政策影响下的稀土企业成本特征及盈利分析

吴一丁++刘婷

【摘 要】 近年来，针对稀土行业各项政策频繁出台，引起稀土企业的固定成本、变动成本、单价以及销量等的变化，从而对盈利水平产生重大的影响。文章以南方NX稀土公司为例，通过分析2006—2011年的财务数据来反映在国家政策影响下的稀土企业的成本变化特征和盈利水平状况，以此评价国家现行稀土管制的政策效应，并提出政策建议。

【关键词】 本量利分析； 稀土企业； 盈利影响

一、前言

稀土是国际上重要的战略资源，在新能源、新材料、节能环保、航空航天等领域的应用日益广泛。稀土开发在造福人类的同时，无节制供应、低水平生产和贱价格出售等问题不断凸显，由于稀土囤积、人为炒作、价格忽涨忽跌等原因，稀土行业发展不稳定问题尤为突出。自2006年开始，国家加强了对稀土行业的关注，为促进稀土行业健康发展，国家出台了一系列稀土管制政策。2006年4月，国土资源部开始停止发放稀土矿开采许可证，旨在控制稀土的采矿总量；从2007年起中国开始对稀土生产实行指令性规划，至此稀土开采和生产进入限额时代；为了严格控制稀土出口数量，2008年中国进一步削减了稀土出口配额总量，而2011年我国稀土出口配额的总数比2009年配额总数少了40%以上；2011年从4月1日起统一调整稀土矿原矿资源税税额标准；为切实加强稀土行业管理，促进稀土行业持续健康发展，出台了《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见（国发（2011）》。这些政策的出台必定会对稀土企业的成本结构、盈利水平产生一定的影响。

从经济学视角看，稀土产业的发展不仅受国内外市场环境和产业自身发展的影响，而且受到国家宏观管理政策的影响，同时各影响因素之间的关系错综复杂。目前，国内针对稀土产业发展、稀土定价权以及稀土管制问题的研究文献较为丰富。由于稀土生产企业财务资料的获得极其困难，使得宏观层面的定性研究较多，对微观层面的定量研究较少，结合国家政策研究稀土产业经济发展的文献则更少。仅见的代表性文献主要有：苏文清（2009）以包钢稀土为例，分析了主要稀土产品的成本与效益状况，指出中国稀土产业对资源成本与环保成本压得很低，甚至忽略不计，大大增加了稀土产业的后续完全成本，扭曲的成本还造成低价恶性竞争，破坏正常市场秩序，从而提出在计算稀土成本时，应将资源成本和环保成本考虑在内的政策建议。吴一丁、陈成（2012）通过对赣州某一稀土分离、冶炼企业2008—2010年的财务状况进行分析后认为，价格对稀土企业利润的杠杆效应最为明显。从已有的研究成果来看，主要集中于稀土价格、成本与收益之间的关系问题，而分析国家宏观管理政策变化与稀土产业经济效益尤其是微观企业效益之间的关系以及所产生的政策效应的研究则较为缺乏。因此，结合全球经济发展状况和近年国家出台的稀土管制政策剖析稀土开采企业成本特征及盈利变动状况，对判断企业未来走势、为企业找到盈利之策、评价国家稀土管制的政策效应并提出政策建议、促进稀土产业的持续健康发展具有重要的现实意义。

本文在对南方稀土行业进行充分调研的基础上，选取南方离子型稀土生产企业代表——NX稀土公司为分析样本，利用公司的财务数据作为依据分析政策变化后的稀土行业的发展状况。

二、NX稀土公司的成本性态分析

介于稀土产品是特殊的资源产品及结合公司具体情况，这里把营业费用、管理费用（除税费及规费）、财务费用划分为固定成本；而变动成本分为三部分：生产成本、税费成本和资源税成本。

