网龙：倒卖未来者的未来

王新宇

网龙再次将手中的好牌拱手让人，上一次是十年前。网龙总是能在不经意间拿到好牌，然后为自己换取未来。但好运气总会耗尽，兜售未来的网龙，如果不能找到下一张牌，那么就要接受未来的报复。

福州自古以来被称为有福之州，与北上广深这些节奏飞快的大都市相比，显得更加适合生活和工作。网龙科技正是一家纯正的福州本土互联网企业，偏安一隅又有着自己的特色。也许是沾了这座城市的福气，网龙在福州的影响力不断扩大，从几个人的小团队，迅速跻身主流的互联网企业。

而前不久最引人关注的，无非是网龙以19亿美元的价格，把经营数年的9l无线业务，卖给了中国互联网巨头百度。一时间，互联网业内对这个国内历史上最大的并购案议论纷纷。而上一次网龙同样引发业内热议的事件，是十年前，以2050万美元的价格，向搜狐出售了17173游戏网站。两次出售业务事件的背后，网龙科技的逻辑是什么？失去了最有潜力的91无线之后，网龙是否还能延续自己的好运气？一切还得从网龙的前身今世说起。

随波逐流的幸运儿

1999年对于中国互联网市场而言，是不平凡的一个时间。几乎在之后的几年，中国的互联网进入了一个快速发展的阶段，涌入这片蓝海的企业非常多，尤其是电子商务的概念，已经渐渐衍生出各种包装。而也就是这一年，作为网龙公司的创始人之一，刘德建从美国归来。

如果不是出于对新鲜概念的追逐，刘德建现在应该是一家生物医药公司的董事长，而不是掌管着一家互联网公司。其家族一直耕耘于生物医药领域，再加上化学、生物化学的专业背景，以及生物科技公司任职的职业经历，他涉足互联网都不是太靠谱的事。唯一可以有些关联的是，刘德建在美国工作时，卖过软件，而且赚钱了。

网龙科技早期的业务，就是简单的网络建设，跟现在遍地的中小企业建站公司一样，承接各式各样网站建设，互联网业务要烧钱，虽然有收入，但人不敷出，工资也是靠借钱才能正常发放。

至于网游业务的开展，也不是早有的规划，而是摸爬滚打的结果，算是顺势而为。虽然网龙科技业务逐步走上正轨，后来收益颇丰，但当时网龙科技的很多高管，由于对公司快速发展的看法以及在管理方式上的分歧，退出了网龙科技，自立门户。

这件事无意之中成为了网龙科技进入游戏领域的诱因，因为随后的接手这些业务是刘德建的堂弟，网龙创始人之一的刘路远。在网龙创业之初，主要是做健康网站和86114信息查询网站。彼时，86114的初衷就是希望建一个能够遍布全国，使每个人能够查到本城市衣食住行的网站。在早期的时候，这种模式看上去很美，阿里巴巴创始人马云都曾经卖过相关业务，但后来的市场反应证实了此路不通。

刘路远接手之后，有两件事触动了他。一是作为当年知名网游《石器时代》的忠实玩家，发现这个游戏竟然收费了，而且有很多人愿意花钱玩游戏，这在当时很新鲜。另外一件事则是盛大陈天桥一夜暴富，于是网龙科技创始团队感觉到国内网民愿意每个月为游戏付费，游戏可能是赚钱的好途径，之后网龙科技大规模进军游戏领域，顺带着买下了一个小型个人网站改为17173，方便发布和推介自己的游戏。

而91的诞生比17173更加偶然，91的主要开发者熊俊可以说是最早的“果粉”，为了方便自己使用iPhone，开发了91的前身——款名为“iPhone PC State”的工具。这个工具当时引起了很大的关注，网龙科技兴起了招揽熊俊和收购其软件的心思，对于任职台湾一家小公司的熊俊来说，显然不会拒绝刚刚上市的网龙。谁知这一举动竟然为本来不存在无线部门的网龙科技，带来了91这只“金鸡”。

网龙的另类赌博模式

与其他互联网公司的发展模式不同，网龙科技擅长做的事情，并不是创新，而是对赌未来市场。通俗点讲就是广撒网，靠天吃饭。从公司发展历程，就不难看出这点。

1999年创业，77.7万元资本，建立抗癌健康类网站、86114信息查询类网站，由于亏本，为了生存，只能承接帮各类网站建设的业务，其中电子政务网站帮助网龙早期解决了部分燃眉之急，但没有找到合适的生存模式，靠借钱发工资。

2001年，因为玩游戏而发觉游戏研发商机，决定自主开发网络游戏。成立天晴数码，2001年到2002年，天晴数码的首款游戏作品《幻灵游侠》还在开发阶段的时候，公司曾欠下100万人民币的债务。但《幻灵游侠》投入市场一个月，天晴就收回了成本并开始盈利。

