利用综合金融融资手段推进节能环保产业的发展

李 欣

（天津市理财业协会 天津 300074）

利用综合金融融资手段推进节能环保产业的发展

李 欣

（天津市理财业协会 天津 300074）

本文介绍了节能环保的紧迫性与相关企业融资难的具体原因，分析了国家的环保政策，给出了节能环保企业债权融资和股权融资的具体模式，提出了利用综合金融融资手段帮助不同节能环保企业融资，进而促进产业发展的办法。

节能环保；融资模式；金融服务

近年来，雾霾天气越来越多，已经成为人们心中挥之不去的一块阴影。据不完全统计，近年来京津冀地区13个主要城市空气质量平均达标天数比例还不到35%，超标天数比例则高达为65%以上，其中重度污染天数接近3%。面对日趋严重的环境污染，节能环保产业逐步成为国家加快培育和发展的战略型新兴产业，加快转变经济发展方式，实现“十二五”规划纲要确定的节能减排约束性指标，就必须加快提升我国节能环保产业的技术和服务水平。

任何一个产业的发展都离不开金融行业的支持，节能环保产业也不例外，但是由于行业的特殊性，节能环保企业在实际工作中，经常会遇到融资难的问题，融资渠道和手段比较集中在向银行等金融机构贷款上，对其他金融融资手段利用的较少，其内因主要是企业缺乏现代经营理念，信用水平低下，缺少抵押资产等，其外因主要是我国资本市场还不是非常的健全，信用担保环境还不完善，国家的政策支持力度还不够。

在国务院制定的《“十二五”节能环保产业发展规划》（下文简称“规划”）中提出，鼓励银行业金融机构在满足监管要求的前提下，积极开展金融创新，加大对节能环保产业的支持力度。按照政策规定，探索将特许经营权、收费权等纳入贷款抵押担保物范围。建立银行绿色评级制度，将绿色信贷成效作为对银行机构进行监管和绩效评价的要素。鼓励信用担保机构加大对资质好、管理规范的节能环保企业的融资担保支持力度。支持符合条件的节能环保企业发行企业债券、中小企业集合债券、短期融资券、中期票据等，重点用于环保设施和再生资源回收利用设施建设。选择若干资质条件较好的节能环保企业，开展非公开发行企业债券试点。支持符合条件的节能环保企业上市融资。研究设立节能环保产业投资基金。推动落实支持循环经济发展的投融资政策措施。鼓励和引导民间投资和外资进入节能环保产业领域，支持民间资本进入污水、垃圾处理等市政公用事业建设。这实际上是为我们指明了利用综合金融融资手段推进节能环保产业发展的大方向。本文将根据这一方向，对几种主要的金融融资手段进行简要的分析。

1 债权融资模式

债权融资主要包括银行及非银行金融机构贷款、发行债券、融资租赁等。

1.1 银行及非银行金融机构贷款，是指银行及非银行金融机构将一定额度的资金以一定的利率，贷给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为，其主要种类有信用贷款、担保贷款、抵押贷款等，其主要特点是手续比较简单、融资速度比较快、融资成本比较低。

除了传统的银行以外，现在很多新兴的非银行金融机构也是很好的贷款来源，比如说信托公司、证券公司等，甚至连小额贷款公司、担保公司、典当行都可以划归到这一类当中。

对于大中型节能环保企业来说，银行贷款应该还是主要的融资手段，而且随着银行等金融机构近年来加大了金融创新的力度，使得抵押担保物的范围逐步扩大，例如规划中提出的特许经营权、收费权等，企业应及时利用这一变化，改变原有的贷款方式，用新的抵押担保物来获取贷款，以扩大贷款规模，同时还可以选择信托公司、证券公司等金融机构，以扩大贷款的来源。对于中小型节能环保企业来说，除了要利用好新的抵押担保物以外，还应该重视和小额贷款公司等机构的合作，因为这些机构的政策更为灵活，审批的条件也相对较为宽松。

1.2 发行债券融资。企业发行债券融资，是企业按照法定的程序，直接向社会融资的一种模式。企业债券的种类有短期债券、中期债券和长期债券。短期是一年，中期是一至五年，长期是五年以上。企业发行债券的必备条件是股份有限公司净资产不低于三千万，有限责任公司净资产不低于六千万，达到这一条件的、信用良好的节能环保企业可以申请发行债券。债券融资的成本比较低，但是他的门槛比较高，所以说中小型的节能环保企业不适合这种融资方式，目前只能望“债”兴叹，但根据“规划”中的指导思想，近几年节能环保企业发行企业债的门槛将逐步降低，而且随着我国债券市场的逐步完善，相信会有更多的节能环保企业能够使用这一金融融资手段来取得进一步的发展。