从图1可以看出，稀土的总成本变化趋势与变动成本的变化趋势基本一致，说明总成本总量的变化深受变动成本的影响；固定成本总量保持稳定，变化幅度没有和变动成本那样剧烈，在2008—2009年与生产成本、变动成本保持了一样的变化趋势，说明稀土行业深受金融危机的影响，市场需求骤减，企业减产，相应的成本数量也减少了，同时也说明当时我国稀土有很大一部分是用于出口的，容易受到国际环境的影响；对于变动成本，趋势波动较大，六年期间出现两个高点，一个低点。从2006年，变动成本开始上升，2007年是国家稀土产业计划由指导性调整为指令性的第一年，环保治理取得一定成效，稀土行业成本增加，而自2009年下半年世界经济回暖，稀土市场复苏，并且由于生产稀土的原材料、交通运输等费用的上涨，使得成本不断增加。同时由于国家对稀土管制政策的影响，使得稀土行业生产过程中的税收成本有所加大，在2011年达到了一个历史最高点；从2009—2011年稀土成本逐年上升的趋势可以看出，国家再度加大了对稀土的管理力度。在2011年财政部、国家税务总局下发通知：从4月1日起统一调整稀土矿原矿资源税税额标准，调整后的税额标准为：轻稀土，包括氟碳铈矿、独居石矿，60元/吨；中重稀土，包括磷钇矿、离子型稀矿，30元/吨。稀土的资源税有所增加，再加上其它原辅材料及人工费用的上涨，还有环保的投入，所以从2011年开始，稀土精矿的生产成本成倍增加。但相对于国外资源型产品的税收成本，我国稀土产品的税收成本极低。另外，我国对于大多数稀土产品出口采取配额管理，这进一步降低了稀土出口产品的税收成本。稀土生产的环境成本，在我国这一成本被外在化了，没有实质性地进入到稀土的供给成本中。

据图1分析，不管总成本总量是多少，变动成本比重都较大，所占总成本比重一直较稳定，近六年都保持在90%以上，而固定成本所占份额小幅度比较少。对大多数企业而言，变动成本都是其主要的成本组成部分。变动成本与企业的业务量呈正比例变动，NX公司近六年的销量与变动成本保持相一致趋势。而固定成本在一定时期内都保持相对稳定，其比例也没有太大的波动。

从表1中连续6年的数据观测所知，稀土的变动成本中主要是以生产成本为主，不管变动成本是多少，生产成本比例一直都保持在60%以上，说明稀土生产过程中需要花费较多的资金在原材料、交通费用等费用上；在2007年，稀土的生产成本、税费成本总量剧增，说明国家的宏观调整初见成效；国际金融危机严重影响了稀土行业的发展，稀土出口数量减少，在2008年到2009年，产量骤减，生产成本剧减，形成一个低点，但由于国家关于稀土税收的政策影响，税收成本不受到金融危机的影响仍有小幅度的上升，这说明稀土行业要好好整合发展战略，不要把重心放在出口贸易方面，应该加强对稀土的研发，不是依赖稀土原材料出口得利；金融危机影响过后，各国经济有所恢复，对稀土的需求稳步增加，产量增加，致使生产成本增加，特别是在2010年比重达到了74.06%；由于国家政策对稀土开采的限制，近三年的稀土开采量减少，致使原材料、人工成本等的增加，2009—2011年三年的生产成本、税费成本直线上升；据调研所知，相对于其他成本比重而言，稀土行业的资源税成本比重是非常低的。生产成本、税费成本、资源税成本比例严重失衡，即使从2010年开始，国家加大了对稀土行业的重视，增加了稀土的税赋，但从数据可知，税收成本即使在2011年有所增加（增加了3%），但相对来讲还是很低的，这样稀土的环境补偿成本过低，无法满足环境污染治理投资需要。这也证明现行的稀土资源税费政策还需进一步完善。endprint

三、NX稀土公司的盈亏临界分析

通过盈亏临界分析可以得到产品的盈亏临界点，从而了解企业的经营状况及发展潜力。

（一）NX稀土公司盈利影响因素变动分析

由于稀土数据之间的差距较大，为了更好地显示其变动，就对数据进行了标准化。并且由于稀土行业的特殊性及企业不属于上市公司，企业的财务数据不宜公开披露，所以这里通过增长率（表2）和折线趋势图（图2）来反映单价、销量、单位变动成本、固定成本和营业利润之间的关系，得出以下结论：

1.稀土的价格走势与经济发展密切相关并且供过于求是影响单价的主要因素。受2008年金融危机的波及，各行业都受到巨大的冲击，稀土行业也不为例外。2009年公司的稀土价格偏低，销量不高，企业要达到一定的业务水平，才能够补偿企业所有成本，所以盈利是亏损的。2010年经济回升，促进了稀土行业的发展，销量增加，价格提高。由于国家对稀土采矿业的无证勘查开采、超量开采以及越界开采等不法行为进行集中打击，同时中央收回了稀土探矿权、采矿权审批权限，2011年的稀土供应量减少，稀土价格剧增。

2.营业利润与单价基本保持一致的变动方向，并且营业利润的增长幅度远远大于单价的增长幅度；营业利润同时也受到销量的影响。在2006年，俗称稀土还是白菜价格时，其利润非常低，2007年的价格比2006年增长了29.3%，稀土利润增长了803.6%。并且在2010年稀土价格得到提升，NX公司实现利润的逆转，得到正效益，在2011年价格猛增至22.8万，受到国家政策的影响稀土产量大幅度减少，但价格的猛增仍然让公司获得巨额利润。2011年稀土均价上升幅度达231%，当年的利润上升幅度达8 878%，这说明价格的变动会导致利润更大幅度的同向变动。