因为开始做游戏，所以觉得应该有个游戏资讯网站，于是低价收购并建立了17173，至于多低的价格，已经无迹可寻。自主运营自己的游戏平台之后，适逢2002年盛大传奇开始火爆，让游戏资讯以及游戏名词成为热门搜索内容。而此时各大门户尚未涉足游戏资讯领域。可以说机缘巧合，17173就这样进化成热门网游资讯平台，积累了强大的人气。这个过程，如果要说网龙科技花费了多大精力和投入，还真没有。

2003年，虽然游戏有所收入，但是刘德建、刘路远两兄弟又面临缺钱的问题。除了运营、开发自己的游戏需要大量资金，自己的创业也需要回报。此时，刘德建手上如果说还有什么值得一卖的东西，那只能是17173。尽管17173正值高速发展，自成立起，日页面访问即从最初的50万迅速增加到出售前的4100万。但网龙公司从早期就认为自己是技术型企业，以游戏开发公司自居，门户运营并不是专长，也从来不被当成是主业。

而通过稀释创始人股权吸引投资，也不利于长期发展，因为当年网龙科技的重要投资方IDG给予网龙的估值仅有2000万美元，股权换投资，显然得不偿失。所以，趁着网游咨询市场的火爆，用2050万美元的价格，将17173卖给了搜狐。按照刘德建的话说，是为了筹资研发游戏，也算是明智之举，无可厚非。

拿到了足够的资金之后，财大气粗的网龙觉得发展契机到了，重金招揽各路人才。在资金链快断之前，又赶上了好运气，当年推出的《魔域》成为了迄今为止，网龙科技在网游行业中最赚钱的游戏，没有之一。后续开发的十多款游戏均没有如《魔域》般成功。至此，网龙的生存问题暂时得到解决。

2007年成功上市之后，刘德建靠着游戏，日子过得还不错，心思也就活跃了。2007年底，当时手机市场前景看好，以诺基亚、摩托罗拉为首的几大手机厂商非常活跃，智能手机尚属高端机型。网龙科技手里有点余钱，就打算随便从程序部调几个人，打算干点新鲜事，即开发手机业务，刚到网龙没多久的熊俊正是其中之一。虽然熊俊领着几个人鼓捣出了91助手，实际上直到2009年下半年移动互联网开始火热，网龙科技才开始正视手里的91助手。于是最后有了91变成19亿美元，换成人民币重116吨。

金钱的追逐欲

从这个简短的发展史上，网龙并没有任何奇特之处，甚至在期间由于资金链等问题，多次发生裁撤项目和裁员事件，甚至是在91发展最快的时候，团队依旧被纳入限定裁员之列。知道网龙无线业务要裁员，当时腾讯逐个联系网龙的无线人员，许诺高薪，这也在91的开发者熊俊心中埋下了出走的种子。可以说，福州大大小小的IT企业，几乎从基层员工到高管，纷纷都是网龙出来的，而网龙集团又被业内称为是福州IT企业的黄埔军校。网龙科技就是从这每一次看似走钢丝博弈的过程中，获得巨大的收益。

2011年12月9日，隶属于淡马锡集团的祥峰投资也投资了91无线3000万美金。作为网龙早期投资商的IDC。也早已重注91无线，对于当今创投圈行业，两年左右的兑现周期，是一个非常恰当完美的时间点，对于创始人和管理团队而言，高额兑现也是对创业的合理回报，而刘德建恰是一个追求高额兑现的人。

根据网龙科技的财报显示：2012财年，其净利润为人民币3920万元，根据香港股市最新行情，目前网龙科技总市值仅为94，36亿港币，约合人民币74亿元，这还是网龙宣布高额回购股票并且高额派息的结果之下。

尽管年初时，网龙准备分拆91无线业务上市，但上市成功与甭，从网龙母体的股市反应来看，股民对于网龙的信心不够强劲。虽然无线业务是未来发展趋势，但市场反应如何，网龙的运营能力也长期受到业内诟病，最困难的是股市严格又漫长的变现周期限制，也不符合网龙一贯的快速变现的风格。或者说。对刘德建而言，不能够让其利益最大化。所以。网龙科技所说的91无线分拆上市，实属试试看的无奈之举。

2013年春节前后，网龙科技发布了91无线上市公告，从中我们可以看出来：91无线以介绍形式在创业板上市。介绍上市指的是拟上市公司不发行新股，由母公司拨出一部分存量持股来放到二级市场上供公众交易。换言之，上市公司不融资。

那么上市所需的用于公开发行的股份从哪里来，IDG还是91无线管理层？反正不太可能全部从刘德建自己手中来。如果成功，不仅可以让91从投资者手中脱离出来，还能加强刘德建对无线业务的掌控。不过，此时91无线已经不再是当年没人关注的状况了，而是一只“会下金蛋的鸡”。91无线的上市估值仅10亿港元，在无线市场如此火热的情况下，投资者显然不希望也不支持91无线通过这种方式上市。而对于熟悉91无线业务的内部高管，想拿出他们手里的股权去兑现，同样不合实际。“里应外合”之下，刘德建的91上市计划只能搁浅，那么钱当然只能靠出售来获得。

