复杂系统视角下国外直接投资的经济增长效应机理研究

李菲菲+崔金栋

内容摘要：本文利用复杂系统理论，充分挖掘FDI对经济增长效应的内部构成要素和外部影响因素，阐述了FDI作用于经济增长的正效应和负反馈，对合理利用FDI、发挥FDI在我国经济发展中的正效应具有很重要的现实意义。

关键词：国际直接投资 复杂系统 正效应 负反馈 影响因素

伴随经济全球化进程的不断推进，国际资本流动速度和规模都有较大的提高，特别自2008年全球爆发金融危机以来，以我国为代表的发展中国家国际资本流入大幅增加。国际资本流动主要采取国际直接投资（FDI）和国际证券投资（FPI）的方式。不同类型的国际资本流动，会对接受国的经济增长产生不同的影响。在我国FPI市场不健全的情况下，FDI成为国际资本流动的主渠道。在国际资本自由流动和跨国公司全球经营战略的大背景下，在引进和运用FDI过程中，如何趋利避害达到促进本国经济更快发展的作用，是我国面临的重要课题。

国内外FDI的经济增长效应研究综述

从总体上看，目前学术界对FDI与发展中东道国的经济增长之间的内在关系及其影响因素，无论是在理论上还是在实证分析方面，其研究都并不充分。这些研究成果要么过分强调国际资本流动的福利效应，而不考虑东道国的发展阶段特征；要么只强调FDI短期的作用，而忽视长期资本流动的作用。很少综合考虑国际资本流动的经济增长效应及其影响因素。这些结果大相径庭的研究成果究其根本原因是由于测度方法和统计模型的差异，但更重要的原因是在实证分析中采用资本帐户自由化指标或国际金融一体化等单一或者少数指标作为解释变量对经济增长进行线性回归。实际上经济增长是一个复杂系统，FDI对经济增长的影响呈混沌态，普通的线性回归由于考虑要素的不全面性导致了研究结果的迥异，因此从多因素、多视角研究FDI的经济增长效应问题成为大势所趋。

FDI的经济增长效应与复杂系统

FDI与经济增长的关系是不确定性表明FDI并不是作为一股独立的力量对东道国经济增长产生影响的，其常常与引起经济增长的其他因素联系交织在一起，情况不同导致并不是所有的国家都能从国际资本流动中获得增长的正效应。国际资本的趋利性与东道国保持经济持续增长的引进外资目标相互冲突说明FDI的经济增长效应依赖于一定的条件。FDI的经济增长效应属于典型的复杂系统，影响因素繁多；这些影响因素之间不仅有从属关系，而且有先后顺序、演化等关联，由于各种因素相互联系增强，FDI对经济增长效应呈现较复杂结构，关系复杂，同时具有突现性、非线性和动态性。

复杂系统视角下FDI的经济增长机理

对东道国来说，FDI只是一个潜在的经济增长促进因素，它对东道国经济增长的实际作用依赖于许多因素。利用复杂系统理论对FDI的经济增长效应进行研究，就是强调用整体论和还原论相结合的方法去分析FDI的经济增长效应这一复杂系统，按照复杂系统理论要求对其存在、运动、发展的机理，作出超越矛盾二元结构简单思维的立体理解。笔者在研究中利用复杂系统理论来对FDI的经济增长效应阐述，试图解释FDI经济增长效应的运行机理。

（一）FDI视角下经济增长效应系统构建

FDI 对东道国资本形成的促进作用是受到许多因素制约的。除了FDI 的不同形式会对资本形成有不同的效应之外，东道国的发展阶段不同从 FDI 获得的正负效应也会不同；FDI 的资金来源不同也对东道国的资本形成产生不同的影响；不同动机的 FDI 也会产生不同的资本形成效应，间接影响经济增长。

1.FDI的经济增长效应系统的内部要素分析。FDI的经济增长效应系统的内部要素首要的应是FDI的构成，资金、技术及生产资料、知识等，不同的FDI构成对经济增长的作用机制也不同，内部要素还包括：

系统中FDI 的方式。首先，FDI 对东道国资本存量增加的幅度取决于 FDI 的方式。FDI 作用于对东道国国内资本形成包括三种形式：一是绿地投资形式。即在东道国建立新企业，FDI可以直接扩大东道国的投资规模，增加东道国的经济总量；二是并购模式。FDI通过跨国并购东道国的企业，激活东道国的资本存量，但不增加资本总量；三是利润再投资。FDI在东道国获得利润后再投资。连续的投资和绿地投资都可以促进东道国国内资本存量的增加，直接作用于经济增长。

