2014国内网络理财市场半年度分析报告

■钱海利

2014国内网络理财市场半年度分析报告

■钱海利

背景概述

2013年6月13日阿里巴巴“余额宝”上线，它凭借其高于银行活期存款数倍收益率以及良好的流动性与取现的便利，吸引了大批用户，同时也引起诸多电商、互联网企业跟风入场，如今的理财市场已被各类“宝宝”占据，余额宝不到一年时间便成为国内最大、全球第四大的基金。

进入2014年，可与银行活期存款媲美的‘T+0’实时赎回功能，在资金规模增大、流动性加强下，垫资压力剧增，余额宝、理财通等纷纷收紧大额资金赎回机制，这一优势已不再明显。

5月11日，余额宝的七日年化收益率回落至4.985%，自去年11月23日以来，七日年化收益率首次跌破5%。。面对市场资金面较为宽松以及银行间同业拆借利率的下滑，部分产品存款协议到期后新协议利率下降，货币基金收益率日渐下滑，电商网络理财产品均已迈入4时代，尽管如此，用户的理财热情也丝毫没有减退。

相关数据

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，各电商网络理财产品7日年化收益率已由一月份6.5%—7.5%的收益区间跌至七月4%—5%的区间范围，“宝宝”高收益神话正在破灭。

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，近半年来“余额宝”对接的天弘增利宝货币7日年化收益率最高为1月2日的6.763%，最低为7月13日4.169%；

苏宁“零钱宝”对接的广发天天红货币最高为1月3日7.366%，最低为7月21日4.251%；

京东“小金库”对接的嘉实活钱包最高为4月4日6.012%，最低为7月22日4.603%；

百度“百赚”对接的嘉实活期宝货币最高为1月1日7.196%，最低为7月22日4.730%；

微信“理财通”对接的华夏财富宝最高为1月26日7.902%，最低为6月25日4.390%；

网易“现金宝”对接的汇添富现金宝为1月4日7.141%，最低为5月26日4.429%。可见众电商网络理财7日年化收益率最高值均出现在年初，而近期则不断刷新最低收益率。

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，截至2014年6月30日，余额宝规模达5741.60亿元，比一季度末再度增加300亿元，使得余额宝依然是国内最大、全球第四大货币基金，这也使得天弘基金公募资产管理规模达到5861.79亿元，位居国内公募基金之首。

2014年第二季度，微信理财通对接的华夏财富宝遭遇199.73亿份的净赎回，截至二季末的总份额为621.93亿份；汇添富全额宝、广发天天红、易方达易理财截至二季度末的总份额分别为45.12亿份、111.18亿份、9.43亿份。

截至2014年6月30日，微信理财通规模为787.66亿份。

2014年前6个月货币基金的发行规模达到546.17亿份，在今年上半年各类型基金发行规模中排名第一。

截至2014年6月，我国互联网理财产品用户规模为6383万，使用率为10.1%。

理财产品明细

据中国电子商务研究中心(100EC.CN)监测数据显示，截至2014年7月电商及银行系网络理财产品均已超10款，基金系网络理财产品超30款，券商系网络理财产品也已超5款。

根据中国电子商务研究中心即将出版的《互联网金融时代》一书收录的理财产品如下：

电商系：阿里“余额宝”、京东“小金库”，苏宁“零钱宝”，网易“现金宝”，百度“百发”、“百赚”，微信“理财通”，新浪“微财富”，壹钱包“活钱宝”，挖财“挖财宝”等。

银行系：中国银行“活期宝”，平安银行“平安盈”，工商银行

“薪金宝”，交通银行“快溢通”，民生银行“如意宝”，兴业银行“掌柜钱包”、“兴业宝”，中信银行“薪金宝”，广发银行“智能金账户”，招商银行“朝朝盈”等。

基金系：广发基金“钱袋子”，银河基金“倍利宝”，国富基金“富钱包”，诺安基金“诺安现金宝”，招商基金“招财宝”，国泰基金“超级钱包”，中银基金“中银活期宝”，众禄基金“众禄现金宝”，易方达基金“壹钱包”，嘉实基金“活期乐”，南方基金“南方现金宝”，长城基金“长城货币”，新华基金“壹诺宝”，国投瑞银“国投瑞银货币”，博时基金“博时现金宝”，华泰柏瑞“华泰柏瑞现金宝”，中加货币“天添宝”，华安基金“微钱宝”，长盛基金“添利宝”，建信基金“增值宝”，中海基金“e通宝”，国富基金“天天理财宝”，交银施罗德“交银现金宝”，泰达宏利基金“泰达宏利货币”，大成基金“大成钱柜”，万家基金“万家现金宝”，宝盈基金“宝盈货币”，融通基金“融通现金宝”，申万菱信“现金袋”等。

