和各省外商投资企业数量作为解释变量和控制变量，数据来源于各年《中国统计年鉴》和IFS，并根据基本模型进行检验。

表2 29省市面板数据估计结果

注：()括号内为标准差，[]括号内为P值。

分析结果表明(见表2)，人民币实际有效汇率变动对中国各个省市的就业总体上也呈现出一种负向影响，这与人民币实际有效汇率变动对中国整体就业和行业就业的影响状况相同，这足以说明人民币实际有效汇率升值，无论在宏观层面，还是在产业层面，乃至地区层面，对中国就业都会产生一个负向的冲击，不利于中国的就业。

四、原因分析

从实证分析结果看，无论是从中国整体层面上分析，还是从行业和省市层面分析，人民币实际有效汇率升值，对中国各层面就业影响都是负向的，都会导致中国就业不同层面、不同程度的下降。究其原因，主要是对外贸易传导渠道的作用。总体上看，由于人民币实际有效汇率升值导致以国际价格衡量的中国劳动力成本上升，国际竞争力下降，出口需求减少，失业增多，就业减少。即便部分行业的就业保持不变或者有所增加，也无法抵消对外贸易开放度高并且生产率水平低的制造业出口行业就业人数的下降，最终出现宏观就业形势恶化的局面。

在行业层面上，那些贸易开放度高且生产技术水平低的行业对人民币实际有效汇率升值表现得更为敏感，受到的负向冲击更加显著。这是因为对于出口行业而言，人民币实际有效汇率升值由于直接降低其产品的成本优势，因此影响会更为显著。而无论对于出口行业还是进口替代品行业来说，那些生产技术水平较低的劳动密集型行业，在人民币实际有效汇率升值的情况下受到的成本上升、竞争加剧及需求下降的冲击程度更大，所造成的劳动力需求减少、就业减少的结果也就更加明显。

在地区层面上，对外开放程度越高的省市，其就业受实际有效汇率变动通过对外贸易渠道造成的影响越显著，在人民币实际有效汇率升值情况下这些省市的就业下降趋势越明显。另一方面，由于外商直接投资带来的劳动生产率上升的积极效应有利于就业，因此外商直接投资企业较多的省市，在人民币实际有效汇率升值的条件下，其就业受到的负向冲击可以有所缓解。总体而言，尽管各个省市的资源禀赋分布不均，东部地区与中西部地区相比，其经济发展水平和对外贸易开放程度较高，外商直接投资数额和企业的数量较多，但是人民币实际有效汇率升值对各个省市的就业的影响却都是相同的，人民币实际有效汇率升值对任何一个省市的就业都是不利的，这说明人民币实际有效汇率升值通过对外贸易渠道对就业造成的负面效应总体上抵消掉了外商直接投资对就业的积极效应。

五、结论与政策建议

本文通过实际有效汇率变动影响就业计量模型的构建，利用近期我国总体、制造业16个行业和29个省市的相关经济数据，分别从总体、行业及地区的角度就人民币实际有效汇率变动对我国就业的影响进行了实证分析。结果表明，无论是在总体宏观层面，还是行业或地区层面，人民币实际有效汇率升值均不利于我国就业。

从我国总体情况来看，人民币实际有效汇率升值不利于中国总体就业的发展。从行业层面来看，人民币实际有效汇率变动对中国16个行业的就业同样具有负向影响，即人民币实际有效汇率上升，导致我国制造业各行业的就业减少。同时在行业的贸易开放度和生产率水平这两个中间传导渠道作用的影响下，这种负相关关系更加显著。

从各省市层面来看，尽管各省市不同的消费物价水平导致各省市实际有效汇率略有不同，但其对各省市的就业变动却表现出了相同的不利影响，即各省市人民币实际有效汇率升值明显导致各省市就业的减少。

这一结论具有以下三方面的政策意义：首先，未来一定时期内，在我国的汇率制度改革与汇率政策调整中，应避免出现人民币实际有效汇率大幅升值的情况，以防止其对我国就业造成过于强烈的冲击。

其次，长期来看，防范汇率因素变动冲击我国就业的更加有效的途径是，促进经济结构的转型和产业结构的升级，提高各行业的生产技术水平，以削弱人民币实际有效汇率变动对行业层面就业可能带来的冲击。

第三，由于地区层面上各省市就业都会受到实际有效汇率上升的负向影响，因此无论是推动产业升级，还是尽量发挥外商直接投资对就业的促进作用，对各省市而言都具有重要意义。

注释：

①鉴于高技术水平的生产部门的劳动生产率比低技术水平生产部门的劳动生产率高，那么我们有理由预期高技术水平生产部门受汇率变动的影响较小。

②具体行业分类可以和作者联系索取。

③本文选取的29个省市可以划分为四大经济地区：东部包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东和海南，中部包括山西、安徽、江西、河南、湖南和湖北，西部包括广西、四川(包括重庆)、贵州、云南、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆和内蒙古，东北部包括黑龙江、吉林和辽宁。

④各省实际有效汇率=我国实际有效汇率×全国消费物价指数÷各省消费物价指数。

[1] 万解秋,徐涛.汇率调整对中国就业的影响——基于理论与经验的研究[J].经济研究，2004,(2):39-46.

[2] 沙文兵，人民币实际有效汇率的水平与波动性对就业的影响——基于东部地区面板数据的实证分析[J].世界经济研究，2009,(4):20-24.

[3] 范言慧,宋旺.实际汇率对就业的影响：对中国制造业总体的经验分析[J].世界经济，2005,(4):3-12,80.

[4] 毕吉耀,陈长缨,张一,曲凤杰.人民币汇率变动对就业的影响[J].宏观经济研究，2009,(4):10-16.

[5] Edward P. Lazear.Job Security Provisions and Employment[J].The Quarterly Journal of Economics,1990,105(3):699-726.

[6] Michael W.Klein,Scott Schuh and Robert K.Triest.Job Creation, Job Destruction,and the Real Exchange Rate[J].Journal of International Economics,2003,59(2):239-265.

[7] Robert Dekle.The yen and Japanese manufacturing employment[J].Journal of International Money and Finance,1998,17(5):785-801.

[8] Robert Mundell.Flexible Exchange Rates and Employment Policy[J].The Canadian Journal of Economics and Political Science/Revue canadienne d’Economique et de Science politique,1961,27(4):509-517.