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申万宏源合并悬念

【本刊讯】（记者 曲艳丽）10月30日下午，市场传言申银万国证券吸收合并宏源证券上市。当日，宏源证券（000562.SZ）午盘紧急停牌，申万（00218.HK）港股尾盘急拉5%。

10月31日晨，申银万国（香港）有限公司公告，否认将与一家A股上市券商进行合并，令此并购案更加扑朔迷离。

消息人士透露，10月30日内，申银万国证券主要领导取消一切活动，集聚公司开会讨论合并事宜。合并能否成行，将取决于协商后能否拿出双方均可接受的方案。

上海一家大型券商投行部人士分析，申银万国证券小股东众多，合并后可转为流通股，预计基本会同意。宏源证券的中小股东能否达成一致成为关键。

申银万国证券和宏源证券同属汇金系券商，两方合并与汇金系整合券商平台相关。中央汇金公司旗下拥有多个券商平台，受制于证监会对于券商实际控制人“一参一控”的限制，不整合无法体现优势，宏源证券过去曾多年传闻将与中投证券合并。

申银万国证券短期内上市遥遥无期，通过现有上市平台，可曲线借壳上市。

2011年下半年，中央汇金公司与上海国际集团完成了申银万国证券与国泰君安证券的股权置换与转让。股权划转后，中央汇金公司共持有申银万国55.38%的股权，成为控股股东。

宏源证券的控股股东为中央汇金公司控股的子公司建银投资，持股60.02%。

宏源证券多位高管涉嫌债市黑幕，加速了并购的进程。9月10日，其债券销售交易部总经理陈智军、副总经理叶凡被公安带走协助调查。9月30日，宏源副董事长、总经理胡强，副总经理周栋接受公安机关调查。

两家券商在业务上的比较优势有所不同。申万内部人士认为，宏源在固定收益领域擅长，但已屡受打击。双方合并，在资管、自营和经纪业务领域均能产生1+1>2的效果，投行业务可各自为战不受影响，而研究所会出现1+1<2的效果，部分分析师可能面临裁员。

2012年证券公司总资产排名中，申银万国证券以491亿元名列第10，宏源证券以298亿元名列第15，双方合并后，总资产接近800亿元，直接晋升前五。

声音

中国经济增速将达7.5%

中国人民银行副行长易纲：今年中国经济增速处于合理区间，全年有望达到或超过7.5%的目标。中国经济结构不断改善，最终消费支出对经济增长的贡献不断上升，国际收支更趋平衡。未来，中国政府将继续采取积极的财政政策和稳健的货币政策，继续推进各项改革，提高经济增长的质量和效率。

宏观政策正趋中性略紧

人行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院教授宋国青：因为二季度经济增速下滑，三季度宏观调控的总基调在一定程度上是强调保下限。目前来看，国内宏观调控政策正在转变为更加中性或中性略紧。财政资金继续发力的可能性不大，四季度总需求环比增速可能略有回落。由于去年四季度基数较高，总需求同比增速也会有一定幅度的回落。

快报

李旭利老鼠仓被判四年

10月29日上午，备受关注的基金经理李旭利“老鼠仓”案在上海市高级人民法院二审公开宣判，法院认为，李旭利涉嫌利用未公开信息交易罪名成立，维持一审原判，判处李旭利有期徒刑四年，罚金1800万元人民币，违法所得1000余万元予以追缴，此判决为终审判决。

万科30亿港元认购徽商银行

即将进行公开招股的徽商银行（03698）初步销售文件显示，万科以及新世界同系公司周大福投资，将成为徽商银行的IPO基础投资者，与其余三位基础投资者，合共认购徽商银行所发售的40%股份，其中，万科认购约30亿港元，有望成为徽商银行最大股东。

上市公司三季度净利增14%

已披露三季报的上市公司前三季度总营收195058亿元，同比增长9.08%；净利润17238亿元，同比增长14.18%。而去年前三季度业绩同比下滑1.1%。较今年1月至6月整体业绩增幅4.6%有明显提升，相对于2012年同比19.8%的跌幅更是出现了“逆转”。

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