券商系：国金证券“佣金宝”、中山证券“惠率通”、长城证券“现金汇”、东方证券“东方汇”、第一创业证券“天天宝”等。

营商系：中国联通“沃百富”“、话费宝”，中国电信“添益宝”。

分析师观点

从2013年6月余额宝横空出世带动全民理财热潮，到今年以来，各电商如京东、苏宁、网易、腾讯、百度、挖财、壹钱包等，银行如中国银行、平安银行、招商银行、浦发银行等，基金公司如广发基金、南方基金、新华基金、中银基金、银河基金、易方达基金等纷纷推出类货币基金网销产品，网络理财市场早已不再是阿里巴巴的一枝独秀。

电商系更加看中理财产品与自身支付系统、平台业务等的嫁接，强化用户粘性；而其他机构则更多的看中PC端与手机端为的巨大流量，盘活平台上理财产品的销路。

中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师钱海利认为，2014年上半年网络理财市场具有以下几个特点：

一、电商系“宝宝”入虚火

网络理财玩家的增多也使得产品同质化严重，电商网络理财产品高收益优势不再明显，随着年后市场资金面宽松、银行间同业拆借利率降低，电商网络理财产品有集体跌破4%的趋势，且网络理财产品4%左右的收益率将成为下半年理财产品收益常态。

余额宝人均投入资金量为5030元，说明了电商网络理财产品遵循了其“屌丝”理财特性，大额资金依然是银行的盛宴。

二、银行系“宝宝”入佳境

2003年银行就开始销售货币型基金，但因“生而不养”，被电商抢占先机，面对存款缩水，银行机构不得不开启“圈地运动”，揽储手段变革明显，多家银行出台措施限制资金流出。而对于货币基金银行本就有比电商企业更多的主动权，当银行在对货币基金与其网络银行、信用卡还款、转账、汇款等业务结合强化支付功能后，提高了用户体验，资金搬家的势头显然有所减弱。

三、保险理财高收益渐揽金

大批险企进军互联网保险理财，其中最具话题的就是年初阿里的元宵理财产品和近日京东推出的“安赢一号”。保险理财受欢迎很大程度上是因为它在宣传上弱化了保险属性，让人觉得与原先的网络理财产品相似，而且宝宝军团已把用户对收益率的期望值拉高，在宝宝热度下降后，不少用户开始关注下一个投资机会。但长期来看，保险公司是否能实现预期收益率的兑付还有待观察。

同时，钱海利认为，2014下半年网络理财市场将有以下趋势：

一、货币基金收益将回归常态

网络理财去年出现的高收益极大原因是由于年末市场资金偏紧，如今被市场过分夸大的泡沫已去，最初的推高效应也已不再，目前市场上的网络理财产品已回归货币基金的收益常态，未来不排除在季末或年末时短时收益率会有所上升的可能，但各“宝类”理财产品的7日年化收益率仍将维持在4%—5%的货币基金合理水平。

二、网络理财将开启2.0时代

网络理财产品的同质化让投资者日趋疲软、陷入停滞，对于资本的逐利性让一些用户为了寻求更高收益而离开。理财产品开始进入寻求更高收益的互联网金融“2.0时代”，已不仅仅是货币基金范畴，将更多的对接保险理财、票据理财、P2P、众筹等领域，互联网金融开始朝着更加契合用户需求、个性化、将线下的不可能变为线上的可能定制化理财方向，帮助用户获得更高的收益。

大量投资者开始涌入P2P、票据贷等平台，对此据中国电子商务研究中心即将出版的《互联网金融时代》一书显示，目前网络理财产品已开始从低风险产品向较高风险转移，投资者们需理性对待，勿盲目看向高收益率，谨防平台跑路、倒闭或到期后的兑付风险。

三、金融业务将成电商企业标配

从阿里巴巴到京东、百度、腾讯、苏宁、网易、生意宝等的入局，如今唯品会、58同城、聚美优品等也开始深耕互联网金融领域，互联网金融已成电商企业标配。互联网企业开始基于自身业务体系构建更加强大的闭环系统，都希望能让自身平台成为强力磁场，吸引更多的用户与资源，在互联网金融领域占据一席之地。

而互联网正用他高效率、低成本以及传播性凸显“长尾效应”改变着人们的生活习惯，使用户的理财、投资热情空前高涨，大数据时代必将逼迫传统金融业如银行、保险、证券等机构加速转型，而巨头们在互联网金融上的竞争将日趋白热化。