肖钢的利剑能否“削钢”

马文刚

银行业整体改制的浪潮中，肖钢顺利劈风斩浪。眼下，面对IPO重启和违规公司等数道难题，肖钢能否再挥利剑果敢“削钢”？

自第一任证监会主席刘鸿儒将证监会主席这个职位比喻为“坐在火山口上”后，便似乎有些一语成谶的意味。作家埃尔德里奇·克里佛的名言——“你不能解决问题，你就可能成为问题”，也难缠地与每位新任职者如影随形。

这次，对于55岁的“少壮派”领导者肖钢而言，面前最大的“铜墙铁壁”无疑还是IPO和违规公司这些难题。于是名字谐音为“削钢”的肖钢能否挥利剑“削钢”，成为坊间最大的猜想和期待。

曾经“削钢”

“银行老总是帮助股东挣钱挣到手软，我们股民期盼‘行长来到证监会能帮助股民多挣些钱啊。”一位老股民调侃道。

此前肖钢是五大行掌舵者中唯一一位中共中央委员。在证监会主席这一角色上，此前三任郭树清、尚福林、周小川均出身于银行系，均有央行工作的经历，且在上任之前并无太多资本市场的从业经历，肖钢的履历与前三任类似。

肖钢的金融生涯始于1981年，这一年他开始了央行的工作。2003年，45岁的肖钢临危受命，上任中国银行董事长，开始了他掌舵中国银行的航程。2004年，按照国务院的部署，中国银行作为首家试点银行，掀起了银行业整体改制的浪潮，肖钢正是这一银行改革的直接推动者。

从改制到引入战略投资者，再到H股和A股的上市，期间的路并不平坦，但是肖钢凭借其“利剑”扫除了重重改制障碍，用3年的时间完成了一系列艰难的改革。据相关报道，中组部对肖钢曾有如此评价：“年富力强，处事果断，作风朴实，熟悉宏观经济和金融业务，有改革创新意识，善于研究问题，组织和协调能力强。”

虽然截至发稿，肖钢上任后未有公开讲话，但所谓“新官上任三把火”，坊间开始猜想并期待肖钢的第一把火会烧向何方，是继续治理IPO还是砍向违规公司，抑或是其它意想不到的领域？

“从短期来看，郭树清调离对资本市场的负面影响已在逐步淡化，且银监会规范银行理财的监管接过了市场下跌的接力棒，但行业发展并非像资本市场的逐利性那样‘来得快去得快。从中长期的角度来看，肖刚的上任，一定程度上体现了领导层对资本市场的发展高度重视。”南京证券投资顾问张进表示。

第一道考题：IPO

其实，从“咬文嚼字”的角度来看，IPO原本也没有官方口径上的停止，因此逻辑上似乎谈不上重启。问题是被吓破胆的市场早就不再纠缠于文字游戏，IPO事实上会怎么选择，成了业内对肖钢最大的疑问。

“自2012年10月份以来，IPO已经暂停达5个月之久。IPO的开闸，或是肖钢上任需要面对的第一个紧迫问题。”某券商营业部负责人表示，“大量IPO排队在证监会发审委的大门之外，如何化解这一高危‘堰塞湖，对于任何一位证监会主席恐怕都是一个不小的考验。作为继任者，肖钢要继续淡化监管者的价值判断，还要拿捏监管退出的时机和尺度，在市场与监管的夹缝中寻找微妙的平衡。”

暂停IPO，曾是郭树清赢得投资者信任和支持的一个重要砝码，也正因为暂停了IPO，才使得市场出现了相对稳定的局面，并从2012年11月开始出现了一波不错的行情。

肖钢称将保持政策的连续性，那么首先面临的考验是如何重启IPO。由于当前正处于IPO实质暂停阶段及IPO在审企业财务报告专项检查的关键时刻，市场特别关注如何重启IPO。只要把住IPO审核关，让圈钱者难以得逞，投资者没必要对证监会换帅过于敏感。

曾有媒体报道称，证监会换帅消息公布后，部分在审企业对于IPO重启的预期产生了变化，对是否要撤材料持观望态度。这表明有些在审企业心存侥幸，期待新主席早日开闸IPO，希望审核时能够“放一马”。如果IPO重启继续充斥着圈钱、造假行为，如果不顾二级市场疲弱而再现IPO高峰，投资者信心的提振难以指望。即便监管层全力推动引入各类长期资金，A股市场回暖也只是南柯一梦。

“从政策基调上看，肖钢‘简政放权，释放改革红利的核心思路，是使证券行业向更加务实方向发展的重要基础，因此资本市场减少管制，更加市场化也是行业的大势所趋。”张进表示，“但毕竟空穴不来风，无事不生非，IPO在2013年内放开已不是喊喊口号的空谈。”

延续“零容忍”

就在坊间为IPO何时重启担心不已时，一些违规公司陆续被查似乎让市场看到了新政的影子。今年3月20日晚，青鸟华光曝出接到证监会立案调查通知；3月21日，SST华塑、海联讯又双双公告。如此密集的调查，在A股历史上不多见，而此时，离肖钢上任也没有几天。

此举被不少市场人士视为其“第一把火”——治理上市公司违规。“两日调查三公司，与其说是肖刚的第一把火，不如说是郭树清的整治成果还在见效。对这三家违规公司的调查肯定是在郭树清任上时已悄悄展开，现在不过是调查水落石出，在肖钢手上宣布而已。”某券商营业部负责人表示。

多年来，A股市场一直有“圈钱市”的恶名，上市公司常常肆无忌惮地“圈钱”，却吝于分红。如果一个股票市场长期给投资者的分红远低于印花税、红利税、券商佣金等费用的总和，那么投资者就会很自然地通过投机来博取短差，长期投资、价值投资也就是一句空话。

“我认为资本市场和金融业一些制度性缺陷会随着能改革、敢改革、会改革的新一届行业领导人带领下得到扭转，这必将有利于资本市场的长远发展。”张进表示，尽管上市公司分红的问题没有得到彻底解决，但在投资者心目中分红的概念得到有效加强，对上市公司本身也起到一定的震慑作用。

2012年选择分红的公司特别多，这也是证监会分红新政带来的显著效果。“如果监管层继续坚持下去，A股市场的铁公鸡一定会越来越少。”某券商营业部负责人表示。

的确，在肖钢面前摆着数道难题：除了疏导IPO堰塞湖，还要让股市从“圈钱市”变成“投资市”，以及引长线资金人市——特别是养老金和公积金人市，这些都是传说中“低调而有魄力”的肖钢亟需面对和解决的大难题。