浅议资本经营型财务管理

摘 要：资本经营型财务管理可以理解为出资人为获取较高的资本报酬率而投出资本、监管资本的运用，并对存量资本进行调整。资本是经济增长的一个稀缺要素，维系经济的持续增长需要投资，但不在于量的增加，而在于经济质量、效益的提高，即经济增长是否有利于优化结构，经济增长方式是否是低投入、高产出、高效率。

关键词：资本经营 财务管理 理念 价值

中图分类号：F234.3

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2013）01-159-02

一、资本经营型财务管理的基本理念

资本经营型的财务管理主要内容主要集中在投资与筹资这两项重大的经济事项上。资本经营通过财务管理进行战略规划，进行科学的收益预测和投资风险预测，分析目标公司资产、债权、债务状况及其出售动机，避免盲目行事，并在企业内部建立起健康、灵活的资金调配和有效的财务营运机制，增强企业的“造血”功能，使资本释放出更大的潜能，产生出更大的资本效益。财务管理引入了资本经营机制，必然会形成资本增值获利的基础，确立财务管理在资本经营中的重要地位。可见，资本经营讲求的是经营方式，而财务管理讲求的是经营的管理方式。所以，财务管理由生产经营型管理向资本经营型管理的飞跃是适应经济环境发展的必然结果。资本经营型的财务管理是一种经营性主动式管理，是对企业资本运动的管理，是通过价值形态的管理实现企业实物的管理，是用增量启动存量，优化资本结构的管理。资本经营型财务管理，在企业发挥的是主导作用，它是企业决策者的高级参谋，又通过一系列现代科学管理财务的理念，运用各种预测、决策的方法，发挥着运作全部资本，优化资本结构，促进提高资本经营效率的作用。

资本经营型企业大多为跨地区、跨行业、跨所有制甚至为跨国经营的运营实体，其财务管理要在保持企业利益的前提下，既发挥企业的整体优势，又充分尊重子公司的法人地位，发挥子公司的主观能动性，不宜采取过度集权的方法。具体特点表现如下：（1）集团公司及其成员子公司的财务管理以资本运营为核心；（2）集团公司的财务管理体现集权与分权相结合的特点；（3）集团公司对子公司财务管理的方式方法需根据投资结构而定。

二、如何提升资本经营型财务管理的价值

1.牢固树立资本经营意识。知识经济的兴起使企业理财不能只盯住物质资产和金融资本，必须转变观念。首先要认识知识资本，了解知识资本的来源、特征、构成要素和表现形式；其次要承认知识资本，认可知识资本是企业总资本的一部分，认可知识资本与企业市场价值和企业发展的密切关系以及知识资本应分享的企业财富；再次要重视和利用知识资本，企业既要为知识的商品化提供相应的经营资产，又要充分利用知识资本为企业提供持续的利润增长。即资本经营型企业应将经营意识从产品转到资本上来，把依靠企业产品销售收入创利的观念延伸到实物、货币、产权、证券、技术、管理、无形资产、人力资本等广义的资本上来，利用资本增值，实现多主体、多元化、全方位的资本经营。

2.重视人力资源的管理。资本经营型企业应树立人本化理念。现阶段财务人员既要有广泛的经济和财会理论基础，又要有良好的现代数学、法学、和网络技术基础，能从经济、社会、法律、技术等多角度进行分析并为企业制定相应的理财策略，同时能对企业的运行状况和不断扩大的业务范围进行评估和风险分析。因此企业加强业务培训，提高财务人员的素质和创新能力是非常必要的。当然，还应建立员工的激励机制。对于企业的高层管理人员，特别是对于有突出贡献的科技人员，应实行股票期权奖励制度，有利于激励企业员工的创造性，鼓励员工积极参与企业的管理，能够大大增强企业的凝聚力。与此相适应，就必须建立人力资源价值评估体系。对人力资源的评估方法可以采用未来现金流量的方法进行，最终将人力资源这项无形资产定量化，既便于计算企业价值，又便于企业管理。

3.实行统一管理、分级核算的资金管理体制。集团公司应下放资金管理权力，由下属公司负责各自的投资和融资业务。集团公司作为一个投资者，只保留投资收益权和对经营者的考核权，考核指标以净资产增值率为主。作为集团公司的子公司，往往会下设多个分公司，造成了其股权多元化、资本经营风险较大的局面。因此，集团公司应采取财务统一管理、分级核算的方式，将投资、融资权高度集中在集团公司。集团公司与子公司之间实行有偿结算，财务人员实行委派制，即集团公司财务管理采取集权式管理，子公司实行独立核算，子公司的财务经理由集团公司派出，代表集团公司对他们的资本运营进行指导、监督。子公司有一定的筹资权和投资权，而对外担保等重要业务应集中在总部以控制风险。集团公司实行统一管理、分级核算的资金管理体制，应加强财务成果核算与利润分配管理，设计财务指标考核体系。

集团公司对子公司的业绩评价主要应考虑当前的经营指标与未来发展后劲指标的结合，同时考虑集团出资人对集团的考核要求等，即投资回报责任制和目标管理责任制相结合，考核的指标主要是净资产增值率，以实现经营者目标与资产保值增值目标相一致。具体操作时可以依据每年审计后的上年净资产，剔除一些核销的不良资产项目，结合具体情况进行适当的调整，必要时企业集团还可将该比率作为薪金、分配股利、增值奖、超额奖等的依据。此外，集团公司下属一些企业可以采用平衡计分卡的形式考核业绩，以大大提高经营者的积极性。

4.建立财务风险预警系统。集团公司的管理部门应当非常重视风险管理，对于担保等业务，集团公司应以“支持发展，控制风险，总量适度，权责相当”为原则，实行总额控制，全额收费的办法集中管理。集团公司在总部可以设置投资部，以监控投资去向，投资决策由各部门有关人员组成的投资控制委员会讨论通过，再由集团公司办公会议的决策委员会通过后报董事会批准。在选择投资项目时，通常考虑项目的安全性、流动性和效益性，同时，考虑投资的项目有无前瞻性，运用判断及经验对其长期、中期和短期的运行进行判断，预测资金的直接效益，并且要考虑有无退路等。在选择项目时，应非常谨慎地进行可行性研究，并且一般可以采取与银行共同操作的方式，借助于银行强大的信息收集和风险控制系统，以降低投资风险。由于风险贯穿企业经营的始终，建立企业风险的预警系统是十分必要的。此外，还应建立风险投资基金制度。

5.运用网络财务管理手段。随着知识经济的到来，信息反馈、处理以及科学技术发展的速度均越来越快，加剧了市场竞争的激烈程度，又由于信息的网络化、科学技术的综合化，必然要求各企业之间相互沟通与协作。所以，运用网络财务管理系统，实现财务信息快速传递和处理十分必要。

总之，资本经营型集团公司必须调整旧的财务管理模式，以适应新经济时代的特点，使得企业更稳、更快地发展。

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（作者单位：大同市经济建设投资有限责任公司 山西大同 037006）

（责编：若佳）