警惕人民币“内贬外升”的系统风险

据《中国青年报》11月4日报道，在生活中，人们感觉到在国内，人民币越来越不值钱；在国外，人民币越来越值钱。其实，前者是讲人民币在国内的购买力，后者则关涉汇率。以李大妈为例，2005年买大米为1.90元/斤，现在已是3.30元/斤了，8年累计贬值42.4%；兑换1美元，8年前需8.28元，现在只需6.17元，八年累计升值超过34%。

点评：目前，人民币汇率挂钩美元，人民币对外升值的数字是比较准确的；用维持生计必须的单一商品的价格变化来推算对内贬值的数字，虽然不够精确，但却往往符合人们的实际感受。同一期间，美元、欧元、日元等世界主要货币则是另一番景象，对外贬值了，对内则相对稳定，购买力下降并不明显。于是，各国国内广大群众的感受就天壤之别了，国外货币对外贬值、对内稳定，扩大出口和就业，增加收入，日子更好过了；而我国国内，绝大多数无境外消费条件的普通百姓，就会感到日子一天比一天难过。

人民币“内贬外升”，暂时让境外消费条件较好的人群受益了；对国内公务员、事业单位职工来说，影响也不大，工资的增长机制冲抵了人民币对内贬值的影响；而对广大工薪阶层，特别是农民、低保户等群体来说，则是不可承受之重。实际上，国家统计局的数据已经反映了人民币“内贬外升”下的民生之艰，因为自1978年以来恩格尔系数在连续波动式下降之后，自2010年开始反弹，2012年反弹进一步扩大，上升了0.6个百分点。毫无疑问，主要是收入无正常调升保障的群体贡献了这0.6个百分点。

如果仅仅是最贫困群体面受折磨，毕竟绝对数量不大，通过社会保障制度可相当程度化解更加贫困的问题。但是，众所周知，每一次货币对内贬值，都是一次财富的再分配。一方面，对内贬值靠抬升GDP和税基进一步实现了“国富”；另一方面，由于百姓在分配关系中的弱势地位，让“民强”成了一句空话。更重要的是，我国人民币贬值主要是货币投放过多造成，而货币又主要投向了资本效率较低的基础建设和垄断企业，这种情况导致的最大受害者就是作为参与经济活动主力的中产阶级，少数富者更富，越来越多的中产阶级滑向贫困阶层，社会阶层的“橄榄形”分布实现起来更难，从而为社会埋下了不和谐隐患。

而对那些暂时因为人民币升值而受益的群体来说，这种状况也是难以持续的。一方面，价值决定价格，人民币的真实价值只能由购买力来衡量，在人民币的真实购买力呈现快速下降的现实面前，人民币的对外贬值只是一个时间问题，届时，这部分群体兜中的财富就会被转移到老外的钱包里。另一方面，这几年人民币“内贬外升”已大大折磨了国内企业、特别是中小民营企业的生存能力，如果一旦出现人民币对外大幅贬值的情况，带来的将不是出口好转，而将是被收购吞并的风险，而这一期间通过人民币国际化而获得的“货币红利”也将被吞噬光，大量人民币的回流会进一步增加人民币的对内贬值，苟延残喘的企业依然面临着“内贬外升”的困境。

也就是说，人民币“内贬外升”的阶段性变异所导致的人民币币值真实价值的偏离，对我国的国民经济体系、社会稳定都是风险。因此，我们必须以经济和法律手段为主，辅之以必要的行政手段，在尽快稳定人民币国内购买力的基础上，进一步推进人民币汇率形成机制改革，逐步改变人民币价值内外背离的局面。