光伏企业业绩普遍转好新兴市场和电站开发成亮点

中国商报 ■ 张涛

近日，多家光伏上市公司公布了第二季度的财报或业绩预告，企业经营出货量上升，毛利超预期，亏损收窄。最令人感到惊喜的是，江西晶科能源控股有限公司（下称“晶科能源”）二季度收获净利润800万美元，实现了净利润转正。数据表明，光伏企业的经营状况正在转好。不过，业内分析师指出，尽管目前光伏企业的业绩普遍转好，但很多光伏电池组件生产企业的毛利上升主要还是得益于新兴市场的增长、下游电站项目开发和财务决算的惯性，下半年市场的增长空间未必很乐观。

业绩普遍转好

8月14日，光伏中概股晶科能源公布了其截至2013年6月30日未经审计的第二季度财报。数据显示，2013年第二季度，公司总出货量达到489.2MW，较去年同期增长61.9%；更为重要的是毛利率提升到17.7%，净利润800万美元，实现了自2011年第三季度以来的首季盈利，并成为本轮周期第一个实现盈利的中国光伏厂商。晶科能源今年第二季度的出货量相比第一季度增长44.5%，而今年一季度公司净损失1.287亿元，去年二季度净损失高达3.105亿元。

中国光伏电池组件龙头生产企业之一的阿特斯于8月8日就公布了第二季度财报。根据财报，阿特斯实现营业收入3.8亿美元，环比增长44.3%；组件出货量445MW，环比增长34%；毛利率12.8%，环比提升3.1个百分点。尽管阿特斯在本报告期内依然净亏损790万美元，但出货量和毛利率均超过此前公司给出的380～420MW和9%～11%的预期。随着阿特斯下半年电站项目收入确认，分析师普遍认为今年第三季度阿特斯有望实现单季净利润转正，并实现2013年全年盈利的目标。

阿特斯公布第二季度财报的同一天，天合光能和英利新能源也发布公告，全面上调二季度业绩预期。天合光能将二季度出货量从原预计的500～530MW上调为630～660MW，毛利率上调至11%～12%，远远高于今年一季度的1.7%。英利新能源预计出货量环比增长将从原预计的10%～15%上调至23%～24%；毛利率则从原预计的9%～11%上调为11%～12%，同样大大高出一季度的4.1%。

在国内市场，目前已发布2013年中报业绩预告的国内30多家有光伏概念的上市企业中，22家公司报出今年上半年业绩预盈，情况明显好转。其中已发布二季度财报的浙江向日葵光能科技股份有限公司在报告期内的营收虽然下降了15.54%，但营业利润却较上年同期增长113.81%，归属于上市公司股东的净利润则较上年同期增长117.46%。

工信部最新发布的“2013年上半年我国光伏产业运行情况”报告也显示，今年上半年，组件价格缓步上升，生产成本持续下降。重点企业出货量持续增大，市场优势不断增强，企业生产经营状况有所改善，部分企业年内有望扭亏。

新兴市场和电站开发成增长亮点

晶科能源CEO陈康平表示，公司之所以能够实现盈利，主要归功于管理层成功的战略执行以及新兴市场需求的不断增长，尤其是公司战略布局的新兴市场。报告期内，公司逐步减少了对欧洲市场的依赖，并在新兴市场取得了更多的成绩。

“晶科能源第二季度之所以能够实现盈利，第一个原因是电池组件生产成本低。”光伏分析机构Solarbuzz分析师韩启明对记者说，晶科能源的工厂主要集中在江西，当地劳动力成本、土地资源成本等都低于东部发达地区的同行；更重要的原因是，晶科能源起步较晚，没有多晶硅长单的拖累，因而产品的总体成本远低于同行大厂商。据了解，目前晶科能源电池组件的制造总成本约为0.50美元/W，而很多有多晶硅长单拖累的大企业组件成本则要高得多。

韩启明表示：“另外，今年上半年晶科能源在销售方面主抓应收账款的回收，取得了一定成效。同时，晶科能源在市场策略上实行多元化发展，减少对欧洲市场的依赖，转而重点进军印度、日本、中国、东南亚等新兴市场，效果不错。”晶科能源财报显示目前其在全球30个国家销售产品，而1年前为20个市场。目前，中国市场占该公司出货总量的44%，另有近20%的销量来自印度、泰国和日本，在南非也有一定的市场；而欧洲市场占该公司总出货量的比例已从去年同期的50%下降至今年二季度的25%。

和晶科能源不同，阿特斯今年二季度之所以业绩好于预期，不仅得益于该公司在日本等新兴市场的良好表现，还得益于该公司业务重心的转移。根据阿特斯的财报，公司二季度对日本组件出货比例达到总出货量的35.7%，约合159MW，其中除了来自居民屋顶的稳定需求外，增量主要来自对商业屋顶和地面电站项目销量的增长，公司在日本的市场份额约为8%～10%。

此外，包括光伏电站开发和居民光伏套件销售在内的“解决方案业务”收入占公司二季度总收入的26%，高于一季度的19%，该项具有较高利润率的业务的持续增长也是公司毛利率提升的重要原因。今年第二季度，阿特斯在加拿大市场售出5座公共事业级光伏电站项目，总价值2.7亿美元。公司仍继续从下游业务向解决方案业务部门转移，盈利重心转移到工程项目和电站销售。公司目前在加拿大、美国、日本、中国均有丰富的在建电站和项目储备，其中位于加拿大的3个电站已并网运行并处于客户验证期，预计下半年将逐步确认收入，从而帮助公司实现全年盈利的目标。

“到底哪种模式更有竞争力我也说不好。”韩启明说，做工程项目和电站销售需要强有力的团队配合，对资金规模的要求也更高。他同时表示，组件销售最大的问题是销售回款。在这方面，由于跟一线厂商合作的都是比较有实力的开发商，情况会好些，二、三线厂商的情况要差一些。

下半年市场难言乐观

尽管目前一线电池组件生产商的产品已呈现供不应求的状态，一线企业基本都已满负荷生产，但韩启明认为，就目前情况而言，电池组件依然过剩。原因是，国内那些已经停产的产能恢复起来只要一周左右的时间，当前市场上二、三线厂商的产品还供过于求。他估计一直要到明年上半年，等那些长期停产的企业完全失去生产能力，市场上的电池组件才会达到供需平衡状态。

民生证券分析师王海生认为，短期看，光伏行业确实出现了回暖，但实际情况可能并不像企业财报所体现的那样乐观。纵观全球市场，由于欧洲市场的价格限制，中国企业相对于竞争对手的成本优势已经不再，当地的工程项目建设 因组件价格的提高也缺乏动力，因此，中国光伏企业在欧洲市场三季度销售情况会比二季度差。另外，日本市场二季度表现虽然不错，但随着越来越多中国企业的进入，竞争逐渐激烈，销往日本市场的电池组件价格必然下降，企业利润空间将收窄。而国内市场二季度因金太阳工程引发的抢装热潮将告一段落，很多项目下半年的采购任务已经完成，光伏地面电站目前尚无大规模启动的迹象。因此，下半年国内市场也不会有太大的向上表现。

“短期光伏企业可以依靠电站项目提升利润空间，但长期来看还是要依靠核心技术的突破来取得优势，目前，光伏技术到了一个瓶颈时期。” 王海生说，中国光伏厂商目前都在积极投入国内电站项目建设，但如果五大电力公司出手，民营制造企业根本就不是对手。因此，长期来看，光伏制造商还是应努力追求突破技术瓶颈。