资本的快速转化，是任何创业者都不能抵挡的诱惑。在91无线业务被收购之前，也不断传出李泽楷等资本名人对91无线的重大兴趣，甚至现身福州亲自洽谈。而360高调与91合作之后，完全复制了91助手的模式，用360助手抢占了市场，让网龙科技狠狠地吃了哑巴亏。虽然之前也有消息传出周鸿秫有意收购91无线，但实际上，360目前除非用母体股本加现金模式收购，否则没有与百度竞争的实力。在上市无路、竞争者穷追猛赶中，刘德建的选择必然是快速套现。

尽管花了19亿美金收购了91无线之后，带给百度的未来预期，要远远高于19亿美金的代价。因为百度目前最缺的就是移动互联的入口，通过百度PC流量人口的转化，百度收购91无线业务之后，将会形成对360在PC端和移动端的反围剿，也是一年前3B大战的延续。而对刘德建和网龙科技来说，手里拿到了巨额资金，接下来干什么并不重要，重要的是心安与满足。

运气用完之后

回顾网龙科技2012年的财报，该公司2012全年度总收益突破11亿元，同比增长45.6%，而91无线业务营收达2.8亿元，比上年增加了375.7%。而网游业务全年增长率不超过13%。更重要的是，网龙科技2012年净利润下滑7l%。

2013年网龙第一季度营收3.567亿元。环比增长7.8%，同比增长50.5%；净利润为1.164亿元，同比增长108.3%。网游业务收益为人民币2.12亿元，环比减少7.5%，同比增长10.7%。无线业务收益为人民币1.447亿元，环比增长42.0%，同比增长218.8%。

从这段数据中，我们不难看出，相比无线业务的增长，网龙的网游业务增长占比只是个零头。这也很清楚地说明了刘德建为什么这么热衷于出售91，目前的状况似乎又回到了网龙出售17173的时候。就在网龙宣布出售91无线业务当天，网龙股票应声跌落20%，充分显示了股民对网龙科技后期业务发展的极度不认可，或者说对网龙游戏的不认可。

根据艾瑞咨询《2011-2012年中国网络游戏行业年度监测报告》中数据显示，2012年，中国网络游戏市场企业收入规模有583.2亿，网龙2012年网游营收人民币8.257亿元，虽然同比增长17.7%，但相比国内市场规模而言，毫无优势。

并且面临着其他一线游戏厂商如：腾讯、网易、畅游、巨人、金山、盛大、完美、第九城市等同样在游戏行业优势明显的对手竞争，网络游戏现在已经进入红海，相比刚起步的几年，用户的付费率逐年下降。

失去91无线之后，网龙科技自身的游戏推广重要通路相应消失，未来网龙的游戏业务将会与其他厂商一样，去巨额购买相应的平台资源进行自身游戏推广，无论是价格和灵活度，都大大增加了成本。面对众多的游戏，消费者的选择也越来越多样化，网龙科技多年来虽有众多游戏项目，但真正带来巨大收益的并不多。

除了网游之外，网龙在全国还有众多合作的游戏培训机构，并且在福建长乐建设有海西动漫创意之都项目，在原有500多亩网龙动漫培训基地基础上形成的海西动漫创意之都项目，规划用地3700亩，开发动漫创意研发生产基地、亲水滨海主题乐园、动漫学院等三部分。这是一个汇集动漫创意产业上下游的国内大型文化创意产业集群，除了动漫创意研发之外，还包括动漫教育、创意商业服务、创意旅游、创意衍生等功能，总投资30多亿元。

目前，网龙的三大主要业务：网络游戏、91无线、海西动漫之都（网龙大学）项目，其中91无线已经提前兑现未来收益，但用来发展的资金显然并不能完全撬动目前需要巨额投入的海西动漫之都项目，而作为教育、旅游、商业等结合的独立新型地产模式，由于选址偏远，并且属于自持物业，与目前国内住宅及商业地产出售或租售的模式不同，建成之后，是否能达到预期收益目标，还有待观察。

总而言之，对于网龙科技而言，目前集团的发展急需资金，而投资商急于兑现，管理层也急于获得回报，出售91无线也是最好的获利方式。就长期而言，以技术和产品见长的网龙“游戏公司”，一直以来，并没有在互联网领域选择到适合的盈利方式，不断的对赌和变现实属无奈之举，未来海西的地产项目是一个高度集中资金的项目，极易对集团资金链形成巨大考验。

91无线被收购之后，在移动互联网方向，网龙科技失去了一张重要的竞争王牌，并且在移动互联大潮中逐渐陷入被动，不过刘德建似乎从来就没有打算在移动互联网方面竞争。长期而言，目前在国内游戏一线厂商排行位置并不靠前的网龙科技，后发优势也不够明显，国内网游经过几年高速发展，已经临近成熟期，增速放缓、竞争加剧。网龙科技是否能保持“游戏公司”这个标签，也很难说。

福州的独特地理位置和人文环境，也限制了网龙未来的高速发展。短期的收益之后，网龙公司应该更加高度关注自身战略格局，在运营细节上加强。摆脱长期来依靠产品变现的尴尬模式。