系统中FDI 的资金来源。FDI的资金来源渠道不同，对东道国资本形成的作用不同。一般来说，FDI资金来源有以下五个方面：跨国公司内部、利润再投资、东道国金融市场、投资国金融市场、国际金融市场。跨国公司内部资金、投资国金融市场、国际金融市场募来的资金直接增加东道国的经济总量，利润在投资和东道国金融市场却不直接增加经济总量，但是可以激活东道国储蓄来间接作用于经济。

系统中FDI 的投资动机。如果FDI是跨境投机性资本流动，那其对宏观经济增长带来一定程度的不稳定性，会显著提高SCF对宏观经济增长的边际影响，而国内基准利率上升及本币升值都会引致投机性资本流动对宏观经济增长产生一定程度的回调效应。如果FDI是长期生产性项目投资，则会最大限度地降低风险和实现利润最大化。

2.FDI的经济增长效应系统的外部影响因素分析。具有趋利性的FDI并不能自动地产生经济增长效应，它需要东道国具备相应的对国际资本吸收、消化和利用的能力和条件。FDI所产生的技术扩散（包括技术转移和技术溢出）能促进一国的技术进步和产业升级，但这种效应的实现主要取决于东道国的学习、吸收能力，其中最关键的因素是东道国人力资本的开发状况。

FDI在东道国产生的经济增长效应还与东道国的工业发展阶段、劳动力的熟练程度、技术水平、产业和外资政策及需求变化等密切相关。特别是利用关联效应推动产业结构优化主要受制于技术的吸收能力、技术发展与再创新的能力程度。实践证明，越是实现结构进步和产业重组成功的国家，越容易吸引外国直接投资，由此形成了FDI与东道国产业升级的良性循环。这也表明，东道国生产要素与FDI带来的生产要素的有效融合，可以使FDI对东道国产业结构的优化产生最大限度的正效应。endprint

（二）FDI视角下经济增长系统运行机理分析

FDI一直被认为是对东道国经济增长贡献最直接方式，是因为FDI不单是资本流动，而是包括资本、技术、知识的总体转移，FDI视角下经济增长系统运行机理如图1所示。

1.FDI带动资本集聚和增值效应。绿地投资模式直接扩大投资规模；并购方式或者追加新投资方式能盘活东道国资本存量，从而提高东道国投资规模。选择FDI方式的东道国与外国投资者一般在投资前就明确了投资项目，而且双方的投资项目多为生产性项目，这种项目带来的资本聚集更为明显。FDI 对资本形成的直接效应是弥补了东道国的储蓄缺口，并不一定对长期的资本形成和供给起到稳定的作用，但会提高东道国储蓄向投资的转化效率。虽然从长期来看其流出量要大于其流入量，但东道国不仅可以提高投资企业的生产率从而获得直接收益，更为重要的是FDI对同一部门的其他企业或其他部门企业的生产率产生影响，从而获得间接的效应，这种间接效应通常称为溢出效应。因此，FDI 对发展中国家的资本形成的作用主要体现在间接效应上，FDI 的进入使得东道国经济不仅出现量的增长，而且有可能出现质的变革。另外，由于东道国经济增长速度的加快而提高了其区位优势，会吸引更多的外国直接投资的流入，并使流入额大于利润流出额，从而会表现为正效应。

2.FDI带动技术转移和溢出效应。FDI带动经济增长还体现在机器、设备等技术性的生产资料的转移，以及技术培训、经营管理、市场销售等技能的转移。还伴随着先进技术和管理经验、人力资源的引进等，这些生产要素的引进自然有利于提高东道国资本产出率。技术溢出效应是先进技术的引领者对其他国家相关产业的技术进步起到的积极影响。尤其是FDI进入高壁垒产业可以优化资源配置的效率，竞争压力的增强和有关示范效应能够促使当地企业更有效地利用现有资源，使东道国企业提高生产效率。另外外国公司与当地公司在同一个市场上相互竞争时，当地公司为了在竞争中不处于劣势，必然会增加研发经费，提高企业的技术水平，生产率的提高是成就了一种“广义”的技术进步。技术溢出是一种正的外部效应，但不是在发展中国家经济活动本身内部获得的利益。

