股市向左 债市向右 混合型基金鱼掌皆得

数据显示，截止8月9日，标准股票型基金最近三个月的平均净值增长率为4.65%，股债平衡混合基金平均增长率为3.30%，而债券型基金出现了普跌，其中可转债基金（B＼C类）最近三个月平均跌幅达到了5.79%。面对市场的快速轮动，投资者应该如何选择？广发基金分析认为，由于经济不确定因素增强，股债市场的快速轮动可能进一步加剧单一市场的投资风险，但是具有股债投资灵活性的混合基金往往能够更加适应这样的市场节奏，未来优秀的混合型产品有望帮助投资者抓住行情的脉博。

混合型基金正在走上一条更加开放、健康和多元的发展之路。目前，我国基金市场之前大部分混合基金都有30%的股票投资下限，所以混合型基金都呈现某种股票型基金的特点，即兼顾股票资产和债券资产的投资，但同时又由于都以股票市场投资为主，真正意义上的混合型基金实际很有限。

为了打破这种格局，国内基金公司开始调整混合基金中股票资产配置的限制，逐步打造真正意义上的纯混合型基金。以广发基金8月19日发行的广发趋势优选混合型基金为例，该基金股票投资占基金资产的比例为0%～95%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。这种完全开放式的投资方式，不仅增强了混合型基金对市场的适应性，同时有利于混合型基金投资策略的丰富和资产配置收益的提升。

随着混合型基金股性的减弱，新生代的混合型基金将更加适合普通投资者作为长期理财的重要工具。从海外经验看，根据美国投资公司协会对2001年对共同基金家庭持有的调查显示，34%的持有人拥有混合型基金，而从投资共同基金最重要的资金群体，养老金投资共同基金的品种构成情况看，在个人退休计划（IRA）及雇主提供的退休计划（Employer-sponsored Defined Contribution Plan）两类退休计划中，持有混合基金资产占所投资总资产的比例都在10%左右，明显高于混合基金在整体基金市场中的比例，说明追求投资安全性的养老金还是相对偏重对混合型基金的投资。

中国金融市场的发展和金融工具的不断涌现将为混合基金的投资提供更大的空间。广发基金表示，随着对开放式基金使用卖空，杠杆操作等监管政策的变化，混合型基金可以为投资者提供与对冲基金相类似的风险收益机会；同时通过衍生工具的使用，对资产组合进行更为灵活的操作。另一方面，基金对不同市场间的资产转换，相比投资人自己进行资产配置，具有明显税收优势和成本优势。