外向型企业汇率风险管理探析

熊绍皇

外向型企业是指那些以出口加工为主要生产经营业务的经营业态，但是在我国，只要涉及出口业务、对外经营的企业都被称作外向型企业。其中包括三来一补、出口创汇、合资合作以及跨国经营等类型。这类企业的交易过程均会涉及到汇率问题，汇率的变化对其影响极大。尤其是近几年人民币升值，从年末的实时汇率来看，2007年美元对人民币汇率为7.7035，当前则升值为6.2283左右，汇率的变化严重影响了外向型企业的出口。

一、汇率风险定义及分类

（一）汇率风险定义

汇率风险，是指在不同币别货币的相互兑换、折算过程中，因为汇率在一定时间内发生未预料到的变动，致使有关金融主体的实际收益或成本与预期收益或成本发生背离，从而遭受经济损失的可能性。

（二）汇率风险分类

1.交易风险。交易风险主要是汇兑方面的风险，它是最常见的也是最易计量的外汇风险。国际交易的合约一般以外币计价，而签约日与履约日之间汇率的变化会引起相关经济主体的应收资产或者是应付债务的价值变化，这种风险就叫做交易风险。

2.折算风险。折算风险是指发生在会计核算过程中的风险，一般是发生在那些存在国外子公司或者分支机构的情况下，母公司合并国外子公司或者分支机构的财务报表，在将使用的功能货币转换为记帐货币的时候，因为汇率的变动而导致的帐面损失，这种风险一般被称为是折算风险或者是会计风险。

3.经济风险。经济风险一般是在发生意料外的汇率变动时，这种情况影响了企业产品生产及销售的数量、产品价格及成本，外向型企业未来一段时间内的收益或者现金流会相应减少，这种间接的潜在损失被称为经济风险或者是经营风险。汇率变动对外向型企业产品销售量、销售价格及生产成本影响的大小决定了经济风险的影响力，因此外向型企业销售市场的分布情况、产品的需求价格弹性以及生产成本的结构构成等因素也会影响企业汇率风险的规避能力。

二、外向型企业汇率风险管理存在的问题

1.汇率风险管理意识欠缺。近几年来，我国的人民币汇率持续上涨，在短期内对于外向型企业而言一直是存在汇率风险，但是对于这方面的风险企业没有足够的防范意识。尤其是我国大部分的外向型企业产品的附加值比较低，主要是依靠资源及劳动力的优势，在国际市场上采取低价竞争的策略，主要靠国家的优惠政策来规避汇率风险，因此使得企业没有采取积极主动的措施规避风险的意识。

2.外汇方面的人才缺失。许多外向型企业缺乏专业的外汇人才，随着汇率风险不断加大，有关人员反应迟缓，难以应对，外向型企业的管理人员在汇率风险预测方面的知识及能力方面有所欠缺，此外财务人员也没有接受过外汇专门知识及外汇理财技巧的相关培训，专业人才缺失使得企业很难适应剧烈变化的汇率波动而造成损失。

3.相关金融服务不足。国际上汇率风险管理的最主要工具为金融衍生工具，国际金融市场上的金融衍生工具品种已经超过3000种，而我国的状况却不容乐观，这严重限制了外向型企业选择相应金融服务的范围。我国目前的风险管理方法主要有远期外汇买卖、外汇期货、货币互换、外汇期权、改变融资方式等，对于某些银行中的远期结汇业务授权的额度也较小，程序繁杂，并且存在成本比较高、时效性差的问题。

三、外向型企业管理汇率风险管理的策略

（一）建立汇率风险的预警机制，加强企业的风险意识

1.确定合理的预警指标体系。预警指标的选择要具有一定的合理性，是与外向型企业进出口密切相关的一些国家包括我国的一些经济指标，比如两国之间的相对利率、通货膨胀率以及国际收支的状况等，相关国家的货币政策、财政政策的类型以及其政治稳定程度等。

2.预测汇率的走势。根据预警指标的变动情况来预测未来汇率的变化情况，而预测汇率走势方式有多种，可以由专业技术人员建立相关预测模型，也可以利用德尔菲法、风险树法等方法，如果条件允许情况下还可以结合多种预测方法进行预测。

3.确定风险是否存在。通过汇率走势的预测，然后结合本企业的实际情况确定企业是否存在汇率风险，若存在则需要分析汇率风险的类型。

4.汇率风险管理。通过上述的预警分析，根据企业自身的状况及时地采取合适的措施及工具进行汇率风险的管理。

(二)加强外汇人才的引进与培养

外汇人才对于汇率风险的规避有极大的影响，外向型企业应制定一定的福利政策积极地引进熟悉国际金融市场等方面的专业人才，提高外汇资产管理的水平。并聘请相关专家对金融方面的知识进行培训，培养员工应对外汇风险的敏锐性；时刻关注汇率的变化，以便可以及时做出判断并采取相应措施规避外汇风险，这些都需要足够的知识积累。因此在汇率波动较大的情况下，外向型企业必须加强外汇人才的引进及培养以应对外汇风险有可能带来的巨大损失。

（三）合理运用套期保值的工具避险

在目前金融服务明显不足的情况下，汇率风险管理最有效的方法是运用套期保值工具，外向型企业可以根据自身的情况选择远期外汇合同、外汇期权、外币期货合约和货币互换等套期保值工具进行衍生金融交易，降低外向型企业所面临的汇率风险。另外，在选择相应的套期保值工具是外向型企业应该对外汇资金进行统一集中管理以降低套期保值的成本。还要注重对国际资本市场的研究，使决策合理且有效。

随着汇率波动的不断变化，外向型企业面临的汇率风险给企业带来的损失也在增大，严重影响了企业的健康发展。外向型企业要采取相关的风险规避措施时，并加强与外汇管理局的沟通，了解相关的外汇管制的政策，并且及时获取相关的政策动向，帮助企业选择合理可行的风险管理措施。

[1]百度百科.http://baike.baidu.com/view/3357888.htm.

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