1.3 融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租期届满，可以根据有关协议，将租赁物件所有权归还给出租人所有，也可以转让给承租人所有。

融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。同时还有办理程序简单，速度快，以及可以合理避税等优点。

节能环保企业在扩大企业规模、增加引进设备的时候，可以采用此种手段，同时在销售大型节能环保设备的时候，也可以采用此种手段来促进销售。

2 股权融资模式

股权融资模式主要包括股权出让融资、增资扩股融资、产权交易融资、风险投资融资等。

2.1 股权出让融资。股权出让融资是企业出让企业的部分股权，以融到企业发展所需要的资金。股权出让的对象，可以出让给其他企业，出让给私募股权投资基金，以及出让给个人投资者。其出让价格可以溢价、平价或折价，关键看企业的经营水平和预期的收益，以及其他具体因素。这种融资方式比较适用于股份制企业，大型节能环保企业用这种方式融资比较方便，特别是亏损企业也可以采用这种融资方式，而对于中小型环保企业则不太适合。

2.2 增资扩股融资。增资扩股融资是企业根据发展的需要，扩大股本融资的一种模式。增资扩股融资可以用现金投资、实物投资和无形资产投资，增资扩股的价格，也可以溢价、平价和折价扩股。增资扩股的优点是通过扩大股本，直接融进资金，通过扩大股本，把企业加快做强做大，根据经营收益状况向投资者支付回报，其融资成本比较低，融资速度比较快，这种融资方式也是比较适合大中型节能环保企业融资，而且要受到相应规章制度的约束。

2.3 产权交易融资。产权交易融资是指企业的资产以商品的形式，作价交易的一种融资模式。产权交易的形式，有国有企业之间、国有企业和集体企业之间、私营企业和个人之间的交易。有整体的产权交易，有部分的产权交易。现在产权交易的场所也比较多，有产权交易所、产权交易市场等。目前中国产权交易机构将近270多家，全国比较大的产权交易所，有北京产权交易所、上海产权交易所和天津产权交易所等。有人比喻说，对于中小企业融资而言，贵族化的沪深证券市场更像是千军万马等待过的独木桥，而产权交易所则敞开了平民化中小企业融资的大门，所以这种融资方式不仅适用于大型环保企业，更适合于中小型环保企业。

2.4 引进风险投资。风险投资（venture capital）简称是VC，在我国一般把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指面向以高新技术为基础，从事生产与经营技术密集型产品的企业的投资，我们主要分析狭义的风险投资。风险投资一般不投传统企业，它比较青睐处于初创期的、比较有发展潜力的中小型企业，尤其是科技型企业，它投资的目的不是投资现在，而是投资未来。风险投资最后退出的模式主要有三种：股票上市、股份转让、剩余资产清偿。

吸引风险投资是中小型节能环保企业应该重视的融资方式，一方面是因为大多数中小型节能环保企业都有一定的高新技术或专利技术，是风险投资商关注的对象，另一方面，很多专业的风险投资公司有着丰富的商业资源和管理经验，也有助于帮助中小型节能环保企业提升企业经营管理的层次。

3 结语

结合上文所述，大中型节能环保企业应该在继续使用原有的融资手段的基础上，综合利用其他金融融资手段，来增加融资渠道，扩大融资规模，降低融资成本，从而使企业在现有较高水平的基础上，稳健的获得进一步的发展，避免由于融资手段不当而导致出现不必要的经营风险；中小型节能环保企业则应该改变传统的经营理念，根据自身的实际情况，灵活的选择符合自身特点的金融融资手段，不能拘泥于对企业股权、经营权的完全控制，而是以发展的眼光，通过合适的金融融资手段来实现企业的跨越式发展。

由于篇幅所限，本文仅是对适合节能环保企业的几种金融融资手段进行了简要的介绍和粗浅的分析，在实际工作当中，还需要政府主管部门、金融机构、节能环保企业共同努力，创造良好的金融环境，为节能环保产业的发展做出有力的支持。

李欣（1973-），男，天津，南开大学MBA，天津市理财业协会常务理事，主要研究金融理财。