P2P模式下的影子银行

黄浩

借和贷，是银行业赖以生存的支柱性业务，但随着互联网技术的发展，个人对个人借贷平台的兴起，企业和消费者过去跟银行等金融机构借款的形式正在被改变——通过网络技术平台，以金融脱媒的形式，让借贷双方直接进行交易。该模式，被称为P2P金融。在这一模式下，传统银行业开始逐渐被孤立。

银行业门口的野蛮人

P2P金融的创始鼻祖是英国一家叫ZOPA的网站，成立于2005年，目前有50万会员，相互之间出借了1.35亿英镑。这个模式经过衍生和发展，在美国也得到了进一步的发展，产生了较多类型的P2P形式。

从2006年开始到2012年末，国内可统计的P2P借贷服务平台已经超过了200家。在《中国P2P借贷服务行业白皮书2013》统计的21家统计样本中，2011年成交金额仅有10.03亿元，2012年全年成交额达却到104.13亿元，1年里增长超过900%，已经成为了最近几年不可忽视的金融创新业态。

对于上述趋势，易凯资本CEO王冉表示，中国P2P网络借贷、网络小额信贷等新模式兴起的一个重要原因是中国传统金融体系不够高效：一方面是人们收入大幅提高后释放大量的价值增值需求难以得到有效满足；另一方面是中国传统金融机构的风险控制机制将众多中小企业阻挡在门外。这便孕育着巨大的商业机遇。同时，随着30年中国经济高速增长时期的结束，以及国家金融改革政策的推动，传统金融机构也面临转型，金融业的潜在进入者与传统金融机构的直面竞争关系会逐步凸显——起初，二者间更多的是合作关系，但慢慢开始演变成竞合关系，而且竞争的成分逐步大于合作成分。

记者了解到，传统银行业的潜在进入者可以分为两类：一类是跨界企业，主要是以阿里巴巴、京东商城、谷歌等互联网企业为代表，新兴新技术推动产业边界日益模糊，跨界竞争日趋常态，这类企业依托在各自领域的多年积累，掌握了大量的用户数据，并借此进入金融业满足用户的金融需求，推动生态体系的发展；另一类是基于互联网的初创企业，具体包括支付宝、财付通等第三方支付企业，宜信、Lending Club等P2P网络借贷企业，Kabbage小额网络信贷企业等。但无论哪类，都是科技型企业。那么，为什么P2P金融模式对科技企业有如此大的诱惑呢？

中国投资有限责任公司副总经理谢平分析认为，目前国内P2P信贷公司年收益水平达10%以上，较银行存款、银行理财产品、货币型基金等收益高出1倍以上；此外，P2P行业领先者的坏账率可控制在2%以下，低于银行平均水平。以阿里巴巴小额贷款为例，公开信息显示，截止到2011年底，阿里小贷坏账率仅为交易额的0.76%。如果假定阿里小贷的平均贷款期限是半年，则坏账率仅为0.38%，远低于同期整个银行业约0.6%的坏账率。另有业内人士预测，截至2012年6月末，阿里金融的贷款总额超过260亿元，年化利率是18%。阿里小贷毛利率在15%左右。如果假定这些贷款的平均时间是半年，阿里金融的贷款毛利将高达39亿元。这超过了阿里巴巴2012财年的5.36亿美元净利润。在低坏账率优势下，小额贷款显然是门赚钱的买卖。

而更进一步究其深层次原因，仍要归于技术进步，互联网和大数据打破了信息不对称和物理区域壁垒，使得中小型、区域型金融机构与大型、全国型金融机构站在同一层次竞争，迫使中小机构转型开展差异化竞争，否则将难逃被淘汰的结局。而科技型公司最早把握到这一趋势，成为变革中新金融力量的先行者。

救赎与转变

如果说第三方支付对传统金融的触击仅仅是隔靴搔痒，那么P2P模式以及移动支付的崛起对传统金融的撼动已经达到警钟之效。传统金融机构已经不得不正视这一新时代的到来，并将互联网融合纳入未来的重要战略。

转变思维并行动起来，传统金融改革已经箭在弦上。以银行为例，民生银行、包商银行、哈尔滨银行在2012年4月份成立“亚洲金融联盟”，发力多元化的微贷业务。此外，建行低调地启动了其电子商务金融服务平台 “善融商务”。截止到2013年6月年，1年时间里善融商务企业商城已累计成交60亿元，线上融资达到近20亿元；2012年9月份，招行联手手机制造商HTC推出“国内银行在移动支付产业新标准下的首款移动支付产品”；交行、中行也分别推出了“交博汇”、“云购物”。

记者了解到，目前银行打造的电子商务平台一般以资金流、结算、信贷、支付为核心，试图对传统的电子商务模式有一些创新和突破，即为客户提供电商服务的同时，满足客户的一些金融服务。

“电子商务不是银行主业，更多的是一个增值服务，银行希望尽可能多地收集客户信息，不仅是增加一条服务渠道，也是对其原有业务模式以互联网为依托的重新改造”。建行天津分行电子银行部李静说。

与淘宝京东等电子商务相比，银行做电商有自身的优势，在交行王宏新看来，银行电商平台是以银行资信作为认证的，企业和个人都有银行作信用担保，不必担心虚假销售等问题。建行李静也认为，银行还是以解决客户需求为主，将上下游企业客户和个人客户打通，了解客户的交易流，银行就可以提供给客户一些授信，还有就是网银登入量很大，如果能够加个电商进来，就可以产生互补效应。

当然，也有业内人士担心，本身不具备互联网基因的传统企业介入互联网业务，本身就是一件挺有风险的事情。不过，对于那些进入到金融领域的科技型企业来说，风险同样存在。

随着越来越多的资本涌入到P2P金融行业里，竞争开始加剧，为了让更多的人能到自己的平台上来，许多P2P金融平台都逐渐开始介入平台交易之中，而介入的方式主要就是对投资人的资金保障本金，部分P2P，甚至保障利息，这种行为意味着，P2P金融平台从原先的撮合匹配借贷双方交易直接演变成了“影子银行”——P2P金融平台，在借贷关系在里面扮演的角色成为了两个角色，第一是吸储，平台给予保障，第二是放贷。这两个角色合一，其实就是银行在做的事情，但是却又不受跟银行类似的严格监管，就使得风险急剧的放大。因此，中国的P2P金融很难成为一个公共的相对独立的中介平台，所以金融脱媒也就成了一句空话。 谢平表示，小额信贷技术风险、异化产品风险、中间账户监管缺位风险、担保与关联风险等都是P2P行业存在的风险。

针对上述情况，今年8月，由重庆市开展的P2P平台的整改活动已经收官。同时，央行等部门已经就国内P2P金融发展情况展开调研。这意味着，一直游离于灰色地带的P2P金融将会纳入金融监管体系。