3.FDI带动人力资源和管理水平提升效应。从东道国经济增长的视角考察，FDI进入后主要形成对资本形成的作用机制和劳动力转移机制，技术积累和技术进步机制，产业结构优化机制，从而促进东道国的经济增长。FDI通过训练工人、技术人员和管理者，提高东道国人力资源数量、质量。为了使其技术、设备能够有效运转和经营方针能有效贯彻，跨国公司就必须在东道国培养掌握其经营理念、经营管理知识和技术能力的人才。

4.FDI带动产业优化整合效应。与发达国家相比，后进国家普遍存在着经济结构、特别是产业结构不合理的问题。FDI可带来产业部类内的调整，即由低生产率、劳动密集（低技术密集）型产业向高生产率、高技术密集型产业升级，由低技术、低附加值产品或服务向高技术、高附加值产品或服务的升级。另外FDI可提升东道国消费层次，引发国内相关产业的投资。但是，这些正的效应是一种理论上的预期，需要在一定条件下才能实现；在条件不具备的情况下，可能不出现这些效应，甚至可能产生负的效应。这些负效应表现为： FDI通过在东道国金融市场借款，会挤占原本东道国企业可利用的储蓄，从而使得受到信贷约束的东道国企业在本国金融市场融资的更加困难。从长期来看，跨国公司进行 FDI 获得利润的回流量要大于投资的流入量，从而造成对东道国投资的“挤出”效应。跨国企业挤占国内企业的市场份额，造成国内企业减产或者破产，投资萎缩。大量地利用 FDI 对国内产生通货膨胀的压力。

结论

近年来，中国超过美国成为全球吸引外资最多的国家，FDI在我国的经济效益总体来说还是利大于弊的。但是随着我国经济转轨和产业结构的升级，以复杂系统视角多方位、多视角考虑FDI对我国经济增长的正负效应，在积极稳妥地推进资本账户开放的进程中，提高自我资本形成能力，控制国际资本的规模，积极培育资本市场，充分有效地监控国际资本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才会逐步减少对国际资本的依附保持我国经济的长期稳定增长。

参考文献：

1.M Chinn，H Ito. Current Account Balances，Financial Development and Institutions： Assaying the World Saving Glut[J].Journal of International Money and Finance，2007（6）

2.N Catrinescu， M Leon-Ledesma， M Piracha，B Quillin. Remittances，Institutions，and Economic Growth[J].World Development，2009，37（1）

3.李剑峰，蓝发钦.发展中国家的资本账户开放与货币危机实证研究[J].财经问题研究，2007（7）

4.杨海珍，李银华，赵艳平.金融风暴下国际资本流动态势及其对中国宏观经济的影响[J].管理评论，2009（2）

5.傅元海，唐未兵，王展祥.FDI 溢出机制、技术进步路径与经济增长绩效[J].经济研究，2010（6）endprint

（二）FDI视角下经济增长系统运行机理分析

FDI一直被认为是对东道国经济增长贡献最直接方式，是因为FDI不单是资本流动，而是包括资本、技术、知识的总体转移，FDI视角下经济增长系统运行机理如图1所示。

1.FDI带动资本集聚和增值效应。绿地投资模式直接扩大投资规模；并购方式或者追加新投资方式能盘活东道国资本存量，从而提高东道国投资规模。选择FDI方式的东道国与外国投资者一般在投资前就明确了投资项目，而且双方的投资项目多为生产性项目，这种项目带来的资本聚集更为明显。FDI 对资本形成的直接效应是弥补了东道国的储蓄缺口，并不一定对长期的资本形成和供给起到稳定的作用，但会提高东道国储蓄向投资的转化效率。虽然从长期来看其流出量要大于其流入量，但东道国不仅可以提高投资企业的生产率从而获得直接收益，更为重要的是FDI对同一部门的其他企业或其他部门企业的生产率产生影响，从而获得间接的效应，这种间接效应通常称为溢出效应。因此，FDI 对发展中国家的资本形成的作用主要体现在间接效应上，FDI 的进入使得东道国经济不仅出现量的增长，而且有可能出现质的变革。另外，由于东道国经济增长速度的加快而提高了其区位优势，会吸引更多的外国直接投资的流入，并使流入额大于利润流出额，从而会表现为正效应。

