基于因子分析法的钢铁行业的绩效评价

摘 要：针对企业的偿债能力、盈利能力、成长能力及环境资金投入能力等，采用13个财务指标和1个非财务指标对21家上市的钢铁企业进行因子分析，通过绩效评价来分析，判断出钢铁行业中各企业的优势资源所在，了解到各企业是否在注重经营绩效的前提下，重视环境的投入，从而为各钢铁上市公司的经营决策者和投资者的决策提供重要依据。

关键词：钢铁行业上市公司 因子分析法 绩效评价

中图分类号：F270 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2013）01-165-02

一、因子分析法的基本思想及数学模型

（一）因子分析法的基本思想

因子分析法，它是一种简化并处理多变量数据的统计方法。主要是运用SPSS软件，采用降维的方法利用较少的维度反映原有的数据结构，并且又能代替原有数据所提供的大部分信息。

运用因子分析法的最大优势在于各综合因子（即主因子）的权重不是主观赋值而是根据各自的方差贡献率大小来确定的，方差越大的变量越重要，从而具有较大的权重；相反，方差越小的变量所对应的权重也就越小。然后通过spss软件对几个主因子进行系统分析。

（二）因子分析法的数学模型

（二）标准化处理

由于不同的指标之间单位与量纲也会有所不同，因而，为了得到更准确地评价结果，需要对各评价指标进行标准化、规范化处理，即需要对其进行标准化。使标准化后的变量均值为0，方差为1。

（三）适用条件校验

1.根据运行SPSS得出的相关性结果可知，部分指标相关性较强，如总资产报酬率与净资产收益率的相关度达0.89，与营业利润率的相关度达0.858，说明指标间有重叠，需要进行因子分析。

2.KMO和Bartlett检验

由以上数据结果得知，KMO检验值为0.582≥0.5，且Bartlett 的球形度检验卡方统计值为276.228，表明适合进行因子分析。

（四）提取主因子

从相关矩阵表可以看出，众多指标之间相关系数大于0.5，表明他们之间存在着较强的相关关系，证明他们存在信息上的重叠。所以需对众多指标提取主因子，使得各主因子之间的相关性达到最小，且其包含的信息占原始标量包含信息的80%以上。通过对21个企业的14个指标进行因子分析，共提取出四个主因子，并且累计贡献率达82.074%，如表2所示。

（五）计算因子得分

因子得分的计算，主要是根据因子得分系数矩阵来实现，见表3。

（七）分析评价

由表综合得分可知，排在前五名的企业依次有大冶特钢、方大特钢、中原特钢、沙钢股份、太钢不锈。这五个企业并不是在各个能力方面都很强，大冶特钢综合排名第一，其在盈利能力、成长能力、营运能力及偿债能力都位居前两位，但是其环境投入资金能力居于中上游，说明该公司的盈利能力及成长能力、营运能力、偿债能力方面比较突出，且能力很强；方大特钢在盈利能力、成长能力及营运能力有较强的优势，但是其偿债能力较弱；中原特钢则是在盈利能力、发展能力及营运能力处于中下游，对于长期发展并不是很有利；而沙钢股份则是在各个方面比较均衡，都处于中上游，说明该公司发展较为平稳。华菱钢铁虽然在各项财务指标下能力并不是很强，位居中下层，但是在环境资金投入方面能力较强，说明该企业并未只注重经济效益的提高，而忽视环境的治理。

总的来说，综合成绩排名前列的企业整体效益规模较大，而且比较稳定。因此，一些较小的钢铁企业应该通过整合并购，产生规模效应。。对于综合能力较好的企业，应该取长补短，对其较为薄弱的环节应该加以改进，提高其业绩。但是从长远角度考虑，除了要注重企业的财务绩效，更要关注并加强对环境的治理投入工作。

三、结语

本文通过因子分析法简化数据指标体系，总结出钢铁行业上市公司经营绩效评价的综合影响因素，根据绩效排名的最终结果，比较各公司经营管理能力差异和优劣，了解公司在行业的地位和薄弱环节，有利于各钢铁公司取长补短，发挥企业的特长。为决策者制定企业或行业的重组整合战略提供理论依据。投资者在利用因子分析法对上市公司经营绩效进行评价时，根据其实际需求的不同，通过综合排名分析上市公司的综合绩效。

参考文献：

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2.王兰.基于因子分析法的新能源行业上市公司经营绩效评价[J].财会月刊，2012（8）

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4.吴峰霞.上市公司财务绩效评价研究—以钢铁行业上市公司为例[J].财会通讯，2008（6）

5.许萌.中国企业整体上市绩效评价[J].河南科技，2011（5）

6.吴峰霞，吴峰伟.钢铁上市公司财务绩效评价与对策分析[J].当代经济管理，2008（6）

（作者单位：西山煤电集团有限责任公司职工总医院 山西太原030053）

（责编：贾伟）