安徽省融资问题分析与对策探讨

张心怡

摘要：经济发展的经验表明，企业融资在经济发展过程中起着难以替代的作用。然而，融资难长期以来是制约我省企业发展的“瓶颈”。比较而言，安徽省企业不仅会遇到西方国家企业所遇到的共性问题，而且还会遇到经济体制改革过程中的一些特殊问题。因此，企业融资问题在安徽省表现得更为复杂，研究企业的融资问题对于促进安徽经济与社会发展具有极为重要的意义。

关键词：企业融资问题；分析；对策

中图分类号：F23 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2013）52-0111-02

安徽省融资体系发展时间不长，比照其他省份，晚了一个时期，20世纪90年代中期才着手建立，市场还在发展完善中。但由于政府的高度重视，发展非常迅速，2013年以来，全省新增贷款及直接融资额合计为1149.33亿元，同比多增368.83亿元。但是与发达地区相比，安徽省的融资体系发展仍不够完善，存在一些亟需解决的问题。本文就安徽融资现状进行分析，以期找到解决问题的对策。

一、主要问题及分析

融资问题已成为影响安徽省企业发展的重要因素，现存问题如得不到及时解决，将制约安徽省经济的进一步发展。

1.间接融资方面。①问题表现。间接融资仍占据主体地位，今年以来安徽省新增本外币贷款为主的间接融资为871.8亿元，同比多增267.6亿元，约占总融资额的75.9%。间接融资金额距离企业资金需求还有很大差距，很多企业尤其是中小企业不能从银行顺利融资。这主要是由于安徽省信贷双方严重的信息不对称，导致整个市场效率低下。近年来，各申贷企业的资信度普遍有所下降，而且原有的资信较优的合作企业部分现已退出信贷市场。问题具体表现为一下几个方面。一是国有商业银行对中小企业融资支持明显偏低。近年来，安徽省优质资源大部分集中到了大型骨干企业，在中小企业贷款投入方面明显差距较远。二是商业银行等金融机构对企业支持不够。许多商业银行对企业的支持不够，把信贷资金逐渐转向其他领域。三是金融机构对企业金融服务水平偏低。②原因分析。按现代金融理论的解释，企业融资的最大问题是“信息不对称”，由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，商业银行为降低“道德风险”，必须加大审查监督的力度，而企业贷款“小、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。企业自身方面的原因：一是企业抗风险能力差。尤其是中小企业，产品大多为技术和市场已比较成熟的劳动密集型产品，技术含量和产品附加值低，企业缺乏创新能力和市场竞争力，在经营发展中的不可预见性较大，其抵御风险的能力也较弱。二是企业缺少金融机构认可的抵质押物。目前银行对企业贷款基本没有信用贷款，常见的担保方式为抵押和保证，具有融资需求的企业，满足抵押保证资质的固定资产有限，缺少金融机构认可的厂房、土地或有较高价值的机器设备抵押。三是大部分私营企业经营过程中财务管理不规范，机构不健全。银行方面的原因主要有两个方面。一是银行对于风险控制的要求。随着安徽省金融改革力度的加大，商业银行加强了信贷风险的控制，责任风险管理制度日益强化，银行贷款的门槛逐渐抬高，中小企业信用等级明显低于大企业信用等级；另一方面，企业不良贷款率高现实存在，据安徽省金融办统计，截至2013年5月，全省企业不良贷款率为4.1%，约为江苏省的两倍。二是银行对于效益的要求。银行是个以盈利为目的商业企业，对待每一笔业务首先要考虑自身的效益问题，贷款额小的业务，其单位贷款成本明显偏高，贷款量大的业务，其单位贷款成本相对较低；而另一方面，很大一部分企业因实际营运需要，贷款在账户沉淀比例较小，难以达到银行内部的贷存比要求。由于这种内在的经济利益驱动，在贷款规模偏紧的情况下，银行更愿意为大额业务发放贷款，对小额贷款的积极性难以满足。