2.FDI带动技术转移和溢出效应。FDI带动经济增长还体现在机器、设备等技术性的生产资料的转移，以及技术培训、经营管理、市场销售等技能的转移。还伴随着先进技术和管理经验、人力资源的引进等，这些生产要素的引进自然有利于提高东道国资本产出率。技术溢出效应是先进技术的引领者对其他国家相关产业的技术进步起到的积极影响。尤其是FDI进入高壁垒产业可以优化资源配置的效率，竞争压力的增强和有关示范效应能够促使当地企业更有效地利用现有资源，使东道国企业提高生产效率。另外外国公司与当地公司在同一个市场上相互竞争时，当地公司为了在竞争中不处于劣势，必然会增加研发经费，提高企业的技术水平，生产率的提高是成就了一种“广义”的技术进步。技术溢出是一种正的外部效应，但不是在发展中国家经济活动本身内部获得的利益。

3.FDI带动人力资源和管理水平提升效应。从东道国经济增长的视角考察，FDI进入后主要形成对资本形成的作用机制和劳动力转移机制，技术积累和技术进步机制，产业结构优化机制，从而促进东道国的经济增长。FDI通过训练工人、技术人员和管理者，提高东道国人力资源数量、质量。为了使其技术、设备能够有效运转和经营方针能有效贯彻，跨国公司就必须在东道国培养掌握其经营理念、经营管理知识和技术能力的人才。

4.FDI带动产业优化整合效应。与发达国家相比，后进国家普遍存在着经济结构、特别是产业结构不合理的问题。FDI可带来产业部类内的调整，即由低生产率、劳动密集（低技术密集）型产业向高生产率、高技术密集型产业升级，由低技术、低附加值产品或服务向高技术、高附加值产品或服务的升级。另外FDI可提升东道国消费层次，引发国内相关产业的投资。但是，这些正的效应是一种理论上的预期，需要在一定条件下才能实现；在条件不具备的情况下，可能不出现这些效应，甚至可能产生负的效应。这些负效应表现为： FDI通过在东道国金融市场借款，会挤占原本东道国企业可利用的储蓄，从而使得受到信贷约束的东道国企业在本国金融市场融资的更加困难。从长期来看，跨国公司进行 FDI 获得利润的回流量要大于投资的流入量，从而造成对东道国投资的“挤出”效应。跨国企业挤占国内企业的市场份额，造成国内企业减产或者破产，投资萎缩。大量地利用 FDI 对国内产生通货膨胀的压力。

结论

近年来，中国超过美国成为全球吸引外资最多的国家，FDI在我国的经济效益总体来说还是利大于弊的。但是随着我国经济转轨和产业结构的升级，以复杂系统视角多方位、多视角考虑FDI对我国经济增长的正负效应，在积极稳妥地推进资本账户开放的进程中，提高自我资本形成能力，控制国际资本的规模，积极培育资本市场，充分有效地监控国际资本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才会逐步减少对国际资本的依附保持我国经济的长期稳定增长。

参考文献：

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2.N Catrinescu， M Leon-Ledesma， M Piracha，B Quillin. Remittances，Institutions，and Economic Growth[J].World Development，2009，37（1）

3.李剑峰，蓝发钦.发展中国家的资本账户开放与货币危机实证研究[J].财经问题研究，2007（7）

4.杨海珍，李银华，赵艳平.金融风暴下国际资本流动态势及其对中国宏观经济的影响[J].管理评论，2009（2）

5.傅元海，唐未兵，王展祥.FDI 溢出机制、技术进步路径与经济增长绩效[J].经济研究，2010（6）endprint

（二）FDI视角下经济增长系统运行机理分析

FDI一直被认为是对东道国经济增长贡献最直接方式，是因为FDI不单是资本流动，而是包括资本、技术、知识的总体转移，FDI视角下经济增长系统运行机理如图1所示。

1.FDI带动资本集聚和增值效应。绿地投资模式直接扩大投资规模；并购方式或者追加新投资方式能盘活东道国资本存量，从而提高东道国投资规模。选择FDI方式的东道国与外国投资者一般在投资前就明确了投资项目，而且双方的投资项目多为生产性项目，这种项目带来的资本聚集更为明显。FDI 对资本形成的直接效应是弥补了东道国的储蓄缺口，并不一定对长期的资本形成和供给起到稳定的作用，但会提高东道国储蓄向投资的转化效率。虽然从长期来看其流出量要大于其流入量，但东道国不仅可以提高投资企业的生产率从而获得直接收益，更为重要的是FDI对同一部门的其他企业或其他部门企业的生产率产生影响，从而获得间接的效应，这种间接效应通常称为溢出效应。因此，FDI 对发展中国家的资本形成的作用主要体现在间接效应上，FDI 的进入使得东道国经济不仅出现量的增长，而且有可能出现质的变革。另外，由于东道国经济增长速度的加快而提高了其区位优势，会吸引更多的外国直接投资的流入，并使流入额大于利润流出额，从而会表现为正效应。