3.我国需要加强对稀土行业的宏观调控，并且稀土行业易受到政策影响。从2007—2011年销量、单价、单位变动成本和营业利润的增长率及趋势发展可以看出，这四个因素和国家政策保持了密切关联。自2007年国家对稀土产业进行指令性计划开始，稀土产量受到限制，企业的销量减少，但却促进了价格的提升，说明国家宏观调整有所见效，促进了稀土产业效益的提高。同时政策的改变也使环保成本、生产成本有所增加，单位变动成本持续上升。

4.单价与单位成本保持着一致的变化趋势，而且价格还有较大的提升空间。随着变动成本逐年的增长刺激了单价等因素大幅度增长，两者之间的空间越来越大。所以要合理调整变动成本，通过把环境成本内在化提高供给成本，来促使单价的合理提升。目前我国的环境成本较低，即使价格有上升，但还是有极大的提升空间。

5.由图2的营业利润趋势变动可知，稀土行业并不像外界所认为的那样一直是一个暴利行业，近年来的稀土价格是理性回归。而且由于我国稀土资源税收成本和环境成本长期偏低，使得稀土供给成本远远低于其完全成本，进而才导致了稀土资源价格与价值严重背离。在2006—2007年，稀土供给成本较低、价格较低时，稀土利润空间也较小，2008—2009年稀土利润逐年下降。在2010—2011年，稀土市场迎来了暖春，价格暴涨，在供给成本很低的前提下，稀土的利润暴增，同时也带来了过度开发稀土、囤积稀土等问题。

（二）NX稀土公司盈亏临界与经营安全分析

从NX稀土公司本量利指标的趋势分析中可以看出，当单价、单位变动成本、固定成本、销量发生变化时，直接会引起利润的变化。而这种变化达到一定程度时，会使企业的利润消失，进入盈亏平衡状态，使企业的经营状况发生质的变化。所以，为了进一步挖掘引起营业利润发生波动乃至质变的原因，就需要找出使经营状况发生质变时（即由盈利转为亏损状态）的各因素的临界值，并判断企业生产经营的安全程度。

NX稀土公司盈亏临界与经营安全分析指标的计算

反映公司盈亏临界的分析指标主要有盈亏临界点销量（即保本点，以Qmin表示）、单位临界值（即单价最小值，以Pmin表示）、单位变动成本临界值（即单位变动成本最大值，以Vmax表示）、固定成本临界值（即固定成本最大值，以Fmax表示）。安全边际率则是分析企业经营状况安全程度的一个重要指标。

根据NX稀土公司相关数据资料，计算出该公司相关年份的安全边际率以及各分析指标的盈亏临界值，利用实际值与相应的盈亏临界值的对比数，编制盈亏临界对比分析表（见表3），可以更直观地反映各因素实际值与其临界值的差异，从而找到相关年份企业营业利润发生波动的关键原因。

从表3相关数据信息综合起来看，NX稀土公司在2006—2011年期间，除2009年出现亏损外，其他年份均实现盈利。2009年出现亏损的原因在于实际销售量和销售单价均小于其盈亏临界值，其实际销售量为保本点销量的91%，实际售价也未达到企业所能承受的最低单价；同时，实际单位变动成本和固定成本均大于其成本临界值，由此，公司的经营出现亏损状况。

其他年度情况正好与2009年相反，其余各年的实际销售量和单价均超过其盈亏临界值，而实际单位变动成本和固定成本均小于其成本临界值，特别是2007年、2010年、2011年这三个年度实际值与临界值的差异较为明显，2011年的实际销量、单价与临界值的差额尤其突出，显示出该年的高额利润正来源于此。

从经营风险看，依据安全性检验标准，2006年的安全边际率为27%，达到“比较安全”等级；2007年与2006年相比，其经营安全性有较大提升，2008年虽有所下降，但安全边际率都保持在30%以上，属于“很安全”等级；至2009年公司的安全边际率出现负数，表明公司经营状况出现质变，安全等级急剧下跌，步入“危险”等级；而2010年又似坐“过山车”峰回路转，至2011年达到安全等级的最高峰。

四、小结

通过对NX稀土公司的分析，可以得出以下结论：endprint

1.资源税税制设计不合理，现行企业承担的资源税赋过低。不合理的资源税税制容易导致资源浪费和“采富弃贫”的现象出现，同时国家也无法实现保护资源和环境的目标，资源环境税制改革相当重要和紧迫。