2.直接融资方面。①问题表现。安徽省直接融资发展严重滞后，2013年以来直接融资额仅占总融资额的24.1%。直接融资的发展不足，限制了安徽省的企业融资渠道的扩宽、规模的扩大，体现了安徽省融资体系的不完善，极度缺少多元化。其发展滞后的体现如下。一是直接融资企业数量小、金额少。2013年以来，安徽省非金融企业境内股票融资58.73亿元，债券（包括公司债、企业债、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据及集合债券）融资218.8亿元。安徽省共有5家企业增发新股，1家企业发行可转换债券，5家企业发行短期融资券，7家企业发行中期票据，2家企业发行企业债，3家企业发行公司债，1家企业发行金融债。与江浙同期比较，安徽省直接融资企业数、总金额均相差较大。二是区域发展不平衡。一季度，合肥、蚌埠、淮南、马鞍山、芜湖四市直接融资总额为261.97亿元，占全省融资总额的94%，其他12个市总融资额仅占6%。②原因分析。直接融资发展滞后的原因如下。一是大量企业不具备股票融资的条件。股票融资的上市要求中规定了上市公司的规模（公司股本总额不少于人民币5000万元）、最低公众持股量（向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行的股份的比例为15%以上）、个人股东的最低人数限制及个人最低持股量、三年连续盈利记录等条件。这样的要求就已将大量企业剔除主板市场，使得企业在股票市场进行融资难度很大。二是债券融资途径狭窄。与股票市场相比，债券市场的准入条件更为苛刻，要求股份有限公司的净资产额不低于3000万元人民币，有限责任公司的净资产额不低于6000万元人民币。三是民间借贷抬高了筹资成本，增加了经营风险；社会闲置资金的增加及资金趋利性倾向，为民间借贷的生成和发展创造了条件。但市场自发产生的民间借贷，先天缺乏规范的行为准则，同时政府又没有完善的监管机制，金融部门不能对民间借贷活动进行监管，使得在经济运作中产生了大量的经济纠纷，不可避免地给安徽省的金融运行以及经济活动带来许多问题，限制了安徽省民间直接融资的扩大。

二、有关对策

融资的发展，将极大带动安徽省经济的发展。我省各有关单位应予以重视，加大融资的改革力度。

1.建立全省统一的企业征信数据平台，扩大间接融资贷款规模。企业征信数据平台是指关于企业信息的数据共享平台，其征信的过程是对企业有关信息的征集、评估，浙江、广东等省已初步建立较为完善的征信体系。而现阶段安徽省的征信体系还未建立，亟需建立征信数据平台，以实现信息共享？该平台在各银行、担保机构等有关管理部门开通用户窗口，直接登录征信系统即可实现所需信息获取。在前期，开展征信、核对信息并完善平台建设需要相当大的工作量，需要政府投入大量的人力、物力，但是只有如此才能有效防范信息不对称的风险。

2.推动金融机构创新金融产品，积极扩大间接融资资金渠道。各商业银行应发挥其在融资金融产品方面的技术、效率及资源优势，创新产品，为企业开拓更多的融资渠道。如通过积极的信贷政策，为企业发行“短期债券”等方法为企业融资，同时为企业节省利息支出。或采用“无抵押无担保的中小企业贷款”，由3家或3家以上企业组成一个联合体，共同申请贷款。这3家企业可能是非常亲密的合作伙伴，或者是上下游的供应商等重要的关联关系，由此实现互相之间的信用担保。

3.促进较大规模的贷款替代，拓宽直接融资渠道。今后几年，拓宽直接融资渠道将是今后发展重要的基础性工作：一是尝试允许地方政府发债，到资本市场低成本融资，然后再转贷给需要资金的企业，或者政府把资金直接注入担保公司或为中小型企业服务的政策性银行；二是股权融资，即对新材料、新能源、环保、生物医药、IT、金融等行业寻找有核心竞争力的成长型企业进行股权投资（风险投资）；三是按照“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的模式发行债券，安徽省自2012年度第一期中小企业集合票据近日正式获批以来，安徽省中小企业集合发债发展较快，应陆续推出面向银行间市场的中小企业集合短期融资券、中小企业集合中期票据、中小企业私募集合可转债三种集合发债模式，积极拓宽中小企业直接融资渠道；四是由地方大企业建立投资公司，地方大企业对当地的中小企业很熟悉，这样风险也比较容易控制。

4.推进优良资产股权化，加大上市直接融资力度。以培育优质上市公司为目标，加大政策扶持力度。完善落实相关鼓励企业上市的优惠政策，对企业改制上市实行特事特办，提供“绿色通道”，简化各环节审批程序，缩短审批时间，提高企业改制辅导和发行上市效率。改善资本结构，实现股权多元化。将存量资产向各类资本开放，积极引入包括私募基金、民间资本在内的各种资本，优化现有企业股权结构，改善董事会组成模式，形成科学合理的公司治理机制，不断推进安徽省优良资产的资本化，带动和促进整个社会资产的效益提升和价值增加，做大做强区内各项优势产业。