2.FDI带动技术转移和溢出效应。FDI带动经济增长还体现在机器、设备等技术性的生产资料的转移，以及技术培训、经营管理、市场销售等技能的转移。还伴随着先进技术和管理经验、人力资源的引进等，这些生产要素的引进自然有利于提高东道国资本产出率。技术溢出效应是先进技术的引领者对其他国家相关产业的技术进步起到的积极影响。尤其是FDI进入高壁垒产业可以优化资源配置的效率，竞争压力的增强和有关示范效应能够促使当地企业更有效地利用现有资源，使东道国企业提高生产效率。另外外国公司与当地公司在同一个市场上相互竞争时，当地公司为了在竞争中不处于劣势，必然会增加研发经费，提高企业的技术水平，生产率的提高是成就了一种“广义”的技术进步。技术溢出是一种正的外部效应，但不是在发展中国家经济活动本身内部获得的利益。

3.FDI带动人力资源和管理水平提升效应。从东道国经济增长的视角考察，FDI进入后主要形成对资本形成的作用机制和劳动力转移机制，技术积累和技术进步机制，产业结构优化机制，从而促进东道国的经济增长。FDI通过训练工人、技术人员和管理者，提高东道国人力资源数量、质量。为了使其技术、设备能够有效运转和经营方针能有效贯彻，跨国公司就必须在东道国培养掌握其经营理念、经营管理知识和技术能力的人才。

4.FDI带动产业优化整合效应。与发达国家相比，后进国家普遍存在着经济结构、特别是产业结构不合理的问题。FDI可带来产业部类内的调整，即由低生产率、劳动密集（低技术密集）型产业向高生产率、高技术密集型产业升级，由低技术、低附加值产品或服务向高技术、高附加值产品或服务的升级。另外FDI可提升东道国消费层次，引发国内相关产业的投资。但是，这些正的效应是一种理论上的预期，需要在一定条件下才能实现；在条件不具备的情况下，可能不出现这些效应，甚至可能产生负的效应。这些负效应表现为： FDI通过在东道国金融市场借款，会挤占原本东道国企业可利用的储蓄，从而使得受到信贷约束的东道国企业在本国金融市场融资的更加困难。从长期来看，跨国公司进行 FDI 获得利润的回流量要大于投资的流入量，从而造成对东道国投资的“挤出”效应。跨国企业挤占国内企业的市场份额，造成国内企业减产或者破产，投资萎缩。大量地利用 FDI 对国内产生通货膨胀的压力。

结论

近年来，中国超过美国成为全球吸引外资最多的国家，FDI在我国的经济效益总体来说还是利大于弊的。但是随着我国经济转轨和产业结构的升级，以复杂系统视角多方位、多视角考虑FDI对我国经济增长的正负效应，在积极稳妥地推进资本账户开放的进程中，提高自我资本形成能力，控制国际资本的规模，积极培育资本市场，充分有效地监控国际资本的流向和流量，合理高效地利用FDI，才会逐步减少对国际资本的依附保持我国经济的长期稳定增长。

参考文献：

1.M Chinn，H Ito. Current Account Balances，Financial Development and Institutions： Assaying the World Saving Glut[J].Journal of International Money and Finance，2007（6）

2.N Catrinescu， M Leon-Ledesma， M Piracha，B Quillin. Remittances，Institutions，and Economic Growth[J].World Development，2009，37（1）

3.李剑峰，蓝发钦.发展中国家的资本账户开放与货币危机实证研究[J].财经问题研究，2007（7）

4.杨海珍，李银华，赵艳平.金融风暴下国际资本流动态势及其对中国宏观经济的影响[J].管理评论，2009（2）

5.傅元海，唐未兵，王展祥.FDI 溢出机制、技术进步路径与经济增长绩效[J].经济研究，2010（6）endprint