景顺长城：ETF市场的未来在于创新

叶青

景顺长城沪深300等权重ETF于3月25日起发售，这是景顺长城基金继去年推出上证180等权重ETF之后的第二个等权重ETF产品，延续了该公司偏爱策略指数的风格。景顺长城此前曾发布ETF战略，表示将体系化推出ETF产品，并侧重在策略指数及创新ETF领域，一些细分市场如策略ETF、跨市场ETF、主题ETF、跨境ETF未来还有很多创新机会。

致力于策略指数产品的开发

景顺长城基金自2012年推出第一只ETF产品以来，被动投资能力将得到发展。从战略角度考虑，未来公司将不再仅仅专注于主动股票投资，而是立足做一家综合性的资产管理公司。

此次推出的景顺长城沪深300等权重ETF是基于沪深300等权重指数。沪深300等权重指数是沪深300指数的升级版，赋予每个指数成份股相同的权重，并定期调整。沪深300指数是国内最知名的蓝筹指数，成份股企业代表中国经济的龙头和支柱。从海外经验看，对具有市场影响力的老指数进行适当的改造创新，不仅可以增加指数数量，满足市场对核心指数的需求，而且能为老指数资源注入新的活力，进一步提高核心指数的知名度及市场地位。沪深300等权重指数将展现出与沪深300指数不同的风险收益特征，满足各类投资人日益多元化的需求。

沪深300等权重ETF亦是去年两只跨市ETF推出后的首只跨市等权重产品。该产品仍有景顺长城外方股东支持的身影。据了解，作为一家中美合资公司，景顺长城外方股东景顺集团旗下子公司PowerShares是全球第四大ETF服务商，在ETF创新方面是全球公认的行业领先者。它管理全球近600亿美元资产，在业内以创新著称，开发出智能股票、另类资产、固定收益类等多种受欢迎的创新型ETF。他们在产品设计、后台运作、投资者教育、策略运用各方面对景顺长城基金的ETF业务给予技术支持。

尽管在ETF领域，景顺长城并不是市场尝鲜者，但此时介入该领域，仍有其后发优势。景顺长城基金总经理许义明表示，景顺长城努力的方向是创新型ETF供应商，未来的产品侧重于策略指数方面。开发策略指数产品，需具备一定的市场基础，在投资者对ETF已有认知的情况下，策略型产品才能为他们的投资提供多样化选择。景顺长城基金认为，目前中国ETF的发展在加速，如产品类型丰富起来，除了跨境、跨市、固定收益类产品出现外，未来投资标的会更加丰富。同时，中国的专业套利者初具规模，有望更近一步发展，为市场提供流动性，多家券商已有限度开展双边报价等做市服务，监管层不断鼓励创新。随着各项条件走向成熟，中国的ETF市场终将走向繁荣。景顺长城蓄势多年，选择在有一定基础的市场环境中开展ETF业务，可以吸取行业发展过程中的经验，借鉴国外ETF发展理念，能够更好地制定战略规划，体系化地推出产品。

体系化推出ETF产品

数据显示，过去10年来，ETF在全球发展迅猛，资产规模年复合增长率达到了31.2%。其原因除了投资者较喜欢被动投资产品外，还源于ETF的操作非常简便、透明，费率很低，投资者可以将其作为一个工具来实现多元化配置。

“从产品线看，国内的ETF产品在宽基方面取得了成功，但策略、跨市场、主题、跨境的ETF开发尚处初级阶段，还有很多创新机会。”景顺长城基金总经理助理田环介绍，中国的ETF市场近年来发展迅猛，当前监管部门和交易所对ETF创新的推动力度非常大。另一方面，经过多年发展，目前国内投资者对ETF产品投资理念有一定的接受程度，创新具有较好的基础。据悉，基于外方股东在ETF行业的强项，在推出等权重ETF产品之后，跨境ETF也会是景顺长城基金下一个战略发展方向。而近年来公司已积累了丰富的海外投资经验，旗下QDII基金——大中华股票基金成立以来业绩表现良好。未来的跨境产品并不限于香港，也不限于外方股东所熟悉的美国，加拿大、欧洲市场的指数也将纳入研究范围。景顺长城将继续秉承做策略创新型指数的理念，从主题、行业的角度，进行各方面的创新。例如目前国外推出的关于水的ETF、木头的ETF、金属的ETF，这些产品不仅非常创新，同时还与环保理念相关。