“五招”选择固定收益类信托

王奇

肖伟

现任北京格上理财顾问有限公司副总经理，有8年投资研究经验，善于结合市场环境判断和选择金融产品。曾先后在私募股权投资公司、投资咨询公司担任投资经理等职务。

近两年，关于固定收益类信托是否取消“刚性兑付”的争论此起彼伏。年初，中信信托宣布对一款可能无法偿还本息的信托项目不兜底；3月初，安信信托因一款房地产信托产品实质性违约，对交易对手进行起诉，事件又助推争论。

在兑付事件频发的当下，固定收益类信托“刚性兑付”的“护身符”逐渐散去。对此，投资者应该怎么选择固定收益类信托？我们专访了北京格上理财顾问有限公司副总经理肖伟，听听他怎么说。

《投资与理财》：有人说，“刚性兑付”是这些年固定收益类信托快速发展的“护身符”。您觉得它有利于信托业的长期发展吗？

肖伟：“刚性兑付”确实是信托业快速发展的一个助力因素，但并不是决定性因素。虽然“刚性兑付”在一定程度上帮助信托业树立了良好的口碑，扩大了客户积累，但同时我们也要看到，它也会对信托行业乃至市场造成一定程度的负面影响。一方面，“刚性兑付”会对以“受人之托，代人理财”为核心宗旨的信托业造成很大的束缚；另外一方面，投资者缺乏本应具备的相应风险意识，造成完全忽视风险，一味追求高收益，这必然不利于市场的长期良性发展。

《投资与理财》：近两年，固定收益类信托兑付危机事件频发，对这些危机事件您怎么看？

肖伟：固定收益类信托的兑付是大家最为关注的，最近我们也关注到几家信托公司的信托产品被爆出有各种状况出现。据我了解到的情况，这几款有状况的信托产品要么还是在项目运行阶段，没涉及到兑付问题；要么是虽然项目运作不顺利，但信托公司通过各种办法，还是保证顺利兑付了的。另外，我觉得伴随着信托行业今天8万多亿的规模体量，不论内在原因，还是外在原因导致的有个别产品出现问题，都是正常现象，就像银行业也会有一个相对合理的不良贷款率一样。当然，通过这些兑付危机事件，不论是监管机构、信托从业者，还是投资者，都应该获得更多的警醒。

《投资与理财》：有些投资者认为，大的信托公司偿还能力强。那么，是不是选择那些有国资或央企背景的信托公司的产品就更安全？

肖伟：这个问题就跟“比较大树和小树上结的苹果那个更甜”一样。我们更多的应该关注信托产品本身，信托公司只是所需考量的众多要素中的一项。目前比较常见的是，同样品质的信托产品（比如同为上市公司股权质押项目），大信托公司的产品收益往往低于相对较小的信托公司。这种情况下，我们并不建议客户为信托公司的知名度来买单。

《投资与理财》：您对普通投资者选择固定收益类信托，有什么建议？

肖伟：选择信托产品，我们最着重要考量的就是产品的安全性。对此，我们格上理财提出了投资者选择信托需要“五看”，第一要看融资方实力；第二看还款来源是否确切有保障；第三要看风控措施是否健全；第四看信托公司是否专业稳健；第五看流动性和收益。这五个方面要综合考量。所以，选择信托产品看似简单，其实投资者需要具备的专业知识和花费的精力还是很多的。对于金融领域涉足不深的投资者，应该更多地参考我们这样的专业机构的投资意见。