2.国家出台的一系列稀土政策加强了对稀土产业的调控力度，促进了稀土市场秩序改善和价格回升。但政策密集出台同时带来了稀土囤积和炒作等新的“稀土问题”，对稀土行业的盈利稳定性造成了巨大冲击，使得稀土行业迅速成为了非正常发展的暴利行业，不利于稀土行业的健康持续发展。通过分析得出，价格的稳定性决定盈利的稳定性。我国必须尽快推进稀土资源定价机制改革，实现稀土价格与价值的统一，保持稀土行业平稳发展。

3.变动成本对利润的影响仅次于单价，资源和环境成本的提升将压缩企业利润空间，稀土企业必须学会控制变动成本以提高经济效益。随着国家对资源和环境保护问题的重视程度越来越高，会出台更多的环保政策，企业的资源和环境成本负担将会越来越重，将进一步压缩利润空间。因此，企业必须投入更多的技术，提高稀土资源的利用率，降低稀土的开采成本；合理开采稀土资源，降低环境破坏程度，减少环境成本，在一定程度上消减稀土资源产品成本上升的压力，增加利润。●

【参考文献】

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[2] 潘安.从政策视角探讨我国稀土产业发展趋势问题[J].现代商贸工业，2012（12）：33-34.

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[6] 张丽华，刘英，刘小芳.世界经济回暖中国稀土市场复苏——2009年以来的我国稀土市场价格走势[J].稀土信息，2010（5）.

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[8] 吴一丁，毛克贞.“稀土问题”及稀土产业的政策取向[J].经济体制改革，2011（5）：170-173.

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[10] 司进文，王琳杰.浅析我国稀土资源“贱卖”问题[J].知识经济，2011（14）.

[11] 张忠.我国稀土市场现状分析与预测[J].稀土信息，2011（8）：4-9.endprint

1.资源税税制设计不合理，现行企业承担的资源税赋过低。不合理的资源税税制容易导致资源浪费和“采富弃贫”的现象出现，同时国家也无法实现保护资源和环境的目标，资源环境税制改革相当重要和紧迫。

2.国家出台的一系列稀土政策加强了对稀土产业的调控力度，促进了稀土市场秩序改善和价格回升。但政策密集出台同时带来了稀土囤积和炒作等新的“稀土问题”，对稀土行业的盈利稳定性造成了巨大冲击，使得稀土行业迅速成为了非正常发展的暴利行业，不利于稀土行业的健康持续发展。通过分析得出，价格的稳定性决定盈利的稳定性。我国必须尽快推进稀土资源定价机制改革，实现稀土价格与价值的统一，保持稀土行业平稳发展。

3.变动成本对利润的影响仅次于单价，资源和环境成本的提升将压缩企业利润空间，稀土企业必须学会控制变动成本以提高经济效益。随着国家对资源和环境保护问题的重视程度越来越高，会出台更多的环保政策，企业的资源和环境成本负担将会越来越重，将进一步压缩利润空间。因此，企业必须投入更多的技术，提高稀土资源的利用率，降低稀土的开采成本；合理开采稀土资源，降低环境破坏程度，减少环境成本，在一定程度上消减稀土资源产品成本上升的压力，增加利润。●

【参考文献】

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1.资源税税制设计不合理，现行企业承担的资源税赋过低。不合理的资源税税制容易导致资源浪费和“采富弃贫”的现象出现，同时国家也无法实现保护资源和环境的目标，资源环境税制改革相当重要和紧迫。

2.国家出台的一系列稀土政策加强了对稀土产业的调控力度，促进了稀土市场秩序改善和价格回升。但政策密集出台同时带来了稀土囤积和炒作等新的“稀土问题”，对稀土行业的盈利稳定性造成了巨大冲击，使得稀土行业迅速成为了非正常发展的暴利行业，不利于稀土行业的健康持续发展。通过分析得出，价格的稳定性决定盈利的稳定性。我国必须尽快推进稀土资源定价机制改革，实现稀土价格与价值的统一，保持稀土行业平稳发展。

3.变动成本对利润的影响仅次于单价，资源和环境成本的提升将压缩企业利润空间，稀土企业必须学会控制变动成本以提高经济效益。随着国家对资源和环境保护问题的重视程度越来越高，会出台更多的环保政策，企业的资源和环境成本负担将会越来越重，将进一步压缩利润空间。因此，企业必须投入更多的技术，提高稀土资源的利用率，降低稀土的开采成本；合理开采稀土资源，降低环境破坏程度，减少环境成本，在一定程度上消减稀土资源产品成本上升的压力，增加利润。●

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