地方债务风险如何防范

■汪茂昌

由于地方政府债务的隐蔽性和不规范性，“黑天鹅”会随时飞来，引发系统性金融风险，应引起相关部门的高度重视。

我国地方政府债务最大的潜在风险在于：地方政府债务不透明，不规范，是一本糊涂账。虽然2011年国家审计署进行了拉网式的审计，也只是掌握了大致债务规模，地方债务规模到底多大没有准确的数据，这也是引起国内外争论的原因。

有两方面原因导致债务规模不清：一方面是统计口径不统一。由于地方政府债务不是通过政府直接举债，而都是通过融资平台公司进行举债，哪些债务属于政府性债务，没有统一标准，统计数据随意性较大。

另一方面是平台公司举债多样化，有些表外债务或有债务在账务上没有客观反映。由于平台公司都采用多样化方式进行融资，有债务类融资模式如银行贷款、企业发债等，权益类融资方式如权益类信托、产业投资基金等，另外还有B T、融资租赁等表外类融资方式。在企业的财务报表上，往往只能反映出债务类负债，而像权益类以及B T这种潜在负债却没有体现。因此，按照报表统计的负债数据，肯定要小于真实数据。

仔细分析各地平台公司，可以发现其资产大都大而不优、大而不实。从账面上看，很多地方融资平台公司资产规模都很大，但很多资产都是无效资产多、优质资产少，像城市道路、广场、公园等公益性设施，以及医院、学校、行政机关办公楼等，这些公用资产不仅不会对公司贡献任何现金流和利润，而且还需要养护成本。同时有些资产估价过高，账面价值远远高于市场价值。因此，很多平台公司资产存在“虚胖”现象。

同时，平台公司债务抵押物高估，变现能力弱，期限不匹配。平台公司的债务抵押物主要有土地以及一些固定资产，这些资产普遍存在高估现象，并存在土地违规抵押融资，同时大部分抵押物变现周期、资金量，往往与债务偿还期、偿还量不匹配，蕴含偿债风险。另外，一些地方资金使用管理不够规范，存在项目资金挪用现象等。

由于地方政府债务的隐蔽性和不规范性，“黑天鹅”会随时飞来，引发系统性金融风险，应引起相关部门的高度重视。要防范地方政府债务风险，首要任务就是要打开地方政府债务账本，算清账。

一是要建立全口径地方政府债务统计和管理体系。中央政府要有专门部门负责地方政府债务的统计和管理，研究建立科学的债务统计和管理体系，对全国地方性债务实行全部口径动态管理。同时还要加大审计力度，要把报表上无法显示的潜在债务纳入统计数据，真正摸清楚地方政府债务规模。

二是要积极探索地方政府公开举债机制。按照我国的《预算法》，地方政府是不能举债的，但地方政府变相举债是不争的事实，大家都心知肚明。与其掩耳盗铃，不如实事求是地建立一套科学指标体系，允许地方政府公开透明规范地举债，使地方政府债务数据公开化。

三是要改革中央与地方财政收入分配机制。分税制实行十几年来一直未变，但我国经济发展和财政收入都发生了巨大变化，财税分配应当做相应调整，应当适当增加地方政府财力，使地方政府财权与事权基本相适应，从根本上消除地方政府违规举债的内在冲动。另外，还要规范地方政府举债担保行为，真正做到债有所偿。

只有打开地方政府债务这账本，把账算清楚，摸清家底，才能做到有备无患，有的放矢地制定科学的债务风险防范措施，有效地防范地方债务系统性风险。

（作者为福建平潭综合实验区